Le Sénat pèse le calendrier de la loi sur la clarté des crypto-monnaies alors que la fenêtre de markup d'avril se rétrécit

Avec les sénateurs courant contre le calendrier des élections de 2026, le débat sur la loi Clarity Act dans le domaine des crypto-monnaies converge vers une échéance en avril qui pourrait définir l’avenir des règles américaines sur les actifs numériques.

Le Sénat vise une séance de markup fin avril

Le projet de loi sur la structure du marché des crypto-monnaies du Sénat américain reprend enfin son cours, la sénatrice Cynthia Lummis confirmant des plans pour une séance de markup au sein du comité bancaire dans la seconde moitié d’avril. Cependant, cette relance intervient après des mois de discussions bloquées sur la politique des stablecoins et d’autres dispositions contentieuses.

Lummis a déclaré que le comité prévoit d’aborder la loi Clarity à la fin du mois prochain, après que des efforts antérieurs ont été déraillés par des désaccords sur le rendement des stablecoins et le langage concernant la structure du marché. De plus, le sénateur Bernie Moreno a averti que si le projet de loi n’avance pas d’ici mai, la législation sur les actifs numériques pourrait ne pas être sérieusement examinée à nouveau avant plusieurs années.

Le calendrier révisé augmente désormais la pression sur les républicains du Sénat pour résoudre leurs différends internes avant que la dynamique politique ne s’épuise à l’approche du cycle de mi-mandat de 2026. Seules deux semaines dans la seconde moitié d’avril, celles des 13 et 20 avril, restent inscrites au calendrier en session du Sénat, ce qui en fait la fenêtre probable pour une action du comité.

Si le projet de loi passe le comité bancaire, il devra encore être concilié avec la version du comité de l’agriculture, avancée en janvier. Ce processus de conciliation déterminera comment les deux approches concurrentes de la supervision du marché, des stablecoins et des plateformes de trading seront fusionnées pour un vote final en séance plénière.

Les négociateurs progressent vers un compromis

Lummis a décrit l’état du projet de loi comme « proche d’un accord », affirmant que les négociateurs pensent avoir résolu la plupart des différends linguistiques restants. Cela dit, elle a indiqué que certains textes sont encore en cours d’examen et n’ont pas été entièrement validés par tous les sénateurs.

Elle a également soutenu que le comité bancaire du Sénat devrait faire avancer le projet en avril, tout en exprimant sa confiance que le Sénat dans son ensemble pourrait encore agir plus tard en 2024. Ses commentaires interviennent alors que des dirigeants de l’industrie, des lobbyistes et des groupes de politiques se sont réunis à Washington pour le sommet DC Blockchain, soulignant à quel point le secteur suit de près le processus.

Pour de nombreux acteurs du marché, cette phase constitue effectivement la première mise à jour significative de la loi Clarity Act depuis l’arrêt des efforts antérieurs. Cependant, le calendrier resserré signifie que tout nouveau retard pourrait repousser la législation globale sur les actifs numériques au-delà du Congrès actuel.

Le différend sur le rendement des stablecoins reste un obstacle central

L’obstacle le plus persistant est la lutte autour du rendement des stablecoins, qui divise depuis plusieurs mois les plateformes crypto et le lobby bancaire. Les banques soutiennent que permettre aux émetteurs de stablecoins ou aux plateformes de trading d’offrir des récompenses liées aux soldes de tokens compromettrait leur capacité à concurrencer pour les dépôts, notamment dans les petites communautés.

Lummis a indiqué qu’un compromis émergeait, consistant à retirer du langage ressemblant à la terminologie des produits bancaires traditionnels de ces programmes de récompenses. Cependant, elle a aussi admis ne pas avoir encore examiné le dernier brouillon, ce qui laisse entendre qu’un accord final n’est pas garanti.

Le président du comité bancaire du Sénat, Tim Scott, a déclaré cette semaine qu’un compromis possible sur le rendement des stablecoins pourrait arriver prochainement. De plus, des discussions impliqueraient apparemment les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks, qui négocient avec la Maison Blanche sur un langage acceptable. Cette section est largement considérée comme essentielle avant que le projet de loi ne puisse regagner de l’élan en comité.

Un soutien bipartite encore incertain

Même si le différend sur le rendement des stablecoins est résolu, le soutien bipartite reste fragile. Aucun démocrate du comité de l’agriculture du Sénat n’a soutenu le projet de loi initial, révélant un scepticisme profond quant à l’approche réglementaire actuelle.

