La hausse de l'offre de café redéfinit la dynamique des prix en 2026

Les marchés du café naviguent dans un paysage complexe où l’augmentation des approvisionnements mondiaux entre en collision avec les conditions météorologiques régionales, créant une pression significative sur les prix tout au long du début de 2026. Les contrats d’arabica de mars ont récemment chuté de -2,48 %, tandis que les contrats à terme sur le robusta ont reculé de -1,87 %, signalant une demande plus faible dans un contexte de prévisions d’un flux abondant de stocks vers les marchés internationaux.

L’amélioration du climat au Brésil atténue le soutien aux prix

Les précipitations récentes dans les régions productrices de café du Brésil ont considérablement atténué les préoccupations de sécheresse qui soutenaient auparavant la hausse des prix du café. La région de Minas Gerais, qui représente la majeure partie de la production d’arabica du Brésil, a reçu des précipitations atteignant environ 54 % des moyennes historiques en mi-janvier — encore en dessous des niveaux idéaux, mais en amélioration par rapport aux conditions antérieures.

Les prévisions météorologiques indiquent un passage vers des conditions plus favorables cette saison, réduisant ainsi les facteurs haussiers liés à l’offre qui avaient précédemment soutenu les prix. Ce développement météorologique intervient parallèlement à la perspective de production agressive du Brésil : Conab, l’agence officielle de prévision des récoltes du pays, a augmenté son estimation de la production totale de 2025 de 2,4 % pour atteindre 56,54 millions de sacs, suggérant que les préoccupations à court terme concernant l’offre s’estompent.

Les exportations de robusta du Vietnam pèsent sur les marchés mondiaux du café

La position du Vietnam en tant que principal producteur de robusta dans le monde continue d’exercer une pression à la baisse sur la dynamique des prix du café. Selon l’Office national des statistiques du Vietnam, les exportations de café de 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, démontrant la capacité d’exportation robuste de la région.

Pour l’avenir, les perspectives de production semblent de plus en plus haussières pour l’offre : la production de café du Vietnam en 2025/26 devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques — un sommet sur 4 ans — représentant une hausse de 6 % par rapport à l’année précédente. L’Association du café et du cacao du Vietnam a suggéré que la production pourrait encore augmenter de 10 % si des conditions météorologiques favorables persistent, amplifiant ainsi la disponibilité mondiale de l’offre et créant des vents contraires à une hausse des prix.

Les tendances des stocks de l’ICE reflètent des signaux de marché mitigés

Les stocks de café surveillés par l’Intercontinental Exchange (ICE) ont suivi un parcours irrégulier, compliquant le récit de l’offre. Les stocks d’arabica ont atteint un creux de 1,75 an de 398 645 sacs en novembre dernier, mais ont ensuite rebondi à 461 829 sacs fin janvier — un pic sur 2,5 mois. Cette volatilité suggère qu’une tension sur l’offre existait, mais qu’elle reste temporaire.

La dynamique des stocks de robusta reflète ce schéma : les stocks ont chuté à un creux d’un an de 4 012 lots en décembre avant de rebondir à 4 364 lots début février. La reprise progressive des stocks, combinée à l’augmentation prévue de la production, indique que les approvisionnements mondiaux se normalisent après des périodes précédentes de contraintes.

L’USDA prévoit une production record de café

Le Service de l’agriculture étrangère du Département de l’agriculture des États-Unis a publié le 18 décembre des projections qui soulignent l’expansion de l’offre. La production mondiale de café pour 2025/26 devrait augmenter de 2,0 % en glissement annuel pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs.

Cette augmentation globale masque des tendances régionales divergentes : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 % pour atteindre 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmente de 10,9 % pour atteindre 83,333 millions de sacs. La production spécifique du Brésil devrait diminuer de 3,1 % pour atteindre 63 millions de sacs, tandis que la récolte du Vietnam devrait augmenter de 6,2 % pour atteindre 30,8 millions de sacs — un record sur 4 ans.

Fait important, l’USDA prévoit que les stocks de fin mondiaux ne se contracteront que modestement de 5,4 %, pour atteindre 20,148 millions de sacs, suggérant que la couverture des stocks reste adéquate malgré les patterns de consommation. Cette projection d’une offre soutenue continue de freiner une hausse significative des prix du café à court terme.

Le commerce mondial du café reflète des dynamiques d’offre en mutation

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs. Malgré cette contraction modérée, les prévisions de production à venir suggèrent que la disponibilité à l’exportation devrait se normaliser ou augmenter dans les saisons à venir.

La confluence de l’amélioration des conditions météorologiques au Brésil, de la capacité de production vietnamienne en forte croissance et de la reprise des niveaux de stocks crée un environnement fondamentalement baissier pour les prix du café en 2026. Alors que les préoccupations liées à l’offre dominaient la psychologie du marché tout au long de 2024 et début 2025, le récit a clairement évolué vers une abondance, rendant une hausse significative des prix peu probable sans une perturbation matérielle de la production ou de la demande.

Les acteurs du marché suivant les prix du café devraient surveiller les prochains rapports de récolte et les développements météorologiques tout au long de 2026, car ces facteurs détermineront en fin de compte si la trajectoire descendante actuelle se poursuit ou s’inverse.