¿Dónde está el mercado por delante?

Autor: Naly Fuente: moneyverse Traducción: Shan Oppa, Golden Finance

El reloj hace tic-tac, y la palanca silba con tristeza. El destello parpadeante de expectativa finalmente se convirtió en un gemido que nadie oyó bajo el cielo, entrelazado con las líneas K.

¿Cuánto tiempo dedicas a intentar predecir la dirección del siguiente candelabro? ¿Cuántas horas dedicas a estudiar gráficos, diseccionar narrativas, seguir catalizadores, todo para un juego de suma cero con menos del 1% de posibilidades de ganar?

Puede que los datos no respalden tu supuesta ventaja, pero eso no significa que no exista una forma ganadora en el mercado.

No tienes que tropezar con todas las oportunidades de trading ni pasar los fines de semana persiguiendo “retornos excedentes” pasajeros. Puedes anclar a sabios que han pasado por múltiples ciclos de toro y oso: han demostrado con disciplina férrea que la concentración calmada es mucho más vital que el placer momentáneo de dopamina. Estos inversores son racionales y pacientes, y su marco de negociación es lo suficientemente sólido como para resistir cualquier tormenta en el mercado.

La perspectiva macro de Lyn

La opinión de Lyn es directa. La fortaleza de la economía estadounidense no es integral ni equilibrada.

Excluyendo el gasto de capital en IA y centros de datos, el crecimiento real del PIB caerá directamente del 4% a casi cero. La economía ahora va a dos velocidades: la inteligencia artificial, la computación en la nube y el gasto fiscal deficitario están en aumento, mientras que la mayoría de las demás áreas están flaqueando.

La mayoría de las industrias muestran fatiga. El sector inmobiliario comercial sigue en proceso de despejamiento y el sector residencial está atrapado bajo la presión de los altos precios de la vivienda. el capital privado y algunos campos de capital riesgo están congelados; Aunque las industrias manufacturera y de servicios no han colapsado, no tienen impulso para expandirse. Esto es solo una ronda de ciclos débiles blanqueados por un sector muy ruidoso.

Si estás en la cima de la pirámide de ingresos, si puedes disfrutar personalmente de los dividendos de la industria de la inteligencia artificial y de la humedad de los fondos financieros, sentirás que la prosperidad mundial está al alcance; Pero si eres joven, endeudado o una persona corriente fuera del círculo de dividendos, sentirás que luchas en una corriente contraria fría y turbulenta, con susurros de cada error de decisión de este año resonando en tus oídos.

Préstamos estudiantiles, arrastres demográficos, costes sanitarios: estas montañas son abrumadoras y se aplastan antes incluso de tener tiempo para empezar sus vidas. Esta es la lógica subyacente de la especulación frenética que vemos en la cadena cada día: cuando no puedes permitirte comprar activos de alta calidad y no puedes vencer la inflación, buscarás desesperadamente cualquier oportunidad que te saque de ese aprieto.

Lo que la gente quiere no es un plan sólido a largo plazo, sino un “bote” para hacerse rico de la noche a la mañana. Por eso mucho dinero especulativo se está volcando en meme coins en lugar de en infraestructuras emergentes. Como escribí en mi artículo “La era de las riquezas de la noche a la mañana”: Mucha gente hoy en día no está construyendo sus carteras, sino que está disparando balas desesperadas de escape a este sistema aparentemente amañado.

Inteligencia artificial a sus ojos

Lyn cree que la IA tiene un doble atributo: es a la vez un cambio tecnológico real y una enorme burbuja.

La industria de la inteligencia artificial relacionada con los centros de datos ha comenzado a transformar el modelo de trabajo de los trabajadores de cuello blanco. La disrupción que conlleva es comparable al impacto de la automatización en las fábricas tradicionales y, con el tiempo, generará billones de dólares en valor. Pero más allá de este núcleo hay una burbuja de empresas no rentables que queman dinero solo para mantener la ilusión de un “crecimiento exponencial”. Nvidia y los grandes proveedores de servicios en la nube son excepciones, y la gran mayoría de los participantes en el ecosistema son simplemente el “andamiaje” de este juego especulativo.

