Le "Fed whisperer" du Wall Street Journal, Nick Timiraos, largement reconnu pour ses lectures historiquement précises de la politique de la Réserve fédérale, a signalé que la Fed maintiendra probablement les taux d'intérêt inchangés à sa réunion du FOMC des 17-18 mars. La décision intervient dans un contexte macroéconomique profondément conflictuel, la banque centrale étant prise entre des signaux de ralentissement de la croissance et de nouvelles pressions inflationnistes.

Du côté de la croissance, le rapport d'emploi de février est arrivé particulièrement faible, pointant vers un assouplissement du marché du travail. La confiance des consommateurs s'est également détériorée, ajoutant aux préoccupations selon lesquelles l'économie américaine pourrait perdre de l'élan en direction du Q2.

Parallèlement, l'inflation est loin d'être résolue. L'indice PCE préféré de la Fed a montré que les prix ont continué à augmenter légèrement en janvier. Plus important encore, l'épidémie de guerre en Iran a fait monter les prix du pétrole de façon spectaculaire, introduisant un nouveau choc inflationniste du côté de l'offre que les décideurs politiques n'avaient pas anticipé au début de l'année. Certains économistes, dont Carl Weinberg de High Frequency Economics, sont allés jusqu'à demander une hausse des taux à cette réunion pour devancer la montée de l'inflation liée à l'énergie.

Les données du CME FedWatch montrent que le marché anticipe une probabilité quasi totale d'un maintien, avec les attentes de réductions de taux pour 2026 étant considérablement réduites. Le principal économiste d'EY-Parthenon ne voit désormais qu'une seule réduction cette année, probablement en décembre, tout en reconnaissant qu'aucune réduction du tout est un scénario plausible.

La réunion produira également le Résumé mis à jour des projections économiques de la Fed, communément appelé le dot plot, qui sera étroitement surveillé pour toute révision formelle de la trajectoire de réduction des taux à la lumière des retombées de la guerre en Iran. Les divisions internes au sein de la Fed restent visibles — les gouverneurs Waller et Miran se sont opposés en janvier en faveur d'une réduction, et la décision de mars ne devrait pas être unanime non plus.

Pour les marchés de la cryptomonnaie, un scénario de maintien prolongé est un signal mitigé. D'un côté, des conditions monétaires plus serrées pour plus longtemps pèsent historiquement sur les actifs à risque, y compris le Bitcoin et les altcoins. De l'autre, une Fed qui résiste à la hausse malgré la montée des prix du pétrole signale qu'elle n'est pas encore disposée à étouffer la croissance — ce qui pourrait limiter la baisse. La variable clé à surveiller est de savoir si le dot plot évolue de manière hawkish, ce qui déclencherait probablement une motion plus large orientée vers le risque à travers les marchés traditionnels et de cryptomonnaie.

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