#美联储降息预测

La Réserve fédérale a annoncé comme prévu en décembre 2025 une baisse de 25 points de base, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à @E5@3,50 % à @E5@3,75 %, tout en lançant simultanément une mini-QE d'achat de titres à court terme pour augmenter la liquidité. En apparence, cette mesure correspond à près de 90 % des attentes du marché, mais en creusant dans les détails de la décision, nous voyons une banque centrale qui avance difficilement dans une triple crise.

Premièrement, la crise de la baisse aveugle due à l'absence de données. La paralysie du gouvernement a retardé la publication d'indicateurs clés comme l'IPC et le chômage, forçant la Fed à prendre des décisions importantes en l'absence d'informations officielles complètes. C'est comme conduire dans un brouillard épais, augmentant le risque d'erreurs d'interprétation et de mauvaises politiques.

Deuxièmement, la crise de la fracture croissante au sein du comité. La présence de trois votes contre la décision est une rareté, soulignant les profondes contradictions entre la stabilité des prix et le plein emploi. Cette tension interne indique que la trajectoire future de la politique sera plus volatile et incertaine.

Ce qui mérite le plus d'attention, c'est le risque structurel potentiel lié à l'IA. Le ralentissement de l'emploi pourrait provenir de l'utilisation de l'IA par les entreprises pour remplacer la main-d'œuvre, ce qui constitue un chômage structurel plutôt que conjoncturel. Si la Fed continue à réduire les taux de manière cyclique pour faire face à ce défi structurel, l'efficacité sera fortement limitée, voire pourrait accélérer l'investissement dans l'IA, aggravant inversement le chômage structurel et créant un effet de rétroaction sur la politique.

La baisse continue des taux par la Fed est une réaction défensive à un ralentissement économique, mais cette décision ressemble davantage à une déclaration de baisse pour la baisse qu'à un résultat mûrement réfléchi basé sur des données suffisantes. Entre baisse aveugle et fractures internes, l'optimisme du marché doit rester prudent. Surtout, le changement structurel de l'emploi induit par l'IA pourrait représenter un défi plus profond que l'inflation ou le modèle d'emploi traditionnel, et la Fed n'a manifestement pas encore trouvé d'outil efficace pour faire face à cette nouvelle normalité. Les perspectives politiques futures dépendront davantage des données que des promesses, avec une grande incertitude.