Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur la façon dont Peter Thiel positionne actuellement son fonds spéculatif, et c'est assez révélateur de l'endroit où circule l'argent sérieux dans l'IA.

Thiel a fait quelques mouvements notables avec Thiel Macro, son fonds de $74 millions. Il a complètement liquidé sa position Nvidia et réduit Tesla, ce qui est une déclaration étant donné la popularité de ces noms. Mais ce qui a attiré mon attention, c'est qu'il mise fortement sur Apple et Microsoft. Vraiment fortement. Ces deux actions représentent maintenant 61 % de son portefeuille total. Apple à 27 %, Microsoft à 34 %.

Ce n'est pas un positionnement occasionnel. C'est une conviction.

Laissez-moi vous expliquer ce qui se passe réellement ici. Apple vient de publier des chiffres solides pour leur trimestre de décembre — le chiffre d'affaires a atteint 143,7 milliards de dollars, en hausse de 16 % malgré tout le bruit autour des tarifs douaniers. L'iPhone et les services ont tous deux été solides, et les ventes en Chine ont bondi de 38 % après avoir peiné l'année précédente. Ils font aussi un mouvement intéressant avec Gemini d'Alphabet pour alimenter Siri au lieu de développer leurs propres grands modèles linguistiques. Certains voient cela comme une faiblesse, mais je pense que c'est en fait intelligent — cela leur permet de monétiser plus rapidement les fonctionnalités d'IA via leur activité de services, sans parier tout sur le développement interne de modèles.

La situation de Microsoft est différente mais tout aussi captivante. Oui, leur action a chuté de 10 % après leur trimestre de décembre parce que la croissance d'Azure a déçu et que leurs investissements en infrastructure IA étaient plus élevés que prévu. Mais voici le point important : leurs bénéfices ajustés ont quand même augmenté de 24 %. Ils sont en gros la colonne vertébrale de l'entreprise pour l'IA en ce moment. Les sièges Copilot ont augmenté de 160 %, les utilisateurs actifs quotidiens ont été multipliés par dix. Ils viennent de lancer Agent 365 pour permettre aux entreprises de gérer des agents IA sur différentes plateformes. Et ils détiennent une participation de 27 % dans OpenAI, avec des droits exclusifs sur leurs meilleurs modèles. C'est une vraie construction de fossé concurrentiel.

Ce qui est intéressant dans les investissements de Peter Thiel, c'est qu'il mise clairement sur l'infrastructure et les entreprises plutôt que sur les noms flashy du matériel que tout le monde poursuivait. La valorisation le soutient aussi — Microsoft, qui se négocie à 27 fois le bénéfice après cette vente, paraît raisonnable compte tenu de leur croissance de 24 % du bénéfice. Apple à 33 fois est plus cher, mais le potentiel de monétisation de l'IA dans les services est réel.

Cela ressemble à un signal sur l'endroit où l'argent réel voit l'opportunité IA se déployer dans les années à venir. Pas les coups de hype, mais les entreprises qui contrôlent réellement la distribution et les relations avec les entreprises.