La sénatrice Kirsten Gillibrand a déclaré que la partie agriculture nécessitait d’importantes révisions pour obtenir un soutien démocrate plus large. Elle a également renouvelé ses appels à des restrictions strictes sur l’éthique dans la crypto, qui limiteraient fortement la capacité des hauts responsables gouvernementaux à profiter des entreprises d’actifs numériques.

Ces exigences éthiques font partie d’une poussée plus large au sein du caucus démocrate pour séparer la prise de décision politique de tout gain personnel potentiel. Cependant, les républicains ont exprimé leur inquiétude que certaines limites proposées soient trop larges ou politiquement ciblées.

Défis liés à la DeFi et à la sécurité nationale

La régulation de la finance décentralisée (DeFi) constitue un autre point de friction non résolu. Certains groupes de l’industrie crypto avertissent qu’ils abandonneraient la législation si les exemptions réglementaires pour la DeFi étaient trop renforcées, arguant que l’innovation pourrait être délocalisée à l’étranger.

Les démocrates, en revanche, appellent à des protections plus strictes en matière de sécurité nationale concernant les dispositions liées à la DeFi. De plus, ils soulignent des préoccupations concernant l’évasion des sanctions, le financement du terrorisme et le blanchiment d’argent via des protocoles pseudonymes, justifiant une surveillance plus rigoureuse.

Ces tensions font de la DeFi l’un des derniers et des plus complexes points de négociation alors que le projet de loi se dirige vers la séance de markup. Cependant, les sénateurs des deux camps reconnaissent que tout accord final doit équilibrer l’innovation ouverte avec les priorités en matière d’application et de sécurité.

Les liens avec l’ère Trump et le langage sur l’éthique compliquent la politique

Le projet de loi est également influencé par le débat sur les liens historiques du président Donald Trump avec les entreprises de crypto et son influence politique plus large. Plusieurs sénateurs démocrates soutiennent que la législation devrait interdire au président, au vice-président, aux membres du Congrès et aux hauts responsables de l’administration de lancer ou de promouvoir des actifs cryptographiques ou des stablecoins.

Gillibrand a déclaré que ce type de langage était nécessaire pour attirer davantage de votes démocrates dans un Sénat polarisé. Cependant, les républicains et la Maison Blanche considèrent ces demandes comme difficiles à accepter, avertissant qu’elles pourraient faire échouer un consensus déjà fragile.

Le résultat est une voie législative étroite et incertaine, mêlant la politique crypto à des questions plus larges d’éthique politique et de conflits d’intérêts. De plus, ces débats se déroulent alors que les deux partis se préparent pour les élections de 2026.

Échéance resserrée de mai et perspective 2026

Après un vote potentiel du comité bancaire fin avril, le projet de loi n’aurait que quelques semaines en mai pour obtenir du temps en séance, passer des votes clés et résister aux priorités concurrentes avant la pause du Memorial Day à partir du 21 mai. La mise en garde de Moreno concernant une échéance en mai reflète cette fenêtre resserrée et le ralentissement politique attendu alors que l’activité de campagne s’intensifie.

Si le Sénat parvient à faire avancer le paquet en comité le mois prochain, l’étape suivante consistera à fusionner les versions du comité bancaire et de l’agriculture en un seul cadre pour l’examen en séance plénière. Ce processus dépendra non seulement des décisions en matière de politique crypto, mais aussi d’un calendrier chargé au Sénat, comprenant des luttes et des débats liés à la guerre en Iran.

Pour l’instant, les législateurs décrivent avril comme le moment décisif pour la législation nationale sur la crypto. Lummis affirme que le markup est de nouveau inscrit à l’agenda, tandis que Moreno met en garde contre une coupure en mai qui pourrait fermer la fenêtre jusqu’après 2026.

Ce qui est en jeu pour la régulation des crypto-monnaies aux États-Unis

Les nouvelles concernant la loi Clarity Act qui émergent de Washington soulignent l’enjeu considérable que représente cette période pour l’industrie des actifs numériques. Cependant, avec le différend sur le rendement des stablecoins, le traitement de la DeFi et les règles éthiques toujours en suspens, le Sénat doit faire face à un ensemble complexe de choix.

Si les législateurs parviennent à trouver des compromis et à faire avancer le projet de loi ce printemps, les États-Unis pourraient enfin établir un cadre national unifié pour la structure du marché des crypto-monnaies d’ici 2026. En cas d’échec, la question pourrait rester fragmentée entre différentes agences et tribunaux, laissant aux entreprises et aux investisseurs le soin de naviguer dans un patchwork de règles en évolution.