# Powell a enfin dit la vérité : en 2026, il n'y aura pas de réductions de taux

Tu sais ce qu'il y avait de plus ironique hier soir ?

Powell se tenait sur le podium et a dit une phrase.

La salle est restée silencieuse pendant trois secondes.

Puis le marché boursier américain a plongé, le Bitcoin est passé de 71000 directement à 70500, le Nasdaq a clôturé en baisse de 1,5%, l'or a chuté sous 4850, atteignant un plus bas d'un mois.

Qu'a-t-il dit ?

"Nous prévoyons que l'inflation fera des progrès, mais pas autant que nous l'espérions."

Traduit en langage populaire :

En 2026, il n'y aura pas de réductions de taux.

Le graphique en points a explosé : 7:7, une division parfaite

Laisse-moi d'abord te montrer des chiffres. Voici la répartition des votes des 19 membres de la Fed concernant les taux d'intérêt en 2026 :

- 7 personnes disent : on ne devrait pas baisser cette année
- 7 personnes disent : baisser 1 fois suffit
- 5 personnes disent : on peut baisser 2 fois ou plus

7:7.

Une division parfaite.

Qu'est-ce que cela signifie ?

Dans l'histoire du FOMC, ce type de "lutte directionnelle" de fragmentation est extrêmement rare. Avant, les divergences portaient sur "augmenter de 25 ou 50", la direction était unanime. Maintenant, c'est "faut-il augmenter ou non" — deux groupes tirent dans des directions opposées.

Powell a également confirmé lors de la conférence de presse :

"4 ou 5 personnes ont changé leurs prévisions, passant de 2 baisses en attente à 1 seule baisse."

Ce n'est pas un consensus qui se renforce, ce sont deux camps opposés qui se consolident chacun.

N'importe quelle donnée d'inflation inattendue pourrait faire basculer l'un des groupes.

Le taux médian de 3,4% n'a pas changé, mais sous ce 3,4%, se tiennent deux groupes qui tirent dans des directions opposées.

Ce qui est plus dangereux que la divergence ?

C'est cette division symétrique.

Les prévisions d'inflation, la Fed les revoit toujours à la hausse

La source de la controverse sur les taux, c'est la controverse sur l'inflation.

Voici une série de chiffres :

Décembre 2024 : Première prévision de PCE 2026 de la Fed : 2,1%

Mars 2025 : 2,2%

Juin 2025 : 2,4%

Septembre 2025 : 2,6%

Décembre 2025 : 2,4% (léger recul)

Mars 2026 : 2,7%

6 trimestres, révision à la hausse cumulée de 0,6 point de pourcentage.

Ce n'est pas la première fois.

Le PCE d'inflation de 2025 a suivi exactement le même chemin. Prévision de décembre 2024 : 2,5%, puis révisions trimestrielles successives à 2,7%, 3,0%, 3,0%, 2,9%. La valeur réelle finale était 2,9%.

La Fed a passé une année entière à rattraper son retard, finissant à peine par s'aligner à la dernière période.

Maintenant, ils disent que 2026 sera 2,7%.

D'après leur propre historique, 2,7% est probablement juste le point de départ, pas le point d'arrivée.

Ce n'est pas un complot.

C'est juste une règle.

Les prévisions en temps réel de la Fed concernant l'inflation au cours des deux dernières années n'ont qu'une seule direction :

réviser à la hausse.

Powell dit : je ne m'en vais pas

Mais le plus sensationnel ce soir, ce n'est pas le taux d'intérêt.

C'est autre chose.

Powell a annoncé lors de la conférence de presse qu'il ne quitterait pas son poste avant la fin de son mandat.

Son mandat se termine le 15 mai.

Mais il a dit : "Je ne compte pas partir avant que l'enquête soit complètement terminée."

Quelle enquête ?

La procureure américaine Jeanine Pirro enquête sur le projet de rénovation du siège de la Fed.

Et le successeur proposé par Trump, Kevin Warsh, a été mis sur la touche par le sénateur Tillis à la commission bancaire.

En surface, c'est une réunion de décision sur les taux.

En dessous, la question de savoir qui succèdera à Powell est en otage simultanément à cause d'une enquête sur des rénovations et du pouvoir de veto d'un sénateur.

Penses-y bien.

Réfléchis-y vraiment.

Alors, qu'est-ce que cela signifie pour nous ?

Revenons au marché.

Le Bitcoin est tombé sous 71000, chutant de près de 5% en 24 heures.

