Останнім часом спостерігав за ринковою ситуацією і помітив щось варте обговорення. Nasdaq офіційно перебуває у тому, що трейдери називають корекційною зоною — в основному, коли основний індекс падає приблизно на 10% до 20% від свого недавнього піку. Це не якась рідкісна апокаліптична подія. Це трапляється регулярно, і чесно кажучи, більшість досвідчених інвесторів вважають це просто частиною роботи ринків.

Ось що цікаво, однак. Коли акції потрапляють у корекційну зону, миттєва реакція — паніка. Але якщо віддалитися і подивитися ширше, ці відкатки часто створюють справді привабливі точки входу. Візьмемо, наприклад, Alphabet. Акції сильно просіли — приблизно на 12% за рік і майже на 20% від їхнього лютневого максимуму. Зовні це виглядає погано. Але внутрішній бізнес? Все ще працює на повну потужність.

Я дивлюся на їхні цифри за 2024 рік, і вони досить переконливі. Доходи перевищили $350 мільярдів, зростання на 14% у порівнянні з минулим роком. Більш показовим є операційний дохід — зріс на 31% порівняно з 2023 роком, а маржа покращилася на 5%. Це не компанія, яка бореться. Це компанія, яка друкує гроші, тоді як ціна акцій падає. Основний бізнес Google — реклама — залишається двигуном готівки, але мене особливо зацікавили масштабування Google Cloud і YouTube. В сумі вони зараз працюють з річним доходом у $110 мільярдів.

Зокрема, Google Cloud заслуговує уваги. Так, AWS і Azure мають більшу частку ринку хмарних сервісів, але 12% частки Google подвоїлася за сім років. Їхній дохід від хмари зріс на 30% у порівнянні з минулим роком у четвертому кварталі, досягнувши $12 мільярдів. Alphabet планує витратити близько $75 мільярдів на капітальні витрати у 2025 році, і значна частина цих коштів іде безпосередньо на інфраструктуру штучного інтелекту та посилення Google Cloud. Це той тип інвестицій, що позиціонує компанію на наступне десятиліття.

Тепер, де саме важливий аспект корекційної зони для оцінки вартості. Поточний коефіцієнт P/E Alphabet становить близько 20,5 — значно нижче за його десятирічний середній показник. Серед великих технологічних компаній він фактично найдешевший за співвідношенням P/E. Це не означає, що потрібно купувати завтра, але це натякає, що ринок може недооцінювати і компанію, і її потенціал у майбутньому.

Як я це бачу, корекції на ринку, подібні до нинішніх, створюють можливості для довгострокових інвесторів. Короткострокова волатильність може тривати, але якщо дивитися на 5-10 років уперед, фундаментальні показники тут виглядають міцними. У Alphabet є грошовий потік, сегменти зростання і конкурентна перевага, що дозволяє витримати будь-який короткостроковий шум.