Qu'est-ce qu'un Automated Market Maker ?

Les Automated Market Makers (AMM) sont devenus une technologie incontournable dans la finance décentralisée (DeFi), révolutionnant les échanges de cryptomonnaies sur les plateformes décentralisées (DEX). Cet article présente le concept d’AMM, leur rôle dans la DeFi et leur influence sur l’univers du trading crypto.

Qu’est-ce que le market making en crypto ?

Le market making en cryptomonnaie consiste à fournir de la liquidité sur les plateformes d’échange pour assurer la fluidité des transactions. Sur les exchanges centralisés, cette fonction revient généralement à des sociétés spécialisées ou à des traders à fort volume, qui gèrent le carnet d’ordres, rapprochent acheteurs et vendeurs, et profitent du spread entre l’offre et la demande. Ce modèle traditionnel garantit la liquidité mais implique des intermédiaires.

Qu’est-ce qu’un Automated Market Maker ?

Les AMM sont des protocoles algorithmiques qui suppriment les intermédiaires du market making. Grâce aux smart contracts, ils permettent de valider les transferts crypto de pair à pair sur les DEX et d’échanger directement des cryptomonnaies depuis son wallet. Ce système repose sur des blockchains compatibles avec les smart contracts comme Ethereum, Cardano ou Solana.

Qu’est-ce qu’un fournisseur de liquidité AMM ?

Dans le modèle AMM, chaque utilisateur peut devenir fournisseur de liquidité (LP) en déposant des actifs numériques dans des pools de liquidité, indispensables aux échanges sur DEX. Les LP sont rémunérés par une part des frais de transaction ou par des récompenses en tokens, rendant le market making accessible à tous.

Comment fonctionne un AMM ?

Les AMM reposent généralement sur des formules mathématiques pour équilibrer les pools de liquidité. Le modèle le plus répandu, Constant Product Market Maker, utilise l’équation « x*y=k » pour garantir l’équivalence de deux cryptomonnaies dans le pool. Les prix s’ajustent automatiquement en fonction du ratio des actifs au fil des transactions.

Avantages du modèle AMM

Les AMM présentent plusieurs atouts au sein de la DeFi :

1. Autonomie sur la conservation des actifs numériques, ce qui réduit le risque de contrepartie.
2. Lancement facilité de nouveaux projets blockchain sans dépendance à une plateforme centralisée.
3. Accès pour tous au rôle de market maker et à la génération de revenus passifs.

Risques des AMM de première génération

Malgré leur succès, les AMM comportent certains risques :

1. Dépendance forte à l’arbitrage pour maintenir l’équilibre des prix.
2. Difficulté à traiter des ordres importants sans affecter significativement les prix.
3. Risque de pertes temporaires pour les fournisseurs de liquidité.
4. Exposition aux tokens frauduleux et aux projets malhonnêtes.

Conclusion

Les Automated Market Makers ont profondément transformé la finance décentralisée en rendant possible le trading de pair à pair sans intermédiaire. Leur démocratisation et l’accessibilité qu’ils offrent s’accompagnent cependant de risques et d’efficiences limitées. À mesure que la DeFi se développe, de nouvelles innovations devraient émerger pour relever ces défis, conduisant à des mécanismes d’échange décentralisés plus performants dans les prochaines années.

FAQ

Qu’est-ce qu’un automatic market maker ?

Un automatic market maker (AMM) est un protocole d’échange décentralisé qui emploie des algorithmes pour fixer les prix des actifs et assurer la liquidité sur les marchés crypto, permettant des échanges de tokens sans carnet d’ordres classique ni intermédiaire.

Quels sont les trois types de market makers ?

On distingue trois types de market makers : 1) Centralized Market Makers (CMM), 2) Automated Market Makers (AMM), et 3) Decentralized Market Makers (DMM). Chacun joue un rôle spécifique dans l’apport de liquidité et la facilitation des échanges sur différents marchés.

Quelle est la formule d’un automated market maker ?

La formule de base d’un AMM est x * y = k, où x et y correspondent aux montants de tokens dans un pool de liquidité, et k est une constante. Ce mécanisme assure que le produit des deux quantités reste constant lors des échanges.

À quoi sert un AMM ?

L’AMM sert à automatiser l’échange d’actifs numériques et de cryptomonnaies sans carnet d’ordres classique, assurant la liquidité et une découverte efficace des prix sur les exchanges décentralisés.