剛剛回顧去年電動車市場的表現，說實話，這是一段瘋狂的旅程，篩選出哪些電動車股真正值得關注，哪些則可能陷入困境。

所以事情是這樣發生的：2025年美國電動車銷售大跌1%——而全球市場則上升了21%。關稅和那個7500美元稅收抵免的終結，基本上把美國買家徹底打垮了。這為大多數電動車製造商創造了一個相當嚴峻的環境，但也清楚地劃分出誰有真正的基本面，誰只是靠喘氣維持。

Lucid狀況不佳，我不會粉飾太平。是的，他們第三季的數字表面看起來還不錯——產量增加116%，交付增加47%，營收跳升68%。但重點是：他們在2025年初有$5 億美元的現金，到九月已燒掉$2 億美元。他們那個季度的淨虧損接近$1 億美元。所以儘管營收激增，他們只減少了1.4%的虧損。這個數學根本不構成一個可持續的故事。來自那種燒錢速度的電動車股讓我感到害怕。

Rivian比Lucid做得更好，我承認。第三季營收達到15.5億美元，(上升78%，而且他們的毛損也縮小了。但問題是——他們的淨虧損是11.6億美元，基本與去年持平。他們有52.9億美元的現金，這是穩健的，但過去一年股價漲了35%，我覺得這有點投機。仍然存在實質的執行風險。

然後是特斯拉。看，2025年對他們來說也很艱難，但他們是這個討論中唯一真正盈利的公司。2025年前九個月：營收達到699億美元，淨利潤29.9億美元。是的，兩者都比2024年低，但第三季顯示了一些重要的信號——營收達到)億美元，季度較前一季增長11%。這才是值得關注的信號。到九月，他們的現金狀況實際上增強到182億美元。

如果你現在在考慮電動車股，對我來說，選擇似乎非常明確。特斯拉擁有盈利能力、現金流和復甦信號，而其他兩家都沒有。Lucid和Rivian可能有漂亮的車，但漂亮並不能支付帳單，尤其是在你燒錢如此之快的情況下。特斯拉改變了整個產業，並且仍然擁有應對未來的基本面。這才是我真正會押注的。