Il y a peu, j'ai remarqué que la narration du 'ultra sound money' sur Ethereum perdait du terrain. L'offre totale est à son maximum et la proportion de staking a considérablement diminué ces derniers mois. On dirait que les choses ne vont pas bien, n'est-ce pas ? Mais voici ce qui est intéressant : les chiffres techniques racontent une toute autre histoire.

Le prix réalisé de l'ETH tourne autour de 2 200 dollars tandis que le marché le cotait à 2 310 dollars. Cela signifie que la majorité des détenteurs sont pratiquement à l'équilibre, et qu'il y a une marge de support décente. Ce qui m'a frappé, c'est que les détenteurs à long terme accumulent sans arrêt, similaire à ce qui s'est passé avec Bitcoin. Les baleines entre 10 000 et 100 000 ETH ont acheté plus de 600 000 lors de la dernière chute. Et les institutions ne jouent pas : BlackRock, Cumberland, World Liberty Financial... tous continuent d'injecter de l'argent pendant les corrections.

Ce qui est le plus pertinent, c'est que près de 10 millions d'ETH sont hors des exchanges. Cela signifie généralement que les investisseurs ont confiance et ne veulent pas vendre. Le volume de vente diminue à mesure que le prix baisse, ce qui indique qu'il y a plus d'acheteurs qui entrent. CoinShares a rapporté que Ethereum a récemment dominé les flux de capitaux cryptographiques, avec près de $800 millions en entrées.

Ainsi, même si la narration du 'ultra sound money' n'est pas le point central, les fondamentaux de la demande sont clairs. Ethereum continue de faire face à une pression d'offre, mais l'accumulation institutionnelle et les détenteurs solides absorbent la vente. La prochaine étape dépendra probablement de Bitcoin et du contexte macroéconomique, mais la base est plus solide qu'il n'y paraît.