La faiblesse du dollar alimente la hausse du marché américain du café face aux préoccupations d'approvisionnement

Le marché américain du café a connu une force notable en début de semaine, alors que les contrats à terme sur l’arabica et le robusta ont enregistré des gains solides. Les contrats d’arabica de mars ont augmenté de 1,52 %, tandis que le robusta de mars a progressé de 1,33 %, reflétant une dynamique plus large du marché des matières premières. Le principal catalyseur de cette hausse a été la détérioration continue de l’indice du dollar, qui a chuté de 0,5 % supplémentaire pour atteindre un nouveau plus bas de 4 mois. Un dollar plus faible crée généralement des vents contraires pour les importateurs américains tout en soutenant les prix des matières premières libellées en dollars comme le café, rendant les conditions de marché d’aujourd’hui particulièrement pertinentes pour les acteurs du marché américain du café surveillant leur exposition aux taux de change.

La faiblesse de l’indice du dollar soutient les prix du café

Les mouvements de devises sont devenus un facteur dominant sur le marché américain du café aujourd’hui. La baisse persistante de l’indice du dollar a renforcé les prix des matières premières dans plusieurs secteurs, le café bénéficiant tout comme le pétrole brut et d’autres matières premières douces. Cette dynamique monétaire crée un double effet : elle rend le café importé plus compétitif en termes de dollars tout en soutenant les communautés agricoles au Brésil et au Vietnam dont les revenus sont libellés en dollars. Pour les acteurs du marché américain du café — qu’il s’agisse de torréfacteurs, de traders ou de consommateurs — ce changement de devise représente une considération importante dans la prévision des prix et la planification de la chaîne d’approvisionnement.

Dynamique du café brésilien : signaux mitigés

Le Brésil, en tant que plus grand producteur d’arabica au monde, continue d’envoyer des signaux mitigés au marché. Les données récentes sur les exportations révèlent une faiblesse préoccupante, avec les exportations de café vert de décembre en baisse de 18,4 % à 2,86 millions de sacs. Les expéditions d’arabica ont spécifiquement diminué de 10 % en glissement annuel à 2,6 millions de sacs, tandis que les exportations de robusta ont chuté de 61 % à seulement 222 147 sacs. Cette contraction des exportations découle en partie de défis météorologiques, car Minas Gerais — la principale région de culture d’arabica au Brésil — n’a reçu que 33,9 mm de précipitations à la mi-janvier, ce qui ne représente que 53 % des normes historiques.

Cependant, contrebalançant cette pression positive sur l’offre, l’agence de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a relevé en décembre son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, suggérant des approvisionnements abondants malgré la faiblesse des exportations à court terme. Le marché américain du café doit aujourd’hui concilier ces signaux contradictoires : des expéditions brésiliennes plus serrées à court terme versus des prévisions de production pluriannuelles en hausse.

Surge d’offre de robusta au Vietnam

Le Vietnam, le plus grand producteur de robusta au monde, est devenu un point de pression significatif sur les prix. Les exportations de café du Vietnam ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques en 2025, tandis que les projections de production indiquent une hausse de 6 % en glissement annuel à 1,76 million de tonnes métriques pour 2025/26 — atteignant un sommet sur 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a indiqué en octobre que la production pourrait encore augmenter de 10 % si les conditions météorologiques restent favorables. Cette croissance robuste de l’offre, notamment dans la production de robusta, continue de peser sur le marché mondial du café et pourrait éventuellement influencer la valorisation de l’arabica via le sentiment plus large des matières premières.

La reprise des stocks tempère le sentiment haussier

Les niveaux de stocks présentent un tableau nuancé pour le marché américain du café. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont chuté à un plus bas de 1,75 an, à 398 645 sacs en novembre, avant de se redresser à 461 829 sacs à la mi-janvier. De même, les stocks de robusta ont diminué à un plus bas d’1 an en décembre, à 4 012 lots, puis se sont redressés à 4 609 lots fin janvier. Bien que cette reprise suggère des approvisionnements adéquats, elle indique aussi que la tension aiguë sur l’offre observée à la fin de l’année dernière pourrait ne pas perdurer, limitant potentiellement la hausse des prix.

Perspectives de l’offre mondiale et prévisions de l’USDA

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours (octobre-septembre) ont chuté de seulement 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs — un chiffre relativement stable suggérant un flux commercial mondial équilibré. Cependant, le Service agricole étranger du USDA a offert une perspective plus expansionniste dans son rapport de décembre, prévoyant que la production mondiale de café pour 2025/26 augmentera de 2,0 %, atteignant un record de 178,848 millions de sacs.

Cette croissance masque des tendances régionales divergentes : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta grimpera de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs. Pour le marché américain du café en particulier, ces projections ont une importance considérable. La production du Brésil pour 2025/26 devrait diminuer de 3,1 % en glissement annuel, à 63 millions de sacs, tandis que la production de robusta du Vietnam pourrait augmenter de 6,2 %, pour atteindre 30,8 millions de sacs. Au niveau mondial, les stocks de fin d’année devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, ce qui suggère un resserrement de l’offre dans l’année à venir.

Implications pour les acteurs du marché du café

Les dynamiques actuelles façonnant le marché américain du café reflètent une tension entre des facteurs de soutien (faiblesse du dollar, faiblesse des exportations brésiliennes, diminution des approvisionnements en arabica) et des vents contraires (abondance vietnamienne, augmentation des prévisions de production mondiale, reprise des stocks). Les acteurs du marché font face à un paysage complexe où mouvements de devises, volatilité régionale de la production et trajectoires de l’offre mondiale convergent. La faiblesse du dollar reste le catalyseur le plus immédiat, mais à mesure que 2026 avance, l’équilibre offre-demande reflété dans les projections du USDA et les données de l’ICO deviendra probablement de plus en plus influent pour déterminer si la récente force du marché du café sera durable.