Щойно я помітив щось цікаве щодо того, куди зараз дивляться розумні гроші. Джим Крамер говорив про два трильйонні проекти в сфері ШІ, і чесно кажучи, Уолл-стріт здається, що йде в ногу з ним.

Отже, ось у чому справа — Джим Крамер рекомендував інвестувати в Alphabet приблизно $344 і Amazon біля $239. Обидва з тих пір відкотилися назад, але консенсус аналітиків досить ясний: вони все ще недооцінені за поточних рівнів. Alphabet має медіанну цільову ціну $385 від 74 аналітиків, що дає потенціал зростання на 29%. Amazon має 72 аналітики, що прогнозують $285, що означає ще 31% потенціалу зростання.

Що цікаво, так це чому Джим Крамер і Уолл-стріт так оптимістично налаштовані. Щодо Alphabet — це історія хмарних обчислень. Доходи Google Cloud зросли три квартали поспіль, і їхні власні Tensor Processing Units нарешті починають монетизуватися зовнішньо. Meta та Anthropic вже орендують потужності TPU — це реальний дохід, що починає надходити. Тим часом, Google Search адаптувався з AI Mode і AI Overviews, побудованими на Gemini, і керівництво каже, що це сприяє зростанню використання.

Погляд на Amazon трохи інший, але не менш переконливий. AWS домінує з 41% ринкової частки, а CEO Енді Джассі монетизує інфраструктуру ШІ так швидко, як вони її будують. Доходи від хмари зросли на 24% — найшвидше за 13 кварталів. Крім того, їхні власні чипи (Trainium і Inferentia) тепер мають річний обіг у $10 мільярдів і зростають тризначними темпами. OpenAI щойно уклала контракт на $138 мільярдів доларів для потужностей Trainium.

Питання оцінки — це те, де виклик у дзвінка Джима Крамера стає особливо цікавим. Alphabet торгується за 28x прибутку, що здається дорогим, поки не згадаєш, що вони перевищили очікування в середньому на 15% за останні шість кварталів. Amazon — за 30x з середнім перевищенням прогнозів на 19%. Якщо ця тенденція збережеться, поточні ціни виглядають цілком розумними для терплячих інвесторів.

Уолл-стріт очікує, що прибутки Alphabet зростуть на 11% щороку до 2027 року, а Amazon — на 15% щороку. Morgan Stanley навіть назвав Amazon найменш оціненим переможцем у сфері ШІ у своєму огляді. Це такий тип підтвердження, що привертає увагу.

Що стосується капітальних витрат, то це реальна проблема — Amazon планує $200 мільярдів у капзатрати на 2026 рік, що налякало деяких людей. Але це — ціна побудови інфраструктури, необхідної для цих навантажень ШІ. Джассі каже, що AWS буквально працює на повну потужність, монетизуючи все, що вони розгортають.

Якщо ви розглядаєте цю сферу, теза Джима Крамера зводиться до того, що: ці компанії мають конкурентні переваги, формуються реальні доходи від ШІ, і аналітичні оцінки постійно перевищують очікування. Не погано для компаній на трильйонні долари, які, за словами, мають ще потенціал для зростання.