Lyn predice que la industria de la inteligencia artificial dará paso a un enfriamiento. Esto no será un colapso, sino un periodo de ajuste digestivo de dos a tres años: el crecimiento del gasto de capital se ralentiza, se eliminan las empresas más débiles y se reinicia toda la trayectoria para prepararse para la siguiente ronda de crecimiento.

Liquidez y política de la Fed

Lyn señaló que el endurecimiento cuantitativo está al borde de su límite natural. Las reservas bancarias no pueden agotarse indefinidamente, de lo contrario el sistema financiero se resquebrajará.

Su previsión de referencia es que el endurecimiento cuantitativo se detendrá y que el balance de la Fed reanudará la expansión tan pronto como en la primera mitad del próximo año, un proceso lento y discreto. Esto no será una flexibilización cuantitativa a gran escala impulsada por el pánico, sino ajustes estructurales para acomodar déficits fiscales y crecimiento del PIB nominal.

En sus palabras, esta es la era del dominio fiscal. El gobierno marca la trayectoria del gasto fiscal, y el banco central finalmente tiene que “dar paso” a él.

Bitcoin a ojos de Lyn

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El precio de Bitcoin ha fluctuado lateralmente a lo largo del año, pero Lyn cree que esto no es un signo de debilidad, sino más bien un gesto adecuado de un activo monetario maduro.

Las entradas de ETF spot de Bitcoin se han mantenido estables, pero los titulares a largo plazo están aprovechando para reducir sus posiciones y evitar riesgos, digeriendo la presión compradora en el mercado. Los inversores minoristas aún no han regresado; La influencia del evento de reducción a la mitad ha disminuido, y la liquidez es clave para determinar la tendencia. Su predicción de índice de referencia es que Bitcoin mantendrá un patrón de consolidación a principios de 2025 y alcanzará un nuevo máximo histórico en 2026 tras un punto de inflexión de liquidez.

Lyn también mencionó un posible riesgo a largo plazo que la industria sigue viendo como una trama de ciencia ficción: la computación cuántica y la tecnología de análisis de datos on-chain impulsada por IA.

Estas dos tecnologías están erosionando la seguridad a largo plazo de las blockchains transparentes. Esas primeras direcciones de Bitcoin con claves públicas expuestas son el eslabón más débil de todo el sistema. Si creemos que la misión de Bitcoin es existir durante décadas y no solo unos pocos años, entonces la resiliencia de la tecnología cripto acabará convirtiéndose en un tema central para su supervivencia.

Como dijo, Bitcoin ciertamente puede actualizarse a un algoritmo de firma resistente a la energía cuántica, “pero este proceso traerá riesgos disruptivos para los sistemas descentralizados que no pueden ser ignorados.”

Los límites de las narrativas macro se están estrechando, y Bitcoin avanza gradualmente hacia una “forma madura”; El sector de las criptomonedas no ha tenido un nuevo paradigma de innovación subyacente desde hace mucho tiempo; Al mismo tiempo, el mundo en el que vivimos se está volviendo más transparente: todo puede ser rastreado y analizado por máquinas.

Si la industria de las criptomonedas ha resuelto la viabilidad de las “monedas digitales” en la última década, entonces en la próxima década debemos superar las dificultades de las monedas digitales privadas.

Mert sobre la tecnología de privacidad, pruebas de conocimiento cero y la piedra angular olvidada de las criptomonedas

Mert comienza señalando un principio fundamental que los primeros cypherpunks nunca olvidaron: la privacidad nunca fue un añadido de las criptomonedas, sino una premisa subyacente desde su nacimiento. Sin embargo, casi todas las cadenas públicas convencionales han abandonado este principio en busca de conveniencia y facilidad de composición.

La consecuencia es que todo el ecosistema cripto se reduce a una “sala de cristal” transparente. Saldos de cuentas, flujos de dinero, comportamiento de los usuarios: toda la información se muestra de un vistazo y se conserva de forma permanente.

