#我的2026第一条帖 Les principaux acteurs dans le secteur des protocoles de prêt DeFi sont essentiellement $AAVE , pour l'instant $MORPHO est encore un peu en retrait.

La barrière concurrentielle d'AAVE est double
La première est l'effet de plateforme bilatérale.
D'un côté, il y a les fournisseurs de capitaux, de l'autre, les demandeurs de prêts. Plus la taille et la liquidité sont grandes, plus l'effet de réseau est évident, et il est presque impossible pour un nouveau venu de copier cela.
L'autre aspect est la confiance de la marque apportée par une opération sécurisée à long terme.
Après toutes ces années, AAVE a traversé un cycle complet de marché haussier et baissier ainsi que des périodes extrêmes. Peu de protocoles dans la DeFi peuvent en dire autant, cette crédibilité de « longue durée, sans gros incidents » constitue en soi une barrière.
La croissance est également assez claire.
Premièrement, l'expansion constante des catégories de garanties. Plus il y a d'actifs, plus le plafond du protocole est élevé ;
Deuxièmement, l'expansion des taux d'intérêt liée aux cycles de marché. Lorsque le marché monte, les revenus sont très flexibles ;
Troisièmement, avec la croissance naturelle du marché crypto, AAVE en bénéficie directement.
Du point de vue de la valorisation, le revenu mensuel annualisé donne un PER statique d'environ 50 ; en considérant un cycle plus stable, le PER est supérieur à 20, ce qui n'est pas exagéré, et dans un clone, cela peut même être considéré comme une valorisation plutôt rationnelle.
Dans l'ensemble, AAVE est l’un des actifs que je préfère dans le clone, et aussi celui avec la barrière la plus large.
La valorisation actuelle me semble acceptable, dans une fourchette raisonnable, et si elle pouvait être un peu plus basse, ce serait encore mieux.