Щойно я помітив щось цікаве на ринках облігацій тоді — доходність у всьому зоні євро знижувалася, а італійські державні облігації фактично перевищували загальну тенденцію. Весь процес рухався у синхроні з казначейськими облігаціями США, але падіння було більш відчутним з цієї сторони Атлантики.

Я подивився, що його рухало. В основному, трейдери зменшували очікування щодо підвищення ставок, особливо з урахуванням високих цін на нафту. Один аналітик, якого я бачив, зазначив, що ринок тоді став досить нечутливим до заголовків із Близького Сходу — натомість увага всіх переключилася на динаміку пропозиції та сигнали ЄЦБ. Грошові ринки закладали у ціни збереження ставок на рівні, що був визначений у квітні.

Цифри розповідають свою історію — доходність 10-річних німецьких облігацій знизилася на 2,6 базисних пункту до 3,012%, тоді як італійські облігації впали ще більше — на 3,6 базисних пункту, до 3,767%. Це перевищення в доходності італійських облігацій було варте уваги, особливо враховуючи звичайний ризиковий преміум, який вони зазвичай мають. Цікаво, як змінюється настрій, коли змінюється макроекономічна картина.