Apprenez de Duan Yongping la véritable nature de l'investissement et les 10 règles d'or

段永平 est un investisseur légendaire appelé « Buffett de Chine » et un entrepreneur. Sa philosophie d’investissement et ses règles pratiques offrent de profondes insights à de nombreux investisseurs. En explorant le parcours de succès de段永平 et ses stratégies d’investissement, on peut entrevoir la voie vers la réussite sur le marché.

De commerçant à investisseur : la transformation de carrière de段永平

L’histoire de段永平 commence avec un esprit entrepreneurial exceptionnel. En 1988, à seulement 28 ans, il reprend une usine électronique en difficulté, et en quelques années, fait passer son chiffre d’affaires annuel à environ 10 milliards de yuans. À cette époque, il devient connu pour la production de « Xiaobawang Learning Machine », montrant ses talents de gestion.

En 1995,段永平 quitte le groupe Yihua pour fonder BUBU GAO. Avec des produits variés comme des appareils d’apprentissage, VCD, MP3, téléphones mobiles, il domine le marché, obtenant deux années consécutives le prix « Top Brand » de CCTV, et devient un géant de l’industrie.

Sa décision en 1999 a conduit à la naissance de grandes marques de smartphones.段永平 divise BUBU GAO en trois divisions : électronique éducative, technologie de communication, électronique visuelle, qui évolueront en deux marques mondiales : OPPO et vivo.

En 2001, à 40 ans,段永平 choisit un nouveau tournant. Il quitte la gestion active, émigre aux États-Unis, et décide de se consacrer pleinement à l’investissement. Ce choix le transforme en maître de l’investissement.

5 exemples emblématiques de段永平 en investissement

NetEase : investissement courageux au plus bas

En 2001, suite à un litige, le cours de NetEase chute à environ 0,8 dollar par action. Malgré la peur de nombreux investisseurs,段永平 investit environ 2 millions de dollars. En quelques mois, le cours rebondit fortement, et en trois ans, son investissement est multiplié par plus de 68. Ce fut son point de départ.

Apple : détention à long terme

En 2011, lorsque la capitalisation d’Apple tombe sous 300 milliards de dollars,段永平 achète massivement des actions Apple. Son pari s’avère gagnant : le cours multiplie plusieurs fois, devenant sa principale position. Fin 2024, la valeur de sa détention dans le compte H&H atteint 10,233 milliards de dollars, représentant 70,50 % de son portefeuille. Il n’a jamais vendu en plus de 14 ans.

Moutai : valeur perçue comme « obligation à long terme »

段永平 voit Moutai non pas comme une simple action, mais comme une « obligation à long terme ». Selon lui, si aucune autre opportunité d’investissement n’est disponible, il est plus sûr de placer ses fonds excédentaires dans Moutai. Il investit presque tout en yuan dans Moutai, anticipant un rendement supérieur aux dépôts bancaires sur 10 ans. Il croit en la stabilité intrinsèque de Moutai, adoptant une stratégie de détention à long terme sans se laisser influencer par les fluctuations de prix.

Pinduoduo : saisir l’opportunité lors de la chute

En août 2024, après que Pinduoduo a publié des résultats intermédiaires inférieurs aux attentes, le cours chute.段永平 construit alors activement sa position, utilisant notamment la vente d’options put. Selon le rapport SEC 13F, au troisième trimestre 2024, H&H a acheté 3,8 millions d’actions supplémentaires, le plaçant en cinquième position de ses principales détentions.

Tencent : achat progressif lors de la baisse

Entre 2022 et 2023, lorsque Tencent est en baisse,段永平 achète à plusieurs reprises des ADR Tencent. En novembre 2023, il achète 200 000 actions à environ 41 dollars chacune (soit environ 820 000 dollars), en vendant quotidiennement des options put Tencent, augmentant progressivement sa position. Il considère que le prix actuel est une excellente opportunité par rapport à la performance de l’entreprise.

10 règles d’or de段永平 en investissement

1. Pêcher là où il y a des poissons

C’est une citation de Charlie Munger, soulignant l’importance de choisir un marché où l’on peut gagner. Alors que le marché A en Chine stagne autour de 3000 points depuis plus d’une décennie, le marché américain a connu 20 années consécutives de hausse.段永平 a migré vers le marché américain, illustrant l’importance du bon choix de marché.

2. Choisir des actions à court terme, détenir à long terme

Une fois qu’on trouve une bonne entreprise, il faut laisser le temps faire son œuvre. Buffett dit : « Si vous ne pouvez pas la garder 10 ans, ne la gardez même pas 10 minutes. » La stratégie de段永平 avec Apple ou Moutai illustre cette philosophie.

3. Acheter des actions comme acquérir une entreprise

Investir dans des entreprises avec de bons produits, un modèle d’affaires solide, et une gestion visionnaire. Même si Tencent ou Tesla subissent des baisses temporaires, leur valeur fondamentale ne change pas.

4. La conviction inébranlable est essentielle

Croire profondément en ses investissements, sans se laisser influencer par des facteurs externes. Par exemple, dans ses deux comptes, il détient Apple depuis 14 ans dans le compte valeur, mais ne réalise que peu de gains dans le compte spéculation.

5. Il n’y a pas de raccourci en investissement

Croire à un raccourci, c’est continuer à chercher dans 20 ans. La spéculation revient à lancer une pièce, avec une probabilité de succès d’environ 55/45.

6. Limiter ses décisions d’investissement

Prendre 20 décisions par an mène inévitablement à l’échec. 20 décisions dans toute une vie suffisent. La fréquence élevée de transactions n’est pas compatible avec l’investissement de valeur.

7. Revoir sa stratégie si pas de profit

Comme un voleur qui continue à perfectionner ses techniques après avoir été arrêté, continuer à spéculer sans succès ne mène pas au succès véritable.

8. Acheter quand personne ne regarde, vendre quand tout le monde s’emballe

Quand NetEase se négociait à 0,8 dollar,段永平 disait : « Pourquoi avoir besoin de courage quand quelque chose qui vaut 10 yuan se vend à 1 yuan ? » À l’époque, la trésorerie par action de NetEase était de 4 yuan.

9. Le marché A n’est pas un lieu de spéculation

Les vrais profits viennent de l’investissement de valeur.段永平 n’a jamais vendu Moutai en plus de 10 ans.

10. La nature humaine ne change pas

段永平 affirme que chacun devient ce qu’il veut être. Les spéculateurs restent des spéculateurs, et les investisseurs de valeur deviennent des investisseurs de valeur. Il a pu dîner avec Buffett parce qu’ils partagent la même philosophie d’investissement.

Ce que l’on peut apprendre de la vie d’investissement de段永平

段永平 n’est pas seulement un investisseur à succès, c’est un entrepreneur devenu investisseur. Sa philosophie insiste sur l’importance d’évaluer la valeur intrinsèque des entreprises et de bâtir des partenariats à long terme, plutôt que de rechercher des gains rapides.

Sa détention de 14 ans d’Apple, sa conviction ferme en Moutai, et sa capacité à rester calme lors des turbulences du marché sont autant de sources d’inspiration. Dans une époque d’incertitude, ses règles et exemples pratiques offrent un guide précieux pour tout investisseur individuel.