¡La Reserva Federal bajará las tasas en diciembre! Detiene el QT y activa 8 billones de liquidez; Bitcoin apunta a 100.000 a finales de año.

¿Puede Bitcoin alcanzar los 100.000 dólares antes de Nochevieja? Dependerá de la reacción de los inversores al giro de la política de la Reserva Federal y de la respuesta del mercado al auge de la deuda en las grandes tecnológicas y las empresas de inteligencia artificial. La Reserva Federal puso fin oficialmente a su política de endurecimiento cuantitativo (QT) el 1 de diciembre y esta semana la bajada de tipos está prácticamente asegurada. Los fondos del mercado monetario estadounidense han alcanzado la cifra récord de 8 billones de dólares, y el riesgo crediticio tecnológico podría impulsar la entrada de capital en activos escasos como Bitcoin.

Fin del QT de la Fed: punto de inflexión para la liquidez

(Fuente: Trading View)

El factor más decisivo es el fin del endurecimiento cuantitativo por parte de la Reserva Federal. El QT consiste en dejar que los bonos del Tesoro y los valores respaldados por hipotecas venzan sin reinvertir el dinero obtenido, retirando así liquidez del sistema financiero. La Fed puso fin oficialmente a este programa el 1 de diciembre, lo que marca un importante giro en la política monetaria. En los últimos seis meses, el balance de la Fed se ha reducido en 136.000 millones de dólares, disminuyendo notablemente las reservas de efectivo y ejerciendo una presión significativa sobre la liquidez del mercado.

El fin del QT significa que la Fed deja de retirar activamente liquidez del mercado, creando un entorno macroeconómico más favorable para activos de riesgo como Bitcoin. Durante el QT, la restricción de liquidez del mercado llevó a los inversores a preferir el efectivo y activos de renta fija a corto plazo, ejerciendo presión sobre activos sin rendimiento como Bitcoin. Ahora, con el final del QT, la liquidez del mercado debería mejorar gradualmente, creando condiciones para una mayor asignación a activos de riesgo.

El mercado anticipa activamente la próxima fase de bajadas de tipos, basándose en expectativas de tipos de interés más bajos. Según el FedWatch Tool de CME, el mercado de futuros sobre bonos otorga un 87% de probabilidades de que la Fed recorte los tipos en la reunión del miércoles, y se espera que los recortes se produzcan hasta en tres ocasiones antes de septiembre de 2026. Esta alta probabilidad refleja una creciente confianza en el giro de la política monetaria de la Fed.

Los tipos bajos y el aumento sistémico de la liquidez debilitan fundamentalmente la demanda de activos de renta fija. A medida que la Fed baja los tipos, la rentabilidad de los nuevos bonos también cae, perdiendo atractivo para los fondos institucionales. Según Bloomberg, los fondos del mercado monetario estadounidense han alcanzado ya la cifra récord de 8 billones de dólares. Este enorme fondo permanece actualmente en instrumentos monetarios de bajo rendimiento, pero si la Fed recorta los tipos, el coste de oportunidad aumentará notablemente, impulsando a los gestores de fondos a buscar inversiones de mayor rentabilidad.

Tres ventajas para Bitcoin derivadas del giro de la Fed

Mejora de la liquidez: El fin del QT elimina la sustracción de liquidez, creando un entorno más favorable para los activos de riesgo.

Descenso de los tipos: La bajada de tipos reduce el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, aumentando el atractivo relativo de Bitcoin.

Reasignación de capital: Los 8 billones de dólares en fondos del mercado monetario enfrentan presión por el descenso de rentabilidad y buscan inversiones alternativas.

Este cambio en el entorno macroeconómico ofrece un apoyo estructural a Bitcoin. En un entorno de tipos bajos, los inversores están más dispuestos a asumir riesgos para obtener mayores retornos, y Bitcoin, como activo escaso y herramienta de cobertura contra la inflación, se convierte en uno de los principales destinos para la reasignación de capital.

El pánico crediticio tecnológico impulsa el flujo de capital hacia activos escasos

(Fuente: Bloomberg)

El mercado de valores, especialmente el sector tecnológico, está mostrando riesgos estructurales que estimulan aún más posibles rotaciones de capital. El coste de proteger la deuda de Oracle Corporation (ORCL) contra el impago mediante swaps de incumplimiento crediticio (CDS) se ha disparado hasta su nivel más alto desde 2009. A finales de agosto, la deuda total de Oracle ascendía a 105.000 millones de dólares, incluyendo deuda por arrendamientos. Esta cifra es asombrosa para una empresa tecnológica, y refleja un apalancamiento agresivo para invertir en infraestructura de inteligencia artificial.

