上周的地缘政治冲击让大部分市场陷入了下挫的“失速”。但我一直注意到的是——这次抛售看起来要比实际情况更激烈。标普500指数大约下跌了2.4%，但有些实力扎实的公司被打得更狠。通常这时候，你就会开始去看看到底哪些标的遭遇了真正的“超卖”。

我在留意几只比合理幅度跌得更多的蓝筹股。自紧张局势开始以来，苹果下跌了近6%；而威廉姆斯公司在周一先反弹之后，又下跌了大约3.3%。这两家公司都属于拥有真正“抗打击能力”的类型，所以我觉得这波恐慌性抛售有点反应过度。

我们先聊苹果。是的，它1980年才开始公开上市，但就目前来说，它几乎就是蓝筹股的教科书范本。其市值3.85万亿美元，全球仅次于Nvidia。不过更关键的是资产负债表——现金和短期投资超过359亿美元。正是这种“缓冲垫”，让你在市场动荡时能睡得着觉。

有意思的是，苹果的业务基本面其实是全速运转的。它最新一个季度录得创纪录收入1438亿美元，同比增长16%。每股收益（EPS）跳涨19%，至2.84美元。“iPhone 17”的推出非常强势——占总收入的59%，同比增长23%。他们现在甚至在推出更便宜的选项：MacBook Neo和iPhone 17e，售价599美元，这可能会进一步扩大他们的可触达市场。同时，他们连续11年提高股息，并且仅在Q1就回购了247亿美元股票。这种资本配置正是你想看到的。

当然，有人批评他们的AI战略推进得有点慢。但老实说，当你看到其他公司在AI基础设施上烧了这么多钱时，这也许到最后反而会显得“聪明”。他们的CEO表示，iPhone需求“令人震撼”，而这才是他们核心业务真正需要的。

接下来是威廉姆斯公司，它完全是另一类。它成立于1908年，在能源基础设施领域拥有相当厚重的底蕴。市值930亿美元，这让它和苹果完全不在同一个量级，但在自身行业里，它绝对是蓝筹。公司负责美国大约三分之一的天然气消费，拥有3.3万英里的管道，而且全部在国内运营。

让这家公司更具韧性的是其结构——他们采用长期、按费用计价的合同运作。这意味着现金流可预测，不会像你想象的那样被油价波动重击。它们的2025年数据也很扎实：调整后EBITDA增长9%，至78亿美元；总收入增长13.7%，至119亿美元。EPS增长17.5%，至2.14美元。这只股票在上周回调之前，今年已经上涨超过23%。

数据中心的热潮同样是顺风因素。所有这些新的AI设施都需要大量电力，而天然气发电厂正好填补其中的缺口。再加上美国东部地区的冬季比往常更冷，带动供暖需求，这就让业务形成了真正的动能。

真正吸引我的是它们的分红记录——连续52年进行派息。它们已经连续8年提高股息，今年还上调了6%。当前的股息率大约在2.7%左右，而其派息仅由调整后经营活动资金覆盖1.4倍，这意味着它们还有空间继续提高股息。

总结一下这两家公司：当蓝筹股出现恐慌性抛售，而它们又拥有“城堡式”资产负债表、同时盈利还在增长时，通常这就是你应该开始留意的信号。地缘政治局势大概率会逐步缓和，但这些企业仍会继续稳步推进。摩根士丹利的研究显示，在类似冲击之后，标普500指数通常会在一个月内反弹到约上涨2%，在六个月内上涨6%，在一年内上涨8%。

这两只股票都没有必要跌得像它们当时那样狠。那更多是恐惧在发声，而不是基本面在出问题。