Дексус (DEXSF) (Q1 2026) Основні моменти звіту про прибутки: сильна активність у сфері оренди та стратегічний капітал …

GuruFocus Новини

Ср, 18 лютого 2026 о 14:02 GMT+9 7 хв читання

У цій статті:

DEXSF

+5.83%

Ця стаття вперше з’явилася на GuruFocus.

**AFFO:** $253 мільйонів.

**Розподіли на цінний папір:** $0.193, що відображає коефіцієнт виплат 82%.

**Чисті матеріальні активи (NTA):** Зросли до $8.95 за цінний папір.

**Обсяги оренди офісних приміщень:** майже вдвічі більше за попередній відповідний період, з орендованими 95 000 квадратних метрів.

**Загальний дохід промислового портфеля:** 8.8% за рік.

**Завантаженість офісного портфеля:** 92.2%.

**Завантаженість промислового портфеля за доходом:** 97%.

**Розподіли повторної оренди:** 33% по стабілізованому промисловому портфелю.

**Зібраний капітал:** понад $950 мільйонів, включаючи $640 мільйонів нових зобов’язань щодо капіталу.

**Хеджування боргів:** 95% боргів застраховано за середньою ставкою 2.9%.

**Витрати на розвиток проектів:** залишилось $1.2 мільярда, з яких $360 мільйонів очікується у другій половині FY26.

**Керовані фонди:** $51 мільярдів, з третім сторонами у 2.4 рази більше за інвестиційний портфель.

**Продажі:** $1.4 мільярда забезпечено з 30 червня 2024 року, у напрямку до цілі $2 мільярдів.

Увага! GuruFocus виявив 7 попереджень щодо DEXSF.

Чи є DEXSF справедливо оцінений? Перевірте свою тезу за допомогою нашого безкоштовного калькулятора DCF.

Дата випуску: 17 лютого 2026

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, зверніться до повного транскрипту звіту.

Позитивні моменти

Dexus (DEXSF) повідомив про AFFO у розмірі $253 мільйонів та розподіли на цінний папір $0.193, що відображає коефіцієнт виплат 82%.

Компанія досягла другого поспіль шести місяців позитивної оцінки портфеля нерухомості, що призвело до зростання NTA до $8.95 за цінний папір.

Обсяги оренди офісних приміщень майже подвоїлися порівняно з попереднім періодом, з значним прогресом у Waterfront Brisbane, тепер 71% попередньо орендовано.

Промисловий портфель показав сильне зростання за показниками "подібних" об'єктів та розподіли повторної оренди, з рівнем заповненості за доходом до 97%.

Dexus залучив понад $950 мільйонів у капіталі, включаючи $640 мільйонів нових зобов’язань щодо капіталу, і створив нову серію фондів, демонструючи сильне управління капіталом.

Негативні моменти

FFO офісної нерухомості зменшився через продажі та нижчу середню заповненість, незважаючи на зростання орендної плати за контрактами.

FFO від управлінських операцій знизився через менше платіжів за послуги та продажі.

Очікується, що платіжі за послуги та торгові прибутки будуть суттєво нижчими у FY27 порівняно з FY26.

Компанія стикається з проблемами з вакантністю у ключових локаціях, таких як 80 Collins Street у Мельбурні та 30 Hickson Road у Сіднеї.

Dexus має високий поріг для початку нових проектів розвитку, що може спричинити затримки у розгортанні капіталу.

Основні моменти Q&A

Q: Привіт. Мій перше питання сьогодні стосується розвитку Atlassian. Чи просунулися ви у планах часткового або повного продажу цього активу? A: Добрий ранок, Адам. Дякую за ваше питання. Це безумовно актив, який ми плануємо залучити третій сторонній капітал. Вважаю, що найкращий час для цього — ближче до практичного завершення. Це заплановано на кінець року. Вважаємо, що це чудовий інвестиційний продукт, 15-річна оренда, фіксовані 4% підвищення. Тому так, один із активів, у який ми залучимо третій сторонній капітал протягом року. Можливо, це не станеться до практичного завершення, але ближче до кінця року.

