#劳动力市场 El crecimiento del costo laboral ha caído al mínimo de cuatro años, esta señal merece seguir. Los datos del Q3 muestran que el aumento anual es solo del 3.5%, y el mensual del 0.8%. A primera vista, la presión inflacionaria se ha aliviado, pero las acciones posteriores son clave.

Desde la perspectiva de la cadena, este tipo de giros macroeconómicos suele provocar una reconfiguración de los fondos: por un lado, las expectativas de recortes de tasas respaldan los activos de riesgo, y por otro, el riesgo de estanflación sigue siendo una preocupación. Las discrepancias dentro de la Reserva Federal son evidentes, y con solo tres reuniones restantes en el mandato de Powell, la coherencia de la política es cuestionable.

Puntos clave: el número de despidos ha aumentado hasta el nivel más alto desde principios de 2023, la tasa de renuncias voluntarias ha alcanzado su nivel más bajo desde 2020. El mercado laboral definitivamente está enfriándose, pero los precios aún tienen rigidez. En este entorno, el flujo de fondos institucionales será muy cauteloso: no se atreverán a apostar excesivamente por recortes en las tasas de interés y también estarán prevenidos contra la reaparición de la estanflación.

Se sugiere seguir los movimientos de grandes direcciones en stablecoins y contratos de derivados, ya que generalmente pueden reflejar con anticipación el cambio en las expectativas de políticas por parte de las instituciones.