У внутрішніх колах ФРБ виникають різні погляди. Минулого тижня три голови регіональних ФРБ зробили заяви поспіль, натякаючи на можливість утримання ставок без змін, що привернуло увагу ринку.

Голова ФРБ Сент-Луїса Мусалем підкреслив ризик підвищення базової інфляції через зростання цін на нафту. Він зазначив, що ймовірно, упродовж року рівень базової інфляції наблизиться до 3% або досягне його. Це значно перевищує цільовий рівень ФРС у 2%. За його оцінкою, поточний діапазон ставок 3,50–3,75% потрібно тримати «на значний період». На тлі зменшення впливу митних тарифів, зростання цін на нафту продовжує створювати інфляційний тиск, що ускладнює ситуацію.

Голова ФРБ Чикаго Гулзбі висловив ще більш жорстку позицію. Він попередив, що зростання цін на нафту може значно підвищити інфляційні очікування споживачів, що є «подвоєною загрозою». Поєднання ще не повністю знятої інфляції через мита та зростання цін на нафту створює дуже складну ситуацію для ФРС.

Голова ФРБ Клівленда Хамак вважає, що поточний рівень ставок є адекватним, але наголошує на існуванні ризиків з обох боків. У середовищі високої базової інфляції новий енергетичний шок ускладнює прийняття політичних рішень. Важливо, наскільки високим і тривалим буде зростання цін на енергоносії.

Зі слів трьох керівників випливає, що ФРС наразі стикається з труднощами балансування між інфляцією та зростанням. У лютому базова інфляція досягла 3%, а у березні очікується її подальше зростання до 3,2%. Останні п’ять років інфляція перевищує цільовий рівень у 2%, що викликає побоювання щодо закріплення інфляційних очікувань серед учасників ринку.

Ринок праці залишаються збалансованим, а тиск на заробітну плату помірним. Однак ринок нафти за останні 12 місяців пережив третій шок постачання, і вплив цього на економічне зростання та зайнятість залишається невизначеним.

У підсумку, ФРС, ймовірно, у найближчі місяці буде обережно стежити за розвитком даних. Тенденції базової інфляції, статистика зайнятості та ситуація в Близькому Сході стануть ключовими факторами для наступних рішень. На ринку слід очікувати, що утримання ставок без змін триватиме на найближчий час.