Останнім часом у світі DeFi з’являється все більше тривожних сигналів. Відбувається кілька випадків деспеґінгу стейблкоїнів.

Стейблкоїни з складною структурою, такі як xUSD та USDX, послідовно втрачають прив’язку. Це показує вразливість децентралізованих стейблкоїнів, які залежать від складних фінансових стратегій, таких як дельта-нейтральні підходи. Чесно кажучи, це не просто окремі проблеми, а більш серйозний попереджувальний сигнал.

Навіть основні протоколи DeFi, такі як Euler, Compound та Aave, починають відчувати стрес. Коли відбувається деспеґінг, вартість застави різко падає, що спричиняє ланцюгову реакцію і поширюється на інші протоколи. Зараз ринок DeFi виявляє себе більш вразливим, ніж здавалось раніше.

З урахуванням того, що ринок стейблкоїнів перевищує 300 мільярдів доларів, така нестабільність є серйозною проблемою. Відсутність прозорості, неправильна оцінка застави, недосконалість регулювання — ці фундаментальні проблеми залишаються невирішеними, що сприяє повторенню ризиків, таких як деспеґінг.

Особисто я вважаю, що учасники DeFi повинні краще розуміти структуру застави та реальний стан ліквідності кожного протоколу. Оскільки ймовірність виникнення системних ризиків залишається високою, потрібно уважно стежити за ситуацією.