#山寨币强势反弹 Чи справжнє поглиблення чи фальшиве відновлення? Триває "опора на одну колону" для кількох токенів

Послідовне зростання кількох днів поспіль раптово зробило ринок шиткої монети, що давно був у сплячці, несподівано активним. Деякі токени безперервно зростають, навіть демонструючи кількаразове або десяткиразове зростання за короткий час, що здається ознакою відновлення сезону шиткої монети. Однак це не сигнал повного відновлення ринку шиткої монети, а скоріше локальна святкова подія, яку домінують кілька сильних токенів.
Епоха загального зростання минула, сильні монети захоплюють ринок шиткої монети
Токени шиткої монети не демонструють довгоочікуваного сценарію всеохоплюючого зростання.
Згідно з даними CoinGecko про топ-1000 токенів за ринковою капіталізацією, за останні 7 днів середній приріст топ-30 токенів склав 153,5%, що значно випереджає біткоїн, ефір та Solana, основні активи, і зосереджені переважно у сегментах мемів, імен, AI та інфраструктури.
Однак при детальнішому аналізі стає зрозуміло, що цей раунд зростання шиткої монети не є рівномірним, а керується лише кількома екстремальними активами.
Топ-10 за приростом токенів мають понад 100% зростання, особливо RAVE, bn і ORDI, які досягли відповідно 1596,2%, 307,2% і 265,4%; решта 20 токенів показують більш помірні результати, здебільшого у діапазоні 40%-100%, з середнім приблизно 65,6%. Іншими словами, кілька "зіркових" активів підвищили загальну динаміку.
Дані про обсяг торгівлі також підтверджують цю тенденцію. Хоча загальний обсяг торгівлі трохи відновився, гроші не рівномірно розподіляються, а зосереджені на кількох активів. За останні 24 години середній обсяг торгівлі цих токенів становить близько 140 мільйонів доларів, причому лише три проекти ORDI, BIO і BASED разом займають майже 70% обсягу торгів, що свідчить про сильну концентрацію капіталу.
Якщо детальніше розбити, то ця хвиля зростання активів приблизно поділяється на дві категорії.
Одна — це проекти, що щойно досягли нових максимумів і перебувають у сильній тенденції. Є 12 проектів, які за останній місяць встановили нові історичні рекорди цін, більшість з них оновили історичні цінові рекорди за останні два дні. Ці токени мають хорошу ліквідність і високий інтерес з боку ринку, але вже накопичили значну кількість прибуткових ордерів, і їхні ціни зараз у середньому відкотилися приблизно на 29,5% від максимуму. Якщо припиниться додатковий притік капіталу або зміниться настрій, може швидко настати різке коригування.
Інша — це активи, що зазнали глибокого перепродажу і раптово відновлюються. Всього 13 токенів знаходяться на рівні, що перевищує їхні історичні максимум понад рік, а деякі — понад 4 роки, із середнім максимумом падіння до 95,4%. Оскільки ці активи вже значно зменшили свою ринкову капіталізацію, для їхнього швидкого зростання потрібно лише невелика кількість капіталу, і середній приріст у цьому відновленні становить 104,4%.
З точки зору ринкової капіталізації, більшість криптовалют наразі мають капіталізацію у діапазоні від 20 до 80 мільйонів доларів. Ці проекти з низькою та середньою капіталізацією через менший обсяг обігу мають більшу цінову еластичність при тому ж обсязі капіталу, що сприяє швидкому зростанню цін. З восьми проектів із капіталізацією понад мільярд доларів середній приріст становить близько 340%, що означає, що їхня початкова капіталізація була не дуже високою, і тому вони змогли так сильно зростати. Однак із швидким зростанням капіталізації подальше зростання у тому ж масштабі стане значно важчим.
Обмежений потенціал для відновлення, епоха шиткої монети розділяється
Хоча зараз ціни та обсяги торгівлі шиткої монети трохи зросли, враховуючи недостатню ліквідність у цілому та домінування біткоїна, потенціал для відновлення залишається обмеженим.
Індекс сезону шиткої монети, що відстежується CoinGlass, показує, що зараз він становить 36, що означає, що ринок ще не сформував повноцінний сезон загального зростання шиткої монети, більшість токенів поступаються біткоїну, а капітал зосереджений у кількох сильних активів.
