Récemment, en voyant tout le monde parler de LST, de la réhypothèque, j'ai l'impression que c'est un peu comme le coût minier d'autrefois : les revenus ne tombent pas du ciel, il faut que quelqu'un investisse ou prenne en charge une incertitude plus grande. En gros, cette base provient du “revenu normal” de la mise en gage / de la production de blocs, et ce qui dépasse, c'est souvent une vente de sécurité / de risque marginal emballé à d'autres protocoles, ou soutenu par des incitations et des subventions, qui, si elles s'arrêtent, révèlent la vérité.

Les autres pensent : en ajoutant quelques couches, ce n'est qu'une question de percevoir un peu plus d'intérêts, de toute façon la couche de base est “la chaîne principale est très sûre”.
En réalité : chaque couche supplémentaire ajoute une règle et une porte de permission, et si on tombe sur une punition, une faille dans le contrat, ou même une décision de gouvernance prise à la va-vite, les pertes peuvent s'accumuler. Quand la liquidité est bonne, ça ne se voit pas, mais lors d'une crise, on voit qui nage à poil.

Au passage, en pensant à la question des droits d'auteur des NFT, après beaucoup de discussions, c'est aussi une question de “d'où vient l'argent” : pour que les créateurs reçoivent plus, il faut que quelqu'un reçoive moins / paie plus, ce qui peut facilement comprimer la liquidité secondaire. De même pour LST, plus le rendement est fluide, plus il y a probablement quelqu'un qui supporte la partie moins fluide… Je préfère prendre mon temps, bien comprendre les limites de risque, et puis on verra, c'est tout pour l'instant.