Історія продовжується  

Q: Ще одне питання щодо офісного портфеля. Але, з огляду на основний портфель у CBD у Сіднеї, я хотів би дізнатися, скільки потенційно недорозпроданого у цьому сегменті? A: Енді, це, мабуть, до тебе. Енді Коллінз: Так. Нема проблем. Привіт, Адам. Подивіться, розподіли повторної оренди були позитивними у всіх CBD, включаючи CBD у Сіднеї. І так, розподіли повторної оренди безпосередньо впливають на ступінь пере- та недорозпроданості портфеля. Ми спостерігаємо тенденцію покращення ефективних розподілів, що зменшує ступінь переоренди портфеля. Загалом, портфель приблизно на 7.5% переорендований на ефективній основі. Це знизилося з 12.5% 12 місяців тому. На приблизно 4.5% недорозпроданий на (незрозумілому) рівні, що досить стабільно порівняно з 12 місяцями тому.

Q: Ще одне питання щодо викупу. Моя розуміння було, що вам потрібно продати більше ніж (мільярдів, щоб зменшити кількість акцій для викупу. Це все ще так? Чи залишаєтеся ви при цій цілі )мільярдів? A: Ну, я думаю, що ми дуже налаштовані на ціль у $2 мільярдів. Вважаю, що ми бачимо реальну цінність у цінних паперах за поточною ціною. Ми запровадили досить дисципліновану систему розподілу капіталу, коли я став головою. Можна сказати, що вона враховує рентабельність уже інвестованого капіталу та маргінальні використання капіталу. Ми однозначно налаштовані досягти цілі у $2 мільярдів. Як я зазначив у своїх підсумкових заявах, ми активно шукаємо можливості залучення третіх сторін у портфель інвестицій на суму $2 мільярдів. Це може звільнити значну кількість капіталу. З урахуванням поточної ситуації на ринку, викуп акцій — дуже вигідне використання цього капіталу.

Q: Мої перше питання щодо викупу. Скільки, на вашу думку, ви плануєте викупити у другій половині 2026 фінансового року? Якщо ви справді налаштовані почати викуп у другій половині 2026 року, я б подумав, що у вас є можливість змінити прогноз доходів на рік, оскільки ви викупляєте акції з приблизною доходністю 10%, а ваш вартість боргу — 5%. A: Можливо, я відповім на питання у двох частинах. Чи серйозно ми налаштовані на викуп? Коротка відповідь — так. Це не просто заявка про наміри, але ми бачимо реальну цінність у компанії за поточною ціною. Ми бачимо розрив. У нас дуже високоякісний портфель. Оцінки досягли дна. Ми бачимо, що оцінки рухаються вгору. Вважаю, що ринок зосереджений на потенціалі зростання EPS і деякому шумі у бізнесі, наприклад, у розвитку або судових процесах. Ми бачимо хорошу цінність на поточному рівні. Нам потрібно переконатися, що, виконуючи викуп, ми робимо це дисципліновано, враховуючи міцність балансу, що для нас дуже важливо. Але я стаю більш впевненим у транзакційному ринку. Він покращується. З урахуванням довіри до залучення третіх сторін у платформу, є можливість звільнити багато капіталу. Як я вже казав раніше, я вважаю, що викуп — дуже вигідне використання капіталу за поточних рівнів. Не можу передбачити, куди подінеться ціна акцій за три місяці. Ми не включаємо це у прогноз. Але за поточних рівнів, якщо ми активізуємося у рециклізації капіталу, ви побачите, що ми дуже активні.

Q: У своїх заявах ви зазначили, що у періоді було задоволено $2 мільярдів реальних викупів нерухомості. Мені цікаво, де зараз знаходиться цей борг за викупом? Вважаю, що у серпні він був близько $13 мільярдів. Дякую. A: Дякую, Ендрю. Так, викупів приблизно $1 мільярдів. Ми задовольнили близько $1.5 мільярдів за півріччя. Зараз вони приблизно рівномірно розподілені між нерухомістю та інфраструктурними активами. Інфраструктура, очевидно, буде вирішена у рамках розв’язання судової справи в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, що не так далеко. Очікуємо, що поточні викупні зобов’язання будуть вирішені протягом 12 місяців.

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, зверніться до повного транскрипту звіту.

Умови та Політика конфіденційності

Панель управління конфіденційністю

Більше інформації