# USGovernmentShutdownRisk

#USGovernmentShutdownRisk Une fermeture du gouvernement américain se produit lorsque le Congrès ne parvient pas à adopter—ou que le Président ne signe pas—une législation de financement telle que des lois de crédits ou des résolutions continues avant l’expiration du financement existant. Cela crée un déficit de financement, et selon les interprétations de la Loi antidéficit façonnées par des avis juridiques marquants de 1980–1981, les opérations fédérales non essentielles doivent en grande partie cesser. Le résultat est une vague de congés pour de nombreux employés fédéraux, la fermeture de parcs nationaux, des services publics retardés, et des effets d’entraînement économiques plus larges qui s’étendent aux marchés financiers.
Historiquement, les fermetures étaient rares avant les années 1980, car les agences poursuivaient souