Щойно я переглянув квартальний звіт TSMC і зрозумів, що дефіцит обчислювальних потужностей для ШІ — це зовсім не тимчасове явище. Вей Чжэцзя в прямому ефірі дав найчеснішу відповідь: проблема триматиметься щонайменше до 2027 року, і шляхів обхідних рішень немає.

Цифри говорять самі за себе. Доход за перший квартал склав 35 мільярдів доларів — зростання більш ніж на 40% у порівнянні з роком раніше. Але найцікавіше у капітальних витратах: TSMC довела бюджет до 56 мільярдів на 2026 рік. Це історична сума — більше половини всіх інвестицій за останні три роки. Бізнес HPC виріс на 20% у квартальному порівнянні і тепер становить 61% доходу. Зрозуміло, що компанія робить ставку на ШІ повністю.

Але ось у чому суть: навіть за таких інвестицій побудувати новий завод — це 2-3 роки роботи. TSMC не може просто щёлкнути пальцями і подвоїти виробництво. Тому на горизонті видно нові фабрики на 3 нм у Тайвані, Арізоні та Японії, але вони запрацюють не раніше 2027-2028 років.

А на ринку оренди GPU ситуація ще гостріша. H100 подорожчав приблизно на 40% за півроку — з 1,70 до 2,35 долара за годину. У Китаї місячна оренда H100 злетіла з 40-50 тисяч юанів до 80-90 тисяч. І це не кінець: вся серія H фактично розпродана на роки наперед, а Blackwell вже повністю зарезервована до кінця 2026 року.

Tencent, Alibaba і Baidu одночасно підвищують ціни на хмарні послуги — на 5-30% у квітні. Це логічно: якщо GPU дорожчає, то й токени API стануть дорожчими. Попит перевищує пропозицію настільки, що постачальники можуть дозволити собі такі стрибки.

Але головне спостереження: сукупні капітальні витрати великих хмарних операторів у 2026 році прогнозуються на рівні 700 мільярдів доларів — це на 60% більше, ніж минулого року. Майже вся ця сума йде на чіпи NVIDIA, які виробляє TSMC. З одного боку, попит — колосальний апетит, з іншого — фізичні обмеження виробництва. Цей дисбаланс не зникне найближчі кілька років.

Висновок: дефіцит обчислювальних потужностей — це не тимчасова невдача, а структурна реальність. TSMC, NVIDIA і виробники пам’яті HBM перебувають у періоді високої визначеності зростання. Для інших учасників ланцюга — хмарних провайдерів і розробників моделей — виклики залишаються серйозними, і тренд на зростання цін триватиме щонайменше до 2027 року.