La vision de BlackRock dirigée par Larry Fink : révolution de la gestion d'actifs à l'ère de l'IA

La croissance de BlackRock, atteignant 12,5 trillions de dollars d’actifs sous gestion, ne repose pas uniquement sur une gestion habile, mais aussi sur la pensée unique de son fondateur, Laurence Fink. À travers un dialogue avec Leon Kalvaria, président de Citi Global Banking, Laurence Fink, fondateur, président et CEO de BlackRock, partage ses expériences professionnelles, ses principes de leadership et ses perspectives sur l’avenir de l’investissement.

Apprendre de la croissance et des échecs : l’essence de la gestion des risques

La philosophie de gestion de Laurence Fink trouve ses racines dans l’éducation familiale et ses expériences d’enfance. Ses parents, porteurs de valeurs socialistes, insistaient toujours sur l’importance de la réussite scolaire et de la responsabilité individuelle. Dès l’âge de 10 ans, il a travaillé dans une cordonnerie, apprenant ainsi les bases de la communication et de la relation client. Ces premières expériences sociales ont façonné son leadership ultérieur.

En janvier 1976, Laurence Fink a visité New York pour la première fois pour un entretien chez First Boston. À l’époque, Wall Street était très différent d’aujourd’hui. La capitalisation totale des banques d’investissement était d’à peine 200 millions de dollars, et des banques majeures comme Goldman Sachs ou Lehman Brothers étaient encore fortement familiales.

À 27 ans, il était le plus jeune directeur général, et à 31 ans, il intégrait le comité exécutif. À 34 ans, il a sombré dans l’arrogance. Entre 1984 et 1985, son département était le plus rentable de la société, mais au deuxième trimestre 1986, il a subi une perte d’un milliard de dollars. Cette expérience a montré que, si l’on est en profit, on est un héros, mais en cas de perte, 80 % des gens se détournent. L’esprit d’équipe s’est complètement effondré.

De cet échec, Laurence Fink a tiré deux leçons profondes : d’une part, que sa réflexion n’avait pas évolué avec le marché, et d’autre part, qu’il avait été aveuglé par l’ambition de conquérir des parts de marché face à Salomon Brothers. Plus important encore, il a compris qu’il prenait des risques qu’il ne comprenait pas, faute d’outils de gestion des risques. Cet échec a posé les bases de la croissance future de BlackRock.

La technologie Aladdin et la culture du risque : piliers de la compétitivité de BlackRock

Après une période de reconstruction de ses compétences d’un an et demi, Laurence Fink a envisagé de se tourner vers le marché de la gestion passive. À cette époque, deux clients importants lui ont proposé de financer leur start-up, mais après consultation avec Steve Schwarzman, il est devenu le quatrième partenaire de Blackstone. En 1988, deux des huit fondateurs de BlackRock étaient des experts en technologie. Ils ont investi 25 000 dollars dans SunSpark Workstation et ont commencé à développer leurs propres outils de gestion des risques.

Dès le premier jour, la fondation de l’entreprise reposait sur le développement d’outils de gestion des risques. Comme le dit Laurence Fink, « ce qui a vraiment changé Wall Street, c’était l’ordinateur ». En 1983, un ordinateur introduit dans le département hypothécaire a permis de restructurer les pools hypothécaires et de calculer les flux de trésorerie, initiant ainsi le processus de titrisation.

L’établissement de la technologie Aladdin a été décisif pour la position de leader de BlackRock. En 1994, lors de la faillite de Kidder Peabody, filiale de GE, BlackRock a obtenu le mandat de gestion via le système Aladdin pour liquider les actifs dépréciés. Laurence Fink n’a pas demandé de frais de conseil, proposant à la place une rémunération basée sur le succès. En neuf mois, le portefeuille a généré des profits. GE a payé des honoraires de conseil exceptionnellement élevés, sans précédent.

Ce qui est crucial, c’est que Laurence Fink a décidé d’ouvrir cette technologie à tous ses clients et concurrents. Cette stratégie a permis d’établir la confiance et la transparence de BlackRock, jouant un rôle central lors des crises financières ultérieures.

La vision de Laurence Fink sur l’avenir de l’investissement : IA, tokenisation, actifs numériques

Laurence Fink voit dans l’intelligence artificielle et la tokenisation des actifs financiers les grandes tendances pour réinventer l’investissement et la gestion d’actifs. Des plateformes numériques comme New Bank au Brésil ou Trade Republic en Allemagne bouleversent le secteur bancaire traditionnel. La puissance de la transformation technologique sera encore renforcée par l’analyse de données et l’IA.

