Bitcoin a-t-il toujours un cycle de quatre ans ?

Conclusion directe d'abord : Tant que les revenus de frais des mineurs de Bitcoin n'ont pas dépassé la récompense de bloc distribuée par le système, Bitcoin maintiendra un cycle de hausse et baisse de quatre ans ; ce n'est que lorsque les frais représentent plus de 50% de la récompense de bloc que ce cycle de quatre ans s'affaiblira progressivement, et le cycle disparaîtra complètement une fois que les deux seront équilibrés. Et le fondement d'évaluation le plus fondamental de Bitcoin est en fait le coût d'extraction minière.

La logique est simple : même si la puissance de calcul des mineurs s'améliore constamment et devient de plus en plus forte, la quantité de récompense pour chaque bloc de Bitcoin est figée, il n'existe pas de situation où quelqu'un ayant une puissance de calcul plus élevée puisse obtenir plus de pièces — même si un mineur contrôle l'ensemble de la puissance de calcul du pool minier, actuellement pour chaque bloc extrait, on ne peut obtenir que 3.125 Bitcoin, c'est une règle fixe.

On peut faire un calcul intuitif : actuellement, le prix du Bitcoin est d'environ 70 000 dollars par pièce, le réseau produit un bloc tous les 10 minutes, ce qui signifie que tous les 10 minutes, le marché génère 3.125 × 7 = 218 750 dollars de revenus miniers de nulle part. Ce montant est-il considérable ? En réalité, ce n'est pas vraiment le cas.

En relisant les cycles passés, on peut bien voir : lors du cycle précédent, Bitcoin a atteint le sommet de 69 000 dollars, avec une récompense de bloc unique de 6.25 pièces, à ce moment la valeur d'un bloc était 6.9 × 6.25 = 431 250 dollars ; l'année dernière lorsque Bitcoin a monté à 126 200 dollars, la valeur d'un bloc a également atteint 126.2 × 3.125 = 394 375 dollars. De là, on peut voir que chaque fois que la valeur du bloc toutes les 10 minutes monte aux alentours de 400 000 dollars, c'est le signal que le marché Bitcoin est surchauffé et que le marché approche de son sommet.

En regard inverse du creux du marché baissier : lorsque Bitcoin est tombé à 15 500 dollars, le revenu d'un bloc unique des mineurs n'était que 15.5 × 6.25 = 96 875 dollars, c'est le fond absolu du marché ; au sommet du marché haussier de 2017, le prix du Bitcoin était de 19 800 dollars, la récompense de bloc 12.5 pièces, la valeur d'un bloc unique atteignait 19 800 × 12.5 = 247 500 dollars ; au prix le plus bas du marché baissier fin 2018 de 3 155 dollars, le revenu minimum d'un bloc unique des mineurs était seulement 3 155 × 12.5 = 39 437.5 dollars.

On peut clairement découvrir une tendance : la valeur minimale des revenus pour chaque bloc Bitcoin augmente régulièrement année après année. Sur la base de cette logique, on peut confirmer que la valeur de production d'un bloc Bitcoin unique à l'avenir ne sera absolument pas inférieure à 100 000 dollars — car une fois en dessous de ce chiffre, l'extraction minière n'aurait pas de profit, les mineurs opteraient très probablement pour l'arrêt, le réseau ne pourrait pas être maintenu, donc 100 000 dollars est la norme du fond du marché baissier.

Et pendant la phase modérée non chaleureuse du marché, la valeur d'un bloc unique se maintiendra à peu près dans la fourchette de 200 000 à 250 000 dollars.

En regardant plus loin la tendance après la réduction de moitié : en 2028, Bitcoin sera réduit de moitié à nouveau, la récompense de bloc unique tombera à 1.5625 pièce. En calculant selon les normes précédentes, le prix des pièces sera de 400 000 ÷ 1.5625 = 2 560 000 dollars lorsque le marché est actif, 1 280 000 à 1 600 000 dollars en phase modérée, et le fond du marché baissier sera d'environ 638 970 dollars ; en 2032 lors de la réduction de moitié suivante, la récompense de bloc unique ne sera que de 0.78125 pièce, pour que les mineurs atteignent les revenus de phase modérée de 1 000 000 dollars, le prix du Bitcoin devra monter à 1 000 000 ÷ 0.78125 = 1 280 000 dollars.

Il y a actuellement une donnée clé : les frais de bloc pour chaque bloc Bitcoin ne sont que d'environ 0.01 pièce, représentant une proportion infime de la récompense de bloc, loin d'avoir atteint le point d'affecter le cycle. Selon cette tendance, jusqu'à la première moitié de ce siècle, les frais des mineurs auront du mal à atteindre 50% de la récompense de bloc, ce qui signifie que le cycle de hausse et baisse de quatre ans du Bitcoin ne disparaîtra pas pendant une longue période à venir.