Les perspectives de marché récentes d'Ethereum font face à des vents contraires en raison de retards réglementaires

Les principales institutions financières réévaluent leurs prévisions concernant les cryptomonnaies alors que les progrès sur la législation américaine relative aux actifs numériques stagnent. Ethereum et d’autres cryptomonnaies évoluent désormais dans un environnement de marché plus prudent, influencé par l’incertitude réglementaire et une dynamique onchain plus faible. Citigroup, l’une des banques d’investissement les plus en vue de Wall Street, a considérablement abaissé ses projections de prix pour le bitcoin et l’ethereum, indiquant une position plus conservatrice pour les marchés crypto au cours des 12 prochains mois.

Ces révisions soulignent la montée des préoccupations concernant le cadre réglementaire global et son impact sur les flux de capitaux institutionnels vers les actifs numériques. Les acteurs du marché doivent faire face à des vents contraires concurrents — progrès législatifs plus lents, pressions techniques — qui freinent l’enthousiasme à court terme malgré des gains modestes récents des prix des actifs.

Citigroup révise ses prévisions à la baisse face à la montée des risques politiques

Citigroup a fortement réduit ses prévisions de prix sur 12 mois, ramenant l’objectif du bitcoin à 112 000 $ contre 143 000 $ précédemment, et celui de l’ethereum à 3 175 $ contre 4 304 $. Au moment de la publication du rapport, le bitcoin se négociait autour de 74 000 $ et l’ethereum à environ 2 330 $. Les niveaux actuels du marché montrent le bitcoin à environ 70,91K $ et l’ethereum à 2,16K $ fin mars 2026.

Cette révision à la baisse reflète trois pressions convergentes : des attentes amoindries quant aux avancées réglementaires, un ralentissement de l’activité sur les réseaux blockchain, et des hypothèses revues à la baisse concernant les flux futurs vers les ETF. L’analyste de Citigroup, Alex Saunders, a souligné que même ces prévisions révisées impliquent un potentiel de hausse significatif par rapport aux niveaux actuels, bien que la trajectoire future dépende fortement de facteurs externes au-delà de la simple dynamique de marché.

La demande pour les ETF reste la bouée de sauvetage principale pour les marchés crypto

Malgré ces révisions prudentes, les flux vers les ETF continuent de jouer un rôle crucial dans la stabilisation des marchés crypto. Citigroup a réduit ses hypothèses de demande pour les ETF sur 12 mois à 10 milliards de dollars pour le bitcoin et 2,5 milliards pour l’ethereum, adoptant une vision plus réaliste des délais d’adoption institutionnelle.

Saunders a insisté sur le fait que « la demande pour les ETF demeure le facteur positif le plus important » même après avoir abaissé ces projections. Ces dernières semaines, on a observé des flux modestes persistants malgré l’incertitude géopolitique et la volatilité macroéconomique plus large, ce qui suggère que les points d’entrée structurés via les ETF offrent un canal résilient pour le capital institutionnel. La résilience continue des flux ETF a permis d’éviter des baisses plus marquées des valorisations crypto, malgré la faiblesse technique sous-jacente et la stagnation législative.

L’impasse réglementaire réduit la fenêtre pour des avancées législatives

Le chemin vers une réglementation complète des cryptomonnaies aux États-Unis est devenu de plus en plus incertain. Les probabilités implicites de passage d’une législation sur les actifs numériques cette année ont chuté à environ 60 %, contre des attentes antérieures plus élevées. La loi CLARITY — un projet de loi ambitieux sur la structure du marché visant à établir des règles de classification claires et une supervision réglementaire — a progressé à la Chambre mais reste bloquée au Sénat, les législateurs naviguant entre différentes propositions concurrentes.

Ce goulot d’étranglement législatif a des implications importantes, car des cadres réglementaires clairs pourraient renforcer la confiance institutionnelle et potentiellement catalyser des flux de capitaux substantiels. L’incertitude actuelle concernant la supervision par les agences (SEC vs. CFTC) de différentes catégories d’actifs crée une incertitude juridique qui dissuade de nombreux investisseurs institutionnels d’augmenter significativement leur allocation en crypto. Résoudre cette confusion de juridiction et établir des exigences transparentes d’enregistrement pour les échanges sont considérés comme des prérequis pour une adoption institutionnelle plus large.

Indicateurs techniques en alerte malgré une récente résilience

Le paysage technique du bitcoin s’est nettement détérioré depuis ses sommets historiques d’octobre. L’histogramme MACD, un indicateur de momentum très suivi, est récemment passé en territoire négatif — un pattern historiquement associé à une pression de vente renouvelée. Les cycles passés montrent que chaque croisement baissier du MACD a précédé des ventes massives, tandis que les croisements haussiers n’ont généré que des rebonds faibles et de courte durée.

L’ethereum fait face à des vents contraires supplémentaires, au-delà des indicateurs techniques généraux. Sa performance est particulièrement sensible aux métriques d’activité onchain, qui ont récemment fortement diminué. Le bitcoin continue de se négocier en dessous de niveaux techniques critiques, le seuil de 70 000 $ étant considéré comme une étape psychologique importante liée aux prix d’avant-élection. La combinaison de la fatigue de positionnement, des liquidations de contrats à terme et du ralentissement de la dynamique suggère peu de catalyseurs pour une appréciation immédiate du prix.

Scénarios contrastés : scénario haussier vs. scénario baissier

Le scénario haussier de Citigroup suppose une adoption plus forte par les investisseurs finaux, notamment via les ETF, ce qui soutiendrait des cibles de 165 000 $ pour le bitcoin et 4 488 $ pour l’ethereum. Ce scénario dépend d’un intérêt institutionnel soutenu et de la résolution des incertitudes réglementaires qui freinent actuellement le déploiement de capitaux.

À l’inverse, le scénario baissier reflète des conditions macroéconomiques en récession, avec des prix du bitcoin pouvant atteindre 58 000 $ et ceux de l’ethereum 1 198 $. La perspective pour l’ethereum comporte une incertitude supplémentaire en raison de sa sensibilité aux taux d’utilisation du réseau. Cependant, des catalyseurs potentiels de hausse incluent une adoption accélérée des stablecoins, les tendances de tokenisation des actifs numériques, et une attention accrue des régulateurs sur l’infrastructure DeFi — des développements qui pourraient significativement augmenter l’usage et la demande de marché pour les applications basées sur la blockchain.

L’écart entre scénarios haussier et baissier souligne à quel point la direction du marché crypto reste dépendante du développement des politiques, des conditions macroéconomiques et de l’adoption institutionnelle, plutôt que de simples dynamiques techniques ou de l’offre et de la demande.