Les mineurs de Bitcoin se trouvent dans une situation de rentabilité fortement dégradée. Les mauvaises conditions météorologiques aux États-Unis le week-end dernier ont frappé les installations de minage, entraînant une baisse d'environ 20 % du taux de hachage. Il est passé de 1,2 zetta-hash par seconde à 950 exa-hash par seconde, ce qui devrait entraîner une réduction d'environ 17 % de la difficulté lors du prochain ajustement. C'est la plus forte chute depuis l'interdiction du minage en Chine en 2021.

Ce qui attire l'attention des traders, c'est l'indicateur de la bande de hachage (hash ribbon). Il est connu comme un indicateur captant les phases de vente massive des mineurs, et l'examen des modèles passés est intéressant. Fin novembre, lorsque la bande de hachage a donné un signal de capitulation profonde, le prix du Bitcoin a touché un creux d'environ 80 000 dollars. Par la suite, il a rebondi pour revenir près de 88 000 dollars.

Des schémas similaires se répètent à plusieurs reprises dans l'histoire. Au milieu de 2024, un scénario comparable s'est produit, avec une vente massive par les mineurs et un retour de la stratégie de carry trade en yen, faisant chuter le Bitcoin à environ 49 000 dollars. Ensuite, lorsque la bande de hachage s'est normalisée, le prix a rapidement rebondi, dépassant les 100 000 dollars en janvier de l'année suivante. Lors de l'effondrement de FTX en 2022, le fond était autour de 15 000 dollars en raison de la vente massive par les mineurs, mais lorsque la bande de hachage s'est redressée, le prix est monté jusqu'à 22 000 dollars.

Les données on-chain envoient également des signaux haussiers. Les pertes réalisées ont été réduites de 2 milliards de dollars à 400 millions, et le ratio profit/perte est passé à 1,4. Cela indique une forte diminution de la pression de vente forcée.

Le point d’attention actuel concerne l’évolution du taux de hachage et de l’indicateur de la bande de hachage. Si les modèles passés se répètent, la phase de capitulation des mineurs pourrait marquer la fin du cycle de creux. La normalisation de la bande de hachage pourrait devenir un signal pour la prochaine phase de hausse du Bitcoin, ce qui en ferait un indicateur clé pour le marché à venir.