Récemment, je regarde à nouveau les APY de divers agrégateurs de rendement, pour faire simple, aussi beau que soient les chiffres, ma première réaction n’est pas « j’ai gagné », mais : d’où viennent réellement ces rendements, qui peut déplacer mon argent dans le contrat. Beaucoup semblent être des intérêts composés automatiques, mais en réalité il y a plusieurs couches : changement de route de devises, prêt, re-staking, voire te considérer comme un transporteur de liquidités vers d’autres pools… chaque couche comporte un risque de contrat supplémentaire et un contrepartiste, et un problème ne vient pas forcément de la couche où tu as cliqué.

Surtout avec cette nouvelle vague de L1/L2 qui commence à offrir des incitations pour attirer la TVL, je comprends parfaitement les anciens utilisateurs qui râlent « minage, extraction, vente » : dès que l’incitation s’arrête, l’APY devient comme coupé d’électricité, il ne reste que le slippage et le coût de sortie. De toute façon, quand je regarde un agrégateur, je vérifie d’abord les permissions, le commutateur de mise à jour, si la source de rendement repose sur des subventions, puis la profondeur du chemin de sortie, sinon je préfère passer à côté plutôt que de devenir un donateur de liquidités.