Polymarket évalue à 77 % la probabilité que la stratégie (MSTR) soit retirée de l’indice MSCI. Le cours de l’action a chuté de 66 % au cours des six derniers mois, passant de $457 à 152 $. La raison sous-jacente est que MSCI pourrait classer les entreprises détenant plus de 50 % de leurs actifs en actifs numériques comme un « fonds » plutôt que comme une action. En cas de retrait, les fonds indiciels passifs seraient contraints de vendre, avec des flux sortants estimés entre 2,8 et 8,8 milliards de dollars selon JPMorgan, créant une pression de vente importante. Cela pourrait indirectement impacter le Bitcoin, car Strategy est le plus grand détenteur coté en bourse de BTC. L’effet pourrait également se répercuter sur d’autres entreprises liées aux cryptomonnaies, telles que Bitmine avec une exposition à ETH. La date de décision finale est fixée au 15 janvier 2026.

Le marché intègre actuellement une probabilité de 77 % que Strategy (MSTR) soit retirée de l’indice MSCI, cette probabilité augmentant fortement en peu de temps. Il ne s’agit pas d’une spéculation émotionnelle, mais d’une évaluation guidée par le marché basée à la fois sur des facteurs techniques et sur des considérations juridiques ou structurelles liées à la classification des actifs.

D’un point de vue du prix, MSTR a subi une correction très profonde, en baisse d’environ 66 % en seulement six mois, passant d’un sommet proche de $457 à environ 150 $. Le graphique hebdomadaire montre une tendance baissière claire, avec une structure de creux et de sommets inférieurs persistants, reflétant une pression de vente systémique plutôt qu’une volatilité à court terme.

Au cœur du problème se trouve la façon dont MSCI pourrait reclasser Strategy. Avec plus de 50 % des actifs totaux de l’entreprise détenus en actifs numériques, principalement Bitcoin, MSCI pourrait considérer Strategy comme étant plus proche d’un fonds d’investissement que d’une société cotée en actions opérationnelles. Si ce scénario se concrétise, MSTR ne serait plus éligible à l’inclusion dans les indices MSCI Equity.

La conséquence la plus importante concerne les flux de capitaux passifs. Une fois retirée de MSCI, les fonds indiciels et ETF suivant MSCI seraient mécaniquement contraints de vendre MSTR. Selon les estimations de JPMorgan, les flux sortants résultants pourraient varier entre 2,8 et 8,8 milliards de dollars, créant une pression de vente forcée importante sur une courte période, une dynamique à laquelle les marchés réagissent généralement négativement.

L’impact ne se limiterait pas à l’action Strategy seule. Étant le plus grand détenteur coté en bourse de Bitcoin, tout choc lié à l’action pourrait indirectement se répercuter sur BTC, notamment par le biais du sentiment et du récit de MSTR en tant que proxy institutionnel pour l’exposition au Bitcoin. De plus, un effet domino pourrait s’étendre à d’autres entreprises liées aux cryptomonnaies avec des structures similaires, telles que Bitmine avec une exposition à ETH, ou d’autres sociétés cotées en bourse détenant la crypto comme actif principal.

Toute l’attention se concentre désormais sur la date de décision finale du 15 janvier 2026. D’ici là, la volatilité de MSTR, des actions liées aux cryptos, et même du Bitcoin lui-même devrait rester élevée. Il s’agit d’un événement de risque structurel plutôt que d’une simple histoire de prix à court terme, et les investisseurs devraient le surveiller de près plutôt que de considérer MSTR uniquement comme une action technologique ou un simple proxy pour le Bitcoin.