#我在Gate广场过新年 Les attributs du Bitcoin ont changé : il ne ressemble plus à un « or numérique » mais davantage à une « action technologique à effet de levier »

Le Bitcoin a été surnommé « or numérique ». Mais depuis que le Bitcoin a atteint un sommet historique en octobre 2025, il continue de « saigner », tandis que l’or, en raison de la demande de refuge, atteint plusieurs nouveaux sommets. La divergence de leurs tendances révèle une remise en question des fondements du récit sur la cryptomonnaie.

Ce que l’on appelle « or numérique » repose sur l’idée que le Bitcoin possède des propriétés anti-inflationnistes et de refuge similaires à celles de l’or, pouvant devenir un havre de sécurité en période de turbulences du marché.
Cependant, la performance récente du marché indique que le prix du Bitcoin est fortement corrélé aux actions technologiques à haut risque. Les données montrent qu’au second semestre 2025, le coefficient de corrélation entre le Bitcoin et les actions technologiques américaines a atteint 0,8, ce qui signifie que leurs hausses et baisses sont presque synchronisées. Pour les investisseurs, le risque du Bitcoin se rapproche davantage d’un actif à forte volatilité que d’un outil de stockage de valeur stable.
Les médias soulignent également que le Bitcoin ressemble davantage à « une action technologique à effet de levier » : lorsque le marché présente des risques, les investisseurs institutionnels ont tendance à vendre en premier lieu des actifs à haut risque comme le Bitcoin pour obtenir de la liquidité, ce qui contraste radicalement avec la logique traditionnelle selon laquelle l’or sert de refuge en période de crise.

Une cryptomonnaie purement spéculative pourrait avoir accompli sa mission historique. Le Bitcoin évolue d’un actif principalement motivé par la « foi » et la « grande narration » vers un actif de plus en plus soumis aux cycles de liquidité macroéconomique, à la structure de détention institutionnelle et aux contraintes des bilans d’entreprises.