Récemment, en regardant les options, je trouve de plus en plus que la valeur temporelle est plutôt « partiale » : l'acheteur, en se réveillant chaque jour, est d'abord rongé par theta, même si le marché ne bouge pas, il perd de l'argent ; le vendeur, comme s'il percevait un loyer, craint surtout qu'un jour, une aiguille ne perce soudainement la bulle. En clair, le temps consomme la patience de l'acheteur et alimente la chance du vendeur.

Maintenant, tout le monde compare à nouveau le RWA, le rendement des obligations américaines avec diverses « rentabilités » sur la chaîne, je veux juste dire qu'il ne faut pas se limiter aux chiffres annualisés, car le coût implicite des options est plus élevé : spread, slippage, frais de gestion de couverture, et en les additionnant, cela peut être plus dur que ce que vous pensez comme « valeur temporelle ».

La stratégie de réduction du bruit est simple : d'abord écrire tous les coûts (frais + spread + nombre possible de couvertures) sur une ligne, puis décider si l'on doit prendre la position en acheteur ou en vendeur, sinon tout n'est que bruit.