Je viens de me faire demander ce qui se passe lorsqu'une entreprise est radiée, et honnêtement c'est quelque chose que beaucoup d'investisseurs particuliers ne comprennent pas complètement jusqu'à ce que cela affecte leur portefeuille.

Donc voilà : la radiation n'est pas toujours une mauvaise nouvelle. Parfois, c'est en fait prévu. Une entreprise peut volontairement se retirer d'une bourse si elle est en cours de rachat, devient privée, ou décide simplement que les coûts de rester cotée n'ont plus de sens. Quand cela arrive, les actionnaires sont souvent indemnisés ou échangent leurs actions contre celles de la nouvelle entité qui émerge. C'est le scénario moins douloureux.

Mais la radiation involontaire, c'est là que les choses deviennent compliquées. C'est lorsque une entreprise ne parvient pas à respecter les exigences minimales de la bourse. On parle de choses comme maintenir un prix d'action minimum (Nasdaq et NYSE exigent tous deux au moins $4 par action), avoir suffisamment d'actionnaires et de volume de trading, ou rester conforme aux règles de reporting financier. Si une entreprise ne peut pas franchir ces obstacles, la bourse la force essentiellement à se retirer.

Voici ce que je pense que les gens manquent : lorsqu'une action est radiée, vos actions ne disparaissent pas simplement. Elles peuvent encore être négociées, mais elles passent sur les marchés de gré à gré. Le problème, c'est que le trading OTC est essentiellement l'équivalent financier d'une ruelle sombre comparé aux grandes bourses. Vous faites face à une liquidité plus faible, des spreads plus larges, et beaucoup moins de régulations pour vous protéger. Les coûts de transaction augmentent, et il devient plus difficile de trouver un acheteur.

Maintenant, que se passe-t-il pour les options lorsqu'une action est radiée ? C'est une question que je vois plus souvent récemment. Les contrats d'options sont généralement ajustés ou terminés en fonction des circonstances de la radiation. S'il s'agit d'une fusion ou d'un rachat, les options peuvent être converties en options sur l'action de la société acquéreuse. S'il s'agit d'une radiation involontaire, les options deviennent généralement sans valeur ou sont réglées en espèces à un prix prédéterminé. Quoi qu'il en soit, ce n'est pas quelque chose dont vous voulez être pris au dépourvu.

Mon avis : si vous détenez une action et que vous voyez des signes d'alerte indiquant qu'une radiation pourrait arriver, ne restez pas là à attendre. Le moment de sortir, c'est avant que cela ne se produise, pas après. Une fois radiée, vous jouez à un tout autre jeu avec des chances bien moindres. La seule exception, c'est si vous êtes confiant qu'il s'agit d'une radiation volontaire liée à quelque chose de positif comme un rachat où vous recevez une juste valeur.