En 2017, BlackRock a créé un laboratoire d’IA à Stanford, recrutant une équipe de professeurs pour développer des algorithmes d’optimisation. La gestion de 12,5 trillions de dollars d’actifs et le traitement massif des transactions nécessitent une innovation technologique constante. Laurence Fink souligne que cela permet aussi de revenir aux fondamentaux de la responsabilité.

Depuis l’acquisition de BGI en 2009, qui a permis de développer la gestion passive, jusqu’à la diversification vers les marchés privés, la stratégie de BlackRock reste centrée sur « technologie + diversification ». La gamme iShares est passée de 340 milliards à près de 5 trillions de dollars, et l’investissement dans les infrastructures est passé de zéro à 50 milliards. Les acquisitions de Prequin, HBS et Bio accélèrent la fusion des actifs publics et privés, construisant une gestion intégrée des risques sur toute la chaîne.

Laurence Fink insiste sur le fait que les opérateurs de grande taille ont un avantage compétitif accru. Dans un environnement où les investissements technologiques sont coûteux, les grandes institutions capables de supporter ces coûts dominent, et l’investissement dans la technologie devient la clé de la survie.

Investissement à long terme et responsabilité : la philosophie dans la lettre annuelle aux actionnaires

Depuis 2012, la lettre annuelle de Laurence Fink aux actionnaires est considérée comme une sœur de la lettre de Warren Buffett. Pourtant, il affirme lui-même ne pas vouloir y déclarer quoi que ce soit.

En 2009, lors de l’acquisition de BGI, BlackRock est devenue la plus grande société de gestion d’indices au monde. Elle détenait alors uniquement des droits de vote, sans pouvoir disposer des actifs. La première lettre visait à promouvoir le « long-termisme » et à encourager la réflexion sur les tendances à long terme pour les investisseurs.

Laurence Fink insiste sur le fait que l’essence de la gestion d’actifs est axée sur les résultats. En tant que troisième gestionnaire de fonds de pension au Mexique, le plus grand au Japon et au Royaume-Uni, BlackRock se concentre toujours sur les enjeux à long terme. La confiance construite au fil des années lui confère un avantage concurrentiel difficile à reproduire.

La perception des actifs numériques : Bitcoin, stablecoins, blockchain

La position de Laurence Fink sur les actifs numériques a considérablement évolué. Autrefois, avec Jamie Dimon, il critiquait sévèrement le Bitcoin, le qualifiant de « monnaie pour le blanchiment d’argent et le vol ». Mais la réflexion et l’étude durant la pandémie ont changé sa perception.

Un exemple clé a été la prise de conscience de Laurence Fink : une femme en Afghanistan utilisait Bitcoin pour payer des salaires à des femmes employées par des talibans, qui leur interdisaient de travailler. Dans un environnement où le système bancaire est contrôlé, les crypto-actifs sont devenus la seule issue.

Il a progressivement reconnu la valeur de la technologie blockchain derrière le Bitcoin. Ce n’est pas une monnaie, mais une « asset de peur » face aux risques systémiques. Les gens la détiennent par crainte de la sécurité nationale ou de la dévaluation monétaire, faisant du Bitcoin une couverture contre un avenir incertain.

Concernant la tokenisation et la digitalisation des monnaies, Laurence Fink indique que ces innovations pourraient diminuer le rôle du dollar à l’échelle mondiale. Si la croissance économique américaine ne dépasse pas 3 %, le déficit pourrait peser sur le pays, et ces actifs numériques pourraient menacer la position du dollar.

La compétition dans l’industrie : la puissance se gagne chaque jour par la performance

Le leadership de Laurence Fink repose sur une remise en question constante de soi. Apprendre chaque jour, évoluer, est indispensable. La stagnation équivaut à un recul. Diriger une grande entreprise ne permet pas de faire une pause : il faut donner le meilleur de soi.

Même après 50 ans dans le secteur, Laurence Fink continue de rechercher chaque jour la meilleure version de lui-même. La raison pour laquelle les leaders mondiaux sollicitent ses conseils, c’est qu’il privilégie la confidentialité et la confiance dans toutes ses interactions. Son point de vue est toujours basé sur l’histoire et les faits, et s’il n’est pas toujours juste, sa profondeur de réflexion et son sens des responsabilités sont reconnus.

Ce qu’il affirme en dernier lieu, c’est que seul en se donnant à fond, avec tout son être, on peut continuer à mériter la parole dans l’industrie. Ce mérite s’acquiert chaque jour par la performance, et n’est jamais acquis d’avance. C’est cette philosophie qui a permis à BlackRock de devenir le leader du secteur et à Laurence Fink de devenir une figure légendaire.