L'Ethereum a chuté de 6,5%.

Microstrategy (MSTR) a chuté de 5%.

Miner-Finance (BMNR) a chuté de 6%.

Galaxy (GLXY) a chuté de près de 7%.

Gemini (GEMI) a chuté de 15%, approchant du plus bas depuis son introduction en bourse.

Tout est rouge.

Pourquoi ?

Parce qu'en septembre 2024, quand les réductions de taux ont commencé, le marché a tracé une ligne claire : les taux d'intérêt baisseront à 3,4% à la fin de 2025, puis baisseront 4 fois de plus.

6 trimestres ont passé.

Le graphique en points d'hier soir nous dit que cette ligne s'est complètement déformée.

En septembre 2024, la Fed prévoyait que les taux d'intérêt baisseraient à 2,9% à la fin de 2026.

Hier soir : 3,4%.

50 points de base plus haut que la prévision initiale.

Qu'est-ce que 50 points de base ?

C'est les mensualités de ton prêt.

C'est l'effet de levier de ta position.

C'est le coût de ta position.

Une autre phrase de Powell

Quelqu'un a demandé lors de la conférence de presse : la situation actuelle ressemble-t-elle aux années 1970, à la stagflation ?

Powell a souri.

Il a dit : "Ce n'est actuellement pas le cas. Le taux de chômage reste proche de son niveau normal de long terme, l'inflation est seulement légèrement au-dessus de la cible. Je réserverais le terme 'stagflation' pour des situations plus graves."

Puis il a ajouté :

"La situation à laquelle nous faisons face actuellement, c'est qu'il existe une certaine tension entre nos objectifs. Nous travaillons sur la façon de gérer cela pour relever ce défi."

Traduit en langage populaire :

Nous savons qu'il y a un problème.

Mais nous ne savons pas comment le résoudre.

Enfin, quelque chose qui fait mal

As-tu remarqué une régularité ?

Chaque fois que la Fed se réunit, le marché attend les "bonnes nouvelles".

Chaque fois que Powell parle, le marché attend des "signaux colombes".

Mais au cours des deux dernières années, chaque attente a été déçue.

2023 : attendre les réductions de taux, recevoir une augmentation.

2024 : attendre les réductions de taux, recevoir "higher for longer".

2025 : attendre les réductions de taux, recevoir le graphique en points révisé à la hausse.

Mars 2026 : attendre les réductions de taux, recevoir une division 7:7.

Le marché attend toujours que la Fed change de direction.

La Fed dit toujours : attends un peu.

Attendre quoi ?

Que l'inflation baisse.

Que les données confirment.

Que "les progrès que nous espérons" arrivent.

Mais l'inflation ne baisse pas.

Les données ne donnent pas de confirmations.

"Les progrès que nous espérons" ne viennent pas.

Donc le marché continue de chuter.

Donc le Bitcoin continue de s'agiter.

Donc tout le monde demande : c'est quand que ça finit ?

Personne ne le sait

Powell lui-même a dit :

"Les chocs pétroliers se reflètent dans les attentes d'inflation plus élevées."

"Mais personne ne sait combien de temps cet impact durera."

Personne ne sait.

Ces quatre mots sont l'information la plus importante ce soir.

Ce n'est pas le graphique en points.

Ce n'est pas les prévisions d'inflation.

Ce n'est pas combien de fois baisser les taux.

C'est que le président de la Fed lui-même dit : je ne sais pas.

S'il ne sait pas lui-même.

S'il y a 19 membres divisés en 7:7.

Si les prévisions d'inflation révisent toujours à la hausse.

Comment pourrais-tu savoir ?

Comment pourrais-tu parier ?

Comment pourrais-tu aller all-in ?

Alors, que faire maintenant ?

Je ne sais pas.

Mais je sais une chose :

Quand la Fed elle-même ne voit pas clairement la direction,

La seule stratégie correcte est de ne pas se ranger d'aucun côté.

Ne parie pas sur les réductions de taux.

Ne parie pas contre les réductions de taux.

Ne parie pas que l'inflation baisse.

Ne parie pas que l'inflation monte.

Attends.

Attends que l'un de ces 19 membres commence à se déplacer dans la même direction.

Attends le jour où Powell dit "j'ai compris".

En attendant.

Le cash c'est roi.

Rester vivant est plus important que de faire de l'argent.

La patience vaut plus que le courage.

Partage ceci avec cette personne qui est encore à 100% investi.

Dis-lui : c'est le moment d'attendre. #美联储利率决议