Одночасно, як індикатор настроїв у криптосфері, індекс страху та жадібності CoinGlass показує, що зараз він становить 22, що свідчить про страх у ринку. Це низьке значення відображає обережність учасників ринку, і в цілому ринок перебуває у стані перепроданості або песимізму. Індекс страху та жадібності у минулому з’являвся приблизно у 30,68% випадків, що є характерною ознакою для фази медвежого ринку, і свідчить про те, що поточне відновлення ще не базується на емоційному резонансі.
Ще важливіше, що нинішня ситуація з шиткою монетою все ще перебуває під домінуванням біткоїна. За даними CoinGecko, частка біткоїна на ринку становить 56,8%, а ефіру — 10,7%. Поки частка біткоїна не знизиться суттєво, більшість активів залишатимуться інструментами для ротації капіталу, а не основними трендовими напрямками.
Основні фактори, що можуть спричинити зростання цієї хвилі шиткої монети:
По-перше, зменшення геополітичних ризиків. Зменшення напруженості між США та Іраном створює важливу макроекономічну підтримку для відновлення шиткої монети. Останнім часом спостерігається зменшення напруженості, що знижує ризикову премію на ринку і сприяє відновленню глобальних ризикових активів. Як активи з високим бета-коефіцієнтом, криптовалюти дуже чутливі до змін у геополітичних настроях. Після зменшення страху інвестори повертають ризиковані активи, і частина прибутку з біткоїна та інших основних активів перерозподіляється у більш еластичні шиткі монети, що посилює зростання окремих сильних активів.
По-друге, ротація прибуткових коштів. Останнім часом біткоїн продовжує зростати і наближається до 75 000 доларів, і раніше вкладені кошти вже отримали значний прибуток. У період, коли біткоїн входить у фазу високої стабілізації і зростальна динаміка сповільнюється, частина прибутку починає виходити з нього і перерозподілятися у менш капіталомісткі, але потенційно більш прибуткові шиткі монети, щоб отримати вищий дохід.
Особливо багато старих шитких монет перебувають у зоні глибокого перепродажу, і при появі ліквідності вони легко можуть швидко відновитися, а додатковий ефект деривативних ринків ще більше підсилює зростання цін. Однак потрібно пам’ятати, що таке відновлення залежить здебільшого від емоційного відновлення або зовнішніх каталізаторів, а не від фундаментальних показників.
По-третє, контроль з боку великих гравців. Деякі активи демонструють різке зростання завдяки концентрації капіталу з боку проектних команд або великих гравців. Ці активи мають низьку ліквідність і їх ціни легко маніпулювати, що робить їх ближчими до ігор із ліквідністю, ніж до вільного ринкового ціноутворення.
Наприклад, у RAVE понад 90% пропозиції зосереджено у трьох підозрілих командах або внутрішніх гаманцях Gnosis Safe, і через штучне створення коротких позицій і обмеження пропозиції ціна різко зросла. Після значного зростання на ринку з’явилися великі обсяги продажів і вихід китів; у SIREN спостерігали повторне перерозподілення понад 93% токенів, що спричинило активні маніпуляції ціною; під час зростання bn у мемі-коінів, контрольні групи також збільшували свої позиції, досягши понад 22%.
По-третє, каталізатори у вигляді новин і меседжів. Включаючи прогрес у фінансуванні, ротацію секторів і популяризацію AI, вони короткостроково підштовхують ціну, але їхній вплив і потенціал для тривалого зростання обмежені, і ринок переважно керується торгівлею, а не трендами.
Зверніть увагу, що з мільйонів шиткої монети лише небагато з них здатні справді підняти ціну. Недавній коментар головного інвестора Bitwise Мэтта Хугана вказує, що традиційний сезон зростання шиткої монети, можливо, закінчився, і попереду настане більш диференційований і нестандартний цикл.
Аналізатор CryptoQuant Darkfost також зазначає, що у світі вже випущено близько 47 мільйонів криптовалют, і їхня велика кількість спричиняє серйозне розмивання ліквідності, що робить шиткі монети все більш вразливими.
Загалом, хоча кілька сильних шитких монет посилили ефект зростання, більшість активів все ще перебуває у стані дефіциту ліквідності. Інвесторам слід бути обережними, враховуючи ризики від продажу прибутку, маніпуляцій з боку великих гравців і різких коливань через низьку ліквідність.