За даними "Економічного Таймса", Morgan Stanley значно знизив прогнози щодо ціни золота, вважаючи, що різке падіння золота останнім часом — це не випадкове явище.

Банк знизив цільову ціну на золото у другій половині 2026 року до 5200 доларів за унцію, що значно нижче попереднього прогнозу в 5700 доларів, це суттєве зниження. Раніше золото пережило шеститижневий масовий розпродаж із загальним падінням майже на 8%, що сильно підірвало довіру світових інвесторів. На даний момент головне питання очевидне: чи закінчився бичий тренд на золото, чи це тимчасова корекція перед новим зростанням?

Відповідь не така проста. Згідно з останніми прогнозами Morgan Stanley, поточне падіння ціни золота викликане рідкісним шоком пропозиції; одночасно з цим зростання реальної процентної ставки і відтермінування зниження ставки ФРС повністю змінили макроекономічну картину. Зазвичай золото зростає на тлі зниження ставок, але зараз тривалий ріст ставок порушив традиційну цінову логіку, змусивши інвесторів переглянути свої портфелі.

Ця зміна особливо важлива, адже золото — не просто звичайний товар, а макроекономічний індикатор, що відображає очікування інфляції, дії центральних банків і світову невизначеність.

Оновлений прогноз Morgan Stanley показує, що у 2026 році рухи золота будуть менше залежати від факторів "притулку", а більше — від ліквідності ринку, доходності облігацій і темпів політики ФРС. Волатильність золота тепер залежатиме від економічних даних, а не від настроїв ринку.

Чому знижено цільовий рівень ціни на золото?
У звіті зазначається, що причина зниження цільової ціни золота цілком ясна: мова не про обвал попиту, а про шок зі сторони пропозиції. Всплеск цін на нафту через нестабільність у регіоні Близького Сходу швидко підвищив глобальні інфляційні очікування; на фоні збереження економічної стабільності зростання інфляції стимулює зростання реальних ставок.

У підсумку ситуація змінилася: високі реальні ставки роблять облігації більш привабливими, а золото, що не приносить доходу, втрачає свою привабливість. Morgan Stanley підкреслює, що золото повертається до класичної негативної кореляції з реальними ставками — під час великого зростання золота у 2025 році ця зв’язок була послаблена, а тепер вона знову посилюється.

У той же час дії центральних банків також тиснуть на ціну золота. Центральні банки таких країн, як Туреччина та інших країн, що розвиваються, почали розпродавати свої золоті резерви, додатково знижуючи ціну. Крім того, інвестиції в ETF на золото перейшли до чистого відтоку: інвестори, раніше масово купували золото, швидко покидають ринок, прискорюючи падіння ціни.