Ce jeudi, la dernière réunion de l'année de la Fed sur les taux d'intérêt va enfin livrer son verdict. Selon les données du CME FedWatch, la probabilité d'une baisse de 25 points de base dépasse déjà 85 %. Si cela se concrétise, ce serait la troisième baisse consécutive depuis septembre et le taux des fonds fédéraux glisserait encore, pour atteindre 3,5 %-3,75 %.

Baisse des taux ? Cela semble être une bonne nouvelle pour le marché crypto. Mais ne vous réjouissez pas trop vite : que signifie une probabilité de 85 % ? Le marché a déjà intégré cette anticipation dans les prix. Ce qui compte vraiment, ce n'est pas tant de savoir si la baisse aura lieu cette fois-ci, mais plutôt la vision de la Fed sur l'évolution des taux l'année prochaine.

La chronologie est un peu confuse. Le gouvernement fédéral américain a été paralysé pendant 43 jours, ce qui a entraîné l'annulation de la publication de l'indice des prix à la consommation (CPI) d'octobre. Les données de novembre ont également été reportées au 18 décembre, soit une semaine après cette réunion. En d'autres termes, les décideurs de la Fed n'ont pas eu accès aux données d'inflation des deux derniers mois. Prendre des décisions avec des informations incomplètes rendra les orientations de la politique monétaire encore plus floues et augmentera la volatilité des marchés.

Où se trouve le vrai point de tension ? Sur la trajectoire des taux d'intérêt pour 2025 et 2026. Après chaque réunion du FOMC, la Fed publie un résumé des projections économiques (SEP), dans lequel le fameux "dot plot" illustre la répartition des anticipations des membres concernant l'évolution des taux. C'est là que...