Je me suis fixé une règle : pour les stablecoins, ne regardez pas d’abord le rendement, regardez d’abord si le « pire jour » peut être échangé contre 1 sans problème. Peu importe à quel point la divulgation des réserves est sophistiquée, si vous devez passer un bon moment à comprendre quels actifs ils détiennent, qui les garde en custody, à quelle fréquence ils mettent à jour, alors je considère qu’il y a un coût implicite — quand il y a une ruée, le coût c’est faire la queue + le slippage + la perte de confiance. En clair, le dérapage de l’ancrage n’est souvent pas une question mathématique, c’est une question psychologique où tout le monde panique ensemble.

Récemment, les L2 se disputent tous les jours sur le TPS, les frais, les subventions, ça m’agace aussi : le gaz que tu économises peut ne pas suffire à faire face à une défaillance d’ancrage où un stablecoin « fait semblant que tout va bien » et te mange tout. De toute façon, je préfère maintenant gagner un peu moins plutôt que de laisser un risque invisible voler mes profits. C’est comme ça pour l’instant.