Ce que Jim Cramer voit dans les actions de puces mémoire : pourquoi Micron et Sandisk pourraient encore grimper

L’analyste en semi-conducteurs Jim Cramer s’est récemment exprimé sur deux fabricants de puces mémoire performants qui ont déjà offert des rendements remarquables. Depuis le début de 2023, Micron Technology (NASDAQ : MU) a gagné 625 %, tandis que Sandisk (NASDAQ : SNDK) a bondi de 1 050 % suite à sa scission de 2025 avec Western Digital. Malgré ces mouvements extraordinaires, Jim Cramer pense que les deux actions disposent d’un potentiel de hausse supplémentaire — principalement en raison d’un goulot d’étranglement persistant dans la capacité de production, qui ne devrait pas se réduire à court terme.

La crise d’approvisionnement en puces mémoire que Jim Cramer a mise en lumière

L’industrie des semi-conducteurs fait face à d’importantes contraintes de capacité, dues à une demande sans précédent pour les applications d’IA. Selon le commentaire récent de Jim Cramer, les limitations des équipements de production représentent la contrainte principale empêchant les fabricants de puces d’augmenter rapidement leur production pour répondre à la demande explosive des centres de données et des projets d’infrastructure IA.

Le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, a repris ce sentiment lors des derniers appels de résultats, en notant que les plans d’expansion des clients en IA ont entraîné une forte augmentation des prévisions de demande pour la mémoire et le stockage. Les observateurs du secteur s’attendent à ce que l’offre globale reste largement inférieure à la demande dans un avenir proche, ce qui soutient fondamentalement l’environnement de tarification pour les principaux fabricants.

Les gains de parts de marché de Micron dans la technologie critique de mémoire IA

Micron opère dans plusieurs segments de mémoire à forte demande, fabriquant des produits DRAM et de la mémoire NAND flash pour ordinateurs personnels, appareils mobiles, centres de données et systèmes automobiles. Notamment, Micron n’est pas le leader du marché dans ces deux catégories, mais il gagne régulièrement des parts face à ses concurrents Samsung et SK Hynix — une tendance que Jim Cramer voit favorable pour une croissance soutenue.

L’entreprise a montré un élan particulièrement impressionnant dans la mémoire à haute bande passante (HBM), un composant critique pour les applications IA. Micron a gagné 10 points de pourcentage supplémentaires de parts de marché HBM au cours de l’année écoulée, dépassant largement les gains de ses concurrents. Cette position reflète une forte demande de la part des concepteurs de puces IA et des fournisseurs de cloud hyperscale.

Sur le plan financier, le premier trimestre fiscal 2026 de Micron (se terminant le 27 novembre 2025) a dépassé les attentes. Le chiffre d’affaires a augmenté de 20 % pour atteindre 13,6 milliards de dollars, tandis que la marge brute non-GAAP s’est élargie de 17 points de pourcentage — un indicateur clair du pouvoir de fixation des prix dans un environnement de pénurie d’offre. Le bénéfice ajusté a bondi de 167 % pour atteindre 4,78 dollars par action diluée. Wall Street prévoit que les bénéfices de Micron croîtront à un taux annuel de 37 % jusqu’en 2029, ce qui justifie une valorisation actuelle de 32 fois le bénéfice prévu, un niveau que Jim Cramer considère raisonnable compte tenu de la trajectoire de croissance et des dynamiques du marché.

La position de Sandisk : potentiel de croissance vs. valorisation actuelle

Sandisk conçoit des dispositifs de stockage de données utilisant la technologie NAND flash, répondant à des applications où la performance et la résilience priment sur le coût. Contrairement aux disques durs mécaniques (plus lents mais moins chers), les SSD (disques à état solide) basés sur NAND offrent la vitesse et la durabilité nécessaires pour les workflows d’entraînement et d’inférence en IA.

Sur la période de 12 mois jusqu’en juin 2025, Sandisk a gagné 2 points de pourcentage de parts de marché NAND selon Counterpoint Research — malgré une place encore modeste en cinquième position dans l’industrie. Notamment, les principaux concurrents, dont Samsung, SK Hynix et Kioxia, ont chacun perdu au moins 2 points de part de marché, tandis que Micron était le seul autre gagnant notable. Ce pattern indique que Sandisk se bat efficacement pour des parts dans un marché en consolidation.

Les résultats du premier trimestre fiscal 2026 de Sandisk (se terminant le 3 octobre 2025) ont également dépassé les attentes. Le chiffre d’affaires a augmenté de 23 % pour atteindre 2,3 milliards de dollars, soutenu par une forte croissance dans les segments des centres de données et de l’informatique en périphérie. Cependant, le bénéfice ajusté a diminué de 33 % pour atteindre 1,22 dollar par action — bien que la direction prévoit que les bénéfices seront presque triplés en séquentiel au deuxième trimestre. Plusieurs opérateurs de centres de données hyperscale ont commencé à tester les SSD d’entreprise de Sandisk, avec d’autres grands clients prévoyant des essais cette année.

Malgré cette dynamique opérationnelle, la valorisation actuelle de Sandisk semble tendue selon les métriques classiques. À 170 fois le bénéfice prévu, contre une croissance annuelle des bénéfices estimée à 79 % jusqu’en 2029, l’action affiche une prime qui reflète sa récente hausse de 1 050 %. Bien que Jim Cramer reconnaisse la position concurrentielle de l’entreprise et sa croissance de parts de marché, il suggère que la course exceptionnelle de l’action pourrait comporter un risque à court terme.

Ce que les investisseurs doivent considérer concernant ces investissements dans les semi-conducteurs

L’évaluation de Jim Cramer met en évidence une distinction cruciale entre les deux sociétés. Micron offre un profil risque-rendement plus attractif, combinant de véritables gains de parts de marché, une valorisation raisonnable et une exposition aux vents favorables de la demande structurelle en IA. La combinaison d’une croissance annuelle des bénéfices de 37 % prévue et d’un multiple de 32 fois le bénéfice futur laisse une marge pour une appréciation continue tout en restant ancrée dans les fondamentaux.

Sandisk présente un cas plus nuancé. La société gagne réellement des parts de marché dans la NAND flash haute performance, et plusieurs hyperscalers testent ses produits, ce qui indique une acceptation concurrentielle. Cependant, les investisseurs doivent peser cette force fondamentale contre une valorisation qui a déjà intégré une croissance future substantielle suite à la performance récente exceptionnelle de l’action.

La pénurie d’offre sous-jacente, que Jim Cramer a soulignée — enracinée dans les limites de capacité de production — reste la thèse soutenant ces deux investissements. Tant que la demande en puces provenant de l’infrastructure IA continuera à dépasser la production, les fabricants de puces mémoire devraient maintenir des dynamiques de prix favorables. La question clé pour les investisseurs est de savoir si les valorisations actuelles reflètent déjà cet avantage, ou si un potentiel de hausse supplémentaire demeure à ces niveaux.