Щойно помітив щось, на що варто звернути увагу — Банків Японії подвоює зусилля щодо підвищення процентних ставок, незважаючи на всю невизначеність у Близькому Сході. Коїджі Накамура, який відповідає за рішення з монетарної політики BOJ, у цю тиждень фактично повідомив парламенту, що вони не відмовляються від плану зжати ставки, навіть з урахуванням усіх геополітичних подій.

Ось що цікаво. Ситуація конфлікту підвищує ціни на енергоносії, що зазвичай негативно впливає на торговий баланс і економіку Японії. Але тут є поворот — вищі витрати на паливо можуть фактично підживлювати базову інфляцію у способах, яких раніше не спостерігалося. Накамура конкретно зазначив, що бізнеси тепер більш схильні безпосередньо передавати ці витрати споживачам, що може зробити інфляцію більш стійкою, ніж у попередніх циклах.

Отже, BOJ стикається з цією складною ситуацією, коли їм потрібно продовжувати підвищувати ставки для контролю інфляційного тиску, але вони також стежать за тим, як геополітичні шоки можуть порушити зростання. Шок цін на енергоносії реальний, і справа не лише у негайних економічних труднощах — йдеться про те, що це робить з довгостроковими очікуваннями інфляції.

Головний висновок? Не очікуйте, що BOJ зупиниться з підвищенням ставок найближчим часом. Вони явно налаштовані на цикл зжиму навіть під час моніторингу цих зовнішніх ризиків. Якщо вже й говорити про щось, то побоювання щодо інфляції через витрати на енергоносії, здається, лише зміцнюють їхню рішучість, а не роблять їх більш обережними.