Щойно ознайомився з результатами Mosaic за четвертий квартал, і там відбуваються цікаві рухи у сфері добрив. Компанія зазнала збитків у розмірі 1,64 долара на акцію проти прибутку у 53 центи минулого року, що явно не виправдало очікувань. Але мене більше зацікавила структура сегментів.

Їхній підрозділ Potash фактично показав деяку силу — обсяг продажів залишився стабільним на рівні 2,2 мільйона тонн, але маржа майже подвоїлася. Ціни на MOP піднялися до 264 доларів за тонну з 199, що є суттєвим зростанням. Сегмент фосфатів — це де ситуація стала напруженішою. Продажі знизилися до 1,3 мільйона тонн з 1,6 мільйона, і ось що важливо — ціна DAP у зоні зростання склала 686 доларів за тонну, піднявшись з 593 минулого року. Тобто, незважаючи на менший обсяг, вони отримують кращу ціну на DAP. Цей ціновий тренд цікавий, оскільки їхній прогноз на перший квартал передбачає збереження високих цін на DAP у діапазоні 640–670 доларів.

Сегмент Fertilizantes фактично залишився без змін у продажах, але зменшення маржі є реальним — знизилася до 10 доларів за тонну з 46. Загальні чисті продажі склали 2,97 мільярда доларів, що досить явно не відповідало консенсусній оцінці. Вони тримають у готівці 276,6 мільйона доларів, але борг зріс на 28% у порівнянні з минулим роком і становить 4,25 мільярда доларів, тому є певні побоювання щодо рівня фінансового важеля.

Що стосується прогнозів на майбутнє, Mosaic очікує обсяги поташу в межах від 2 до 2,2 мільйона тонн у першому кварталі з прогнозованими цінами на MOP у діапазоні 255–275 доларів за тонну. На весь рік вони орієнтуються на виробництво близько 9 мільйонів тонн поташу та 7 мільйонів тонн фосфатів. Основне питання — чи збережуться ці ціни на сировину або ми побачимо додатковий тиск на маржу. Це точно один із секторів, за яким варто стежити у матеріалах.