Vitalik a simplement réévalué l'ensemble du commerce L2 en public. L'ère facile d'un Ethereum moins cher est terminée.

Deux chiffres expliquent ce changement :
→ L'activité des utilisateurs L2 a chuté d'environ 50 % par rapport au pic, tandis que l'activité sur le réseau principal a rebondi fortement une fois que les frais sont redevenus abordables
→ Les blobs ont rendu les données de rollup si bon marché qu'elles ne sont plus le goulot d'étranglement, autour de 0,04 $ par Mo
Alors, que se passe-t-il lorsque le seul avantage est la faible tarification, et que la chaîne de base commence aussi à distribuer des frais faibles ?
Beaucoup de morts silencieuses. La capitalisation boursière des principaux tokens L2 est tombée à environ 6,8 milliards de dollars, avec $OP , $5M et leurs amis en baisse d'environ 90 % par rapport aux sommets.
Regardez qui est encore en vie en fonction de l'activité pure :
▫️ Base affiche une échelle de détail purement retail
~11,0 millions de transactions/jour, ~1,5 million d'utilisateurs actifs quotidiens, 9,9 milliards de dollars de TVS, ~$15B de frais en 30 jours. Tout cela sans token. Funnel Coinbase + applications qui attirent réellement les normies en chaîne.
▫️ Arbitrum est la branche bancaire DeFi
~2,9 millions de transactions/jour, ~1,2 million d'utilisateurs actifs quotidiens, ~$700K TVS, ~$1B de frais en 30 jours. Faites aussi la vraie activité économique. Les transferts de stablecoins représentent une part énorme du flux hors L1, et Arb occupe cette voie.
▫️ Optimism, empire OP Stack
~2,4 millions de transactions/jour, ~800k d'UA, 1,66 milliard de dollars de TVS. Même si le réseau principal d'OP n'est pas le plus chaud, la direction Superchain est la méta pour la survie des forks OP médiocres, en fusionnant dans quelque chose de plus grand plutôt que de prétendre qu'ils sont spéciaux.
▫️ Lighter est le nouveau cheval qui a trouvé son adéquation produit-marché
39,1 % de rétention utilisateur, ~$38M TVL, 6,12 millions de dollars de frais en 30 jours. Les utilisateurs utilisent réellement la chaîne pour trader des perpé.
Maintenant, la partie moche, qui se fait tuer :
– Metis : ~3k tx/jour, ~500 UA, $11M TVS, narrative morte de la mère de Vitalik
– Boba : ~1k tx/jour, ~300 UA, 5,6 millions de dollars de TVS, ville fantôme avec des points d'endpoint RPC
– Polygon zkEVM : ~5k tx/jour, 9,8 millions de dollars de TVS, pas de gravité écosystémique
– Loopring : ~200 tx/jour, $406M TVS, le marché a avancé
– Blast, zkFair, Manta Pacific, Mode, plus une pile de clones OP Stack et Polygon CDK minuscules avec une TVL en déclin et une utilisation en baisse d'environ 60 % par rapport au sommet
Même les noms plus « légitimes » montrent le même schéma s'ils ne livrent pas une différenciation suffisamment rapide.
– Linea : ~70k tx/jour, $99M TVS, mais toujours Stage 0 avec des clés centralisées, et n'a jamais vraiment formé une culture native ou un aimant à applications
– Scroll : ~200k tx/jour, $399M TVS, Stage 1, mais ressemble plus à un laboratoire zkEVM qu'à un lieu où vivent les utilisateurs
– zkSync Era : ~50k tx/jour, TVS, Stage 0, et n'a pas encore trouvé sa niche
– Starknet a une bonne technologie, Stage 1, mais ne l'a pas encore prouvé en utilisation
Seules quelques-uns sont en Stage 1. Personne d'important n'est encore en Stage 2. Vitalik a essentiellement dit que certains opérateurs ne prévoient même pas de retirer les roues d'entraînement, ce qui signifie qu'ils sont une chaîne séparée avec un pont.
Cet appel force le paysage L2 à :
→ Les EVM L2 génériques sans fossé doivent soit rejoindre une pile plus grande, soit disparaître. OP Superchain absorbe, Orbit absorbe, tous les autres deviennent une note de bas de page
→ Les L2 ont besoin d'une raison autre que la scalabilité, comme la confidentialité, l'efficacité spécifique à l'application, l'échelle extrême ou la conception non financière
→ Le Stage 1 devient la norme pour toute chaîne détenant de vrais actifs
→ Les modèles de tokens doivent évoluer ou être ignorés. La gouvernance seule ne fonctionne pas. Si un token existe, il doit probablement se rapporter à quelque chose de concret : séquencement partagé, routage des revenus, vérificateurs, économie de l'interopérabilité
La copie des rollups est terminée. Le marché n'a plus besoin de 50 Ethereum mais moins cher. Il a besoin d'environnements d'exécution avec une raison d'exister.