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Test de résistance de 6,71 millions de bitcoins : le piège du mNAV derrière la stratégie de levier institutionnelle
【币界】Une société de logiciels Strategy Shares est actuellement un peu nerveuse. Détenant plus de 670 000 bitcoins, le cours de l’action chute lui aussi avec le prix du bitcoin — en clair, elle est devenue un outil de levier sur le bitcoin déguisé en entreprise.
Récemment, Michael Saylor a de nouveau agi, achetant pour 1 milliard de dollars 10 645 bitcoins, continuant à augmenter sa position. Plus la détention est grande, plus le pari est risqué. Cette stratégie peut sembler judicieuse en marché haussier, mais en cas de retournement, les problèmes surgissent.
Où se trouve le vrai danger ? C’est l’indicateur de valeur nette d’inventaire, aussi appelé mNAV. Si ce chiffre tombe en dessous de 1, l’entreprise pourrait rencontrer des difficultés de financement, et deux options s’offrent alors : soit une dilution forcée des actions, soit une vente de bitcoins pour limiter la casse. À ce moment-là, ce ne seront pas seulement les actionnaires qui en souffriront, mais aussi le marché.
Donc, l’enjeu actuel est de savoir combien de temps ce mNAV pourra tenir. Plus la volatilité du bitcoin est forte, plus cette ligne rouge est susceptible d’être franchie.
Une fois que le mNAV s'effondre, ce sera vraiment la catastrophe, personne ne pourra échapper à la réaction en chaîne à ce moment-là
C'est le prix de l'effet de levier, c'est génial quand on gagne de l'argent, mais en cas de perte, ça peut vous ruiner
J'ai l'impression que les strategy shares finiront tôt ou tard par devenir une légende ou une leçon, il n'y a pas de troisième voie
Le mNAV qui dépasse 1 est la vraie bombe, à ce moment-là, personne ne pourra échapper à la vente massive et à la chute du marché.
Cette stratégie de levier est simplement en train d'attendre d'être corrigée par le marché.
On a l'impression que c'est comme une bombe à retardement, on voit qui va céder en premier.
Honnêtement, je suis un peu inquiet qu'ils ne cherchent à faire tomber le marché pour sauver la situation.
La rupture du mNAV à 1 marque le début du cauchemar, à ce moment-là, la pression de vente va écraser le marché, et nous, les investisseurs particuliers, en ferons encore les frais.
Une fois que le mNAV explose, tout le marché va trembler, et ce ne sera plus une affaire personnelle
En résumé, c'est une question de levier à fond, et si le marché va dans le sens inverse, personne ne pourra sauver la situation
Si le mNAV tombe en dessous de 1, c'est la fin, et la réaction en chaîne de la vente panique sera incontrôlable.
Cette vague de volatilité du Bitcoin est vraiment difficile à supporter.