Je surveille de près comment l'inflation en Corée du Sud exerce une pression sur les responsables de la politique monétaire, et la situation devient plus complexe chaque mois. En octobre, les prix à la consommation ont augmenté de 2,4 % en glissement annuel, dépassant les 2,2 % attendus par les économistes, et atteignant le niveau le plus élevé depuis juillet 2024, où ils avaient atteint 2,6 %.

Ce qui est intéressant ici, c'est ce qui se passe derrière ces chiffres. Le won s'est affaibli d'environ 2 % face au dollar en octobre, touchant son point le plus bas depuis mars, ce qui a un impact direct sur l'inflation en Corée du Sud. Lorsque votre monnaie se déprécie, tout ce qui est importé devient plus cher : énergie, aliments, carburants. Les consommateurs ont particulièrement ressenti cela car le gouvernement a réduit les subventions aux carburants à ce moment-là, ce qui a fait grimper les prix du pétrole.

Les données ont montré que les aliments et boissons non alcoolisées ont augmenté de 5 % d'une année sur l'autre, tandis que le transport s'est renchéri de 3,4 %. L'inflation sous-jacente, qui exclut les aliments et l'énergie, a également grimpé à 2,2 %, ces deux indicateurs étant désormais au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque de Corée.

Cependant, la BOK maintient son taux d'intérêt inchangé pour la troisième réunion consécutive. L’économiste Bumki Son de Barclays indique que certaines de ces hausses de prix sont temporaires : les dépenses pendant Chuseok et les ajustements des prix des voitures importées expliquent une partie du mouvement. La banque centrale semble parier sur le fait que ces pressions inflationnistes en Corée du Sud se calmeront si l’on regarde les tendances à long terme.

Mais voici le dilemme : alors que l'inflation augmente, le marché immobilier à Séoul ne cesse de bouillonner, avec des prix d'appartements en hausse pendant 39 semaines consécutives. La BOK est coincée entre le maintien de la stabilité des prix et le fait de ne pas étouffer une économie déjà confrontée à une dette croissante des ménages. Barclays prévoit que des réductions de taux pourraient intervenir bientôt, surtout en tenant compte des tarifs américains qui menacent la performance économique de la Corée.

Ce qui est clair, c'est que le won faible continuera d'être un facteur clé dans l'évolution de l'inflation en Corée du Sud dans les prochains mois. La banque centrale dispose de peu de marge de manœuvre tout en essayant de préserver sa crédibilité dans le contrôle de l'inflation.