Je viens de regarder la situation des actions liées à l'IA et il y a quelque chose qui mérite vraiment notre attention. Microsoft a été complètement plombé récemment — en baisse de plus de 20 % par rapport à ses sommets, ce qui est fou pour une entreprise de cette taille. Le marché panique essentiellement à propos de leur exposition à OpenAI, mais je pense que les gens pourraient réagir de façon excessive.

Laissez-moi vous expliquer ce qui se passe réellement. Microsoft détient 27 % d’OpenAI et a misé gros sur ce partenariat. Le problème, c’est qu’OpenAI brûle de l’argent à un rythme effréné et doit continuer à lever des fonds juste pour rester à flot. Anthropic et Google s’attaquent aussi durement à eux. Sur le papier, oui, ça paraît risqué. Mais voici ce que la plupart des investisseurs ne voient pas — OpenAI représente environ 45 % du carnet de commandes Azure de Microsoft. C’est énorme, mais cela signifie aussi que Microsoft a un intérêt sérieux à faire en sorte que cela fonctionne.

Maintenant, la partie intéressante. OpenAI n’est pas mort. Ils parlent en fait de lever $100 milliards, ce qui serait énorme. ChatGPT reste l’application d’IA dominante, et ils déploient de nouveaux produits pour les entreprises. Ce n’est pas une entreprise qui a abandonné. C’est une entreprise à surveiller, certes, mais vendre à la hâte par panique semble prématuré quand on regarde ce qui est réellement en train d’être construit.

Voici où la valorisation devient intéressante pour les actions d’IA à acheter. Microsoft vient de publier des chiffres solides — le secteur du cloud en hausse de 26 % d’une année sur l’autre, atteignant 51,5 milliards de dollars. C’est vraiment impressionnant à cette échelle. Le carnet de commandes commercial a atteint $625 milliard avec une croissance de 110 %. Ce ne sont pas les chiffres d’une entreprise en difficulté. Et l’action se négocie maintenant à 25 fois le bénéfice, ce qui est sa valorisation la plus basse depuis avant que la ruée vers l’IA ne décolle vraiment fin 2022.

Les analystes prévoient une croissance annuelle des bénéfices de 14-15 % pour les prochaines années. Si Microsoft atteint ces chiffres, l’action devrait bien performer par rapport aux niveaux actuels. Le marché traite cela comme si Microsoft était un jeu risqué dans l’IA, mais la société a bien plus d’atouts que juste OpenAI. Logiciels d’entreprise, infrastructure cloud, outils de productivité — tout cela tourne toujours à plein régime.

Je comprends pourquoi les gens sont nerveux. Mais quand une action de qualité dans l’IA à acheter est aussi fortement dévalorisée à cause de préoccupations qui pourraient être exagérées, cela crée généralement une opportunité. Une fois que les investisseurs se sentiront plus confiants quant à la trajectoire d’OpenAI, Microsoft rebondira probablement fortement. Il pourrait être judicieux de prendre de l’avance sur ce mouvement.