Según Bloomberg, Oracle confía en que OpenAI le genere cientos de miles de millones en ingresos. La compañía es el mayor emisor de bonos, excluyendo el sector bancario, en el índice Bloomberg US Corporate Bond. Un informe de estrategia crediticia de Citigroup señala: “Los inversores cada vez se preguntan cuántos más bonos podrían emitirse en el futuro”. Esta preocupación refleja el temor del mercado a una burbuja de inversión en inteligencia artificial y la duda de que el gasto impulsado por una deuda tan masiva pueda generar los retornos esperados.

Los inversores temen este movimiento de alto riesgo, que incluye el “Genesis Mission” (Misión Génesis) del presidente estadounidense Donald Trump, un plan nacional destinado a duplicar la productividad científica del país mediante inteligencia artificial y energía nuclear. El auge de la demanda de protección crediticia indica un gran nerviosismo en el mercado frente al gasto masivo impulsado por deuda. Cuando el coste de los CDS se dispara, suele significar que la confianza en la capacidad de las empresas para pagar su deuda está disminuyendo, lo que podría provocar un endurecimiento crediticio más generalizado.

El estratega de Bank of America, Michael Hartnett, considera que si la Fed envía una señal de mantenimiento de tipos, la probabilidad de una desaceleración económica total aumentará considerablemente. Esta incertidumbre, junto con el deseo de que el crecimiento económico no dependa en exceso de los estímulos, refuerza el atractivo de la escasez de Bitcoin, ya que el capital institucional busca reducir su exposición al riesgo en acciones tecnológicas tradicionales. Bitcoin, con un suministro fijo (21 millones de monedas), no está sujeto a decisiones financieras corporativas o errores de gestión, y ofrece un perfil de riesgo distinto al de las tecnológicas tradicionales.

Múltiples catalizadores se alinean para un Bitcoin rumbo a los 100.000 dólares a fin de año

El viernes, el precio de Bitcoin cayó un 4%, tocando un mínimo de 88.140 dólares, acumulando un descenso del 19% desde noviembre pasado. Al mismo tiempo, el S&P 500 se encuentra a menos del 1% de su máximo histórico. Esta fuerte divergencia podría terminar pronto y Bitcoin podría experimentar una fuerte subida, impulsada por factores como el cambio de política de los bancos centrales y el aumento de las tensiones crediticias.

Esta tormenta perfecta podría llevar a Bitcoin a superar la barrera psicológica de los 100.000 dólares antes de fin de año. Desde el punto de vista técnico, Bitcoin se encuentra actualmente en una fase de corrección, pero no ha perforado soportes clave. Una corrección del 19% en un mercado alcista es un ajuste saludable, que proporciona una base más sólida para una nueva subida. Una vez que la Fed anuncie oficialmente el recorte de tipos, el sentimiento del mercado podría girar rápidamente.

El fin oficial del programa de restricción de liquidez de la Fed, junto con las positivas expectativas de bajada de tipos, constituyen fuertes catalizadores para la subida del precio de Bitcoin. El enorme tamaño de la deuda relacionada con inteligencia artificial y el auge del riesgo crediticio en el sector tecnológico tienden estructuralmente el capital hacia activos escasos. Esta tendencia allana el camino para que Bitcoin supere la barrera de los 100.000 dólares en los próximos meses.

En cuanto al calendario, la reunión de la Fed de diciembre será el punto clave. Si el recorte de tipos se materializa como espera el mercado, se emitirá una señal positiva inmediata, impulsando la salida de fondos de los fondos del mercado monetario en busca de mayores retornos. Incluso si solo el 1% de los 8 billones de dólares de estos fondos entra en el mercado de Bitcoin, supondría 80.000 millones de dólares de nueva demanda, suficiente para impulsar significativamente el precio de Bitcoin. Combinando esta reasignación de capital motivada por el aumento del riesgo crediticio en las tecnológicas, Bitcoin tiene posibilidades reales de superar los 100.000 dólares antes de fin de año.