Une analyse intéressante d’un analyste de Bloomberg a attiré l’attention. Il suggère que la chute brutale du marché des actifs cryptographiques pourrait être un signal d’alarme indiquant un stress financier plus important. En particulier, il met en garde contre la possibilité que le Bitcoin remonte autour de 10 000 dollars. Cela a des implications profondes concernant la signification d’une récession.

Le prix actuel du Bitcoin tourne autour de 74 250 dollars, mais selon son analyse, dans un contexte où le risque de récession économique aux États-Unis augmente, une pression à la baisse supplémentaire pourrait s’exercer. La raison est simple : la valorisation du marché boursier est à un niveau historiquement élevé par rapport au PIB, atteignant un sommet que l’on n’a pas vu depuis environ 100 ans, tandis que la volatilité reste anormalement faible. Cela indique un marché en surchauffe.

Ce qui est particulièrement préoccupant, c’est la fin annoncée de la mantra d’« achat lors des corrections » qui a prévalu depuis 2008. Autrement dit, la stratégie simple d’acheter quand le marché baisse pourrait devenir inefficace dans un contexte de récession. La hausse de l’or et de l’argent à un rythme sans précédent depuis un demi-siècle reflète probablement cette nervosité.

Cependant, tout le monde ne partage pas cette vision. Un autre analyste affirme que pour que le Bitcoin chute à 10 000 dollars, il ne s’agirait pas simplement d’un ajustement, mais d’un choc systémique réel, comme une contraction soudaine de la liquidité ou une expansion des spreads de crédit, indiquant un stress financier grave. Sans une récession profonde ou une crise financière, une chute aussi importante resterait un risque de queue à faible probabilité.

Actuellement, le Bitcoin a brièvement dépassé 76 000 dollars, avant de retomber à 74 000 dollars. La lutte de deux mois continue. Sur une plateforme majeure d’échange, le taux de financement des contrats à terme sur Bitcoin est maintenu en territoire négatif depuis 46 jours, ce qui indique une position baissière persistante. Bien que ces phases de risque systémique accru aient historiquement précédé des hausses ou des opportunités d’achat, il reste à voir ce que cela donnera cette fois.

Quoi qu’il en soit, si une récession économique se concrétise, le marché des actifs cryptographiques devra probablement faire face à une correction importante. Avec une corrélation accrue avec le marché boursier, il sera crucial de surveiller jusqu’où la vulnérabilité du système tout entier sera mise à l’épreuve.