Zcash ha elegido un camino muy diferente. Mantiene el marco de atributos monetarios de Bitcoin, pero reemplaza completamente el mecanismo de transparencia por criptografía. La tecnología de prueba de conocimiento cero oculta el remitente, receptor y importe transferido de la transacción, eliminando fundamentalmente la posibilidad de una verificación inversa de identidad. Por esta razón, Mert considera que Zcash es actualmente el proyecto de Capa 1 más resistente entre todas las cadenas públicas existentes.

Por eso varios gigantes de la industria vuelven a centrar su atención en ella: Naval, Ferriss, Barry Silbert, Chris Burniske, entre ellos. Mert enfatizó que esto no es una exageración momentánea, sino una conciencia sobria del mercado: los billones de dólares en valor que antes creaba la industria de las criptomonedas se basan en la suposición de que nadie tiene la capacidad de analizar cada transacción en la cadena. La tecnología de inteligencia artificial está desmontando esta suposición en tiempo real.

Antes las transacciones privadas eran lentas y engorrosas, ahora fluidas en móvil con Zashi Wallet; Las funciones de protección de la privacidad entre cadenas están ganando popularidad poco a poco. El concepto central de Zcash está pasando de ser un experimento de nicho a un rompecabezas que debe completarse en el ecosistema cripto.

En un mundo donde los fondos están en cadena, las carteras son identidad y la IA puede seguir el flujo de dinero en tiempo real, la protección de la privacidad se ha convertido en una herramienta de cobertura macroeconómica. Protege los activos de los usuarios, mantiene la fungibilidad de los tokens y reduce el riesgo de ataques al sistema. La privacidad ya no es la guinda del pastel, sino una necesidad para el desarrollo saludable y a largo plazo del ecosistema de criptomonedas.

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Conclusión

Basándonos en las opiniones de todas las partes, el futuro es claro.

El patrón macroeconómico se está estrechando. Bitcoin está desempeñando poco a poco su papel. El antiguo modelo narrativo de las criptomonedas se ha secado. Lo que antes se veía como una exhibición de transparencia total ahora empieza a parecer una carga en un mundo lleno de vigilancia y reconocimiento de patrones.

Si la industria cripto ha demostrado la posibilidad de “activos alojados digitalmente” en la última década, lo que necesitamos demostrar en la próxima década es que estos activos pueden mantenerse seguros. Esta seguridad no solo sirve para proteger contra el riesgo de vulnerabilidades en el código o un diseño inferior de tokens, sino también para evitar la captura indiscriminada de trazas on-chain por parte de la inteligencia artificial, la descifración de claves antiguas mediante computación cuántica y la dura realidad de que la transparencia permanente no puede coexistir con adversarios ubicuos.

Por ello, la tecnología de privacidad ya no es solo una preferencia para grupos de nicho, sino que se espera que se convierta en el próximo hilo narrativo pesado. Este tipo de privacidad no es en absoluto una oscuridad superficial, sino verdadera protección contra el cifrado. Necesitamos construir sistemas que eleven la confidencialidad al mismo nivel que la escasez de Bitcoin.

En esta pista, Zcash está especialmente posicionado. No solo replica el modelo monetario de Bitcoin, sino que también incorpora tecnología de prueba de conocimiento cero en la capa subyacente del protocolo. Al mismo tiempo, es una de las pocas cadenas públicas que se toma el riesgo cuántico en serio al principio del diseño del proyecto, en lugar de tratarlo como un problema a resolver más adelante.

Por supuesto, todo esto no es la “victoria garantizada” de Zcash. Para que una narrativa se haga realidad, requiere que desarrolladores, capital y usuarios trabajen juntos. Sin embargo, si el valor sigue migrando on-chain en el futuro, y la tecnología de computación cuántica logra avances en 10-30 años, entonces es difícil imaginar que las monedas digitales de privacidad no se conviertan en una parte central del ecosistema cripto.

Si todo puede estar en la cadena, ¿cómo puede estar ausente la protección de la privacidad?