Récemment, je suis tombé sur une multitude de projets avec des enjeux de réhypothèque / partage de sécurité, avec des rendements qui s'empilent les uns sur les autres, ça a l'air plutôt beau, mais j'ai toujours l'impression que l'idée de « sécurité » est aussi une illusion qui peut être empilée. En gros, si tu prends la même mise en garantie et la réutilise pour la faire valoir encore et encore, l'actif sous-jacent ne change pas, mais les promesses augmentent, et quand il y a un problème, tout le monde se serre à la porte, celui qui part en premier survit.

De plus, ces derniers temps, dans certaines régions, l'augmentation des taxes et la conformité se font sentir, et les prévisions d'entrée et de sortie de fonds fluctuent en conséquence, le sentiment du marché préfère encore suivre l'histoire du « rendement élevé qui couvre tout »… Je suis un peu fatigué, mais je continue à regarder, en divisant d'abord la position en petites parts, et en ne touchant que ceux qui comprennent bien les limites du risque, sinon je ferai comme si je n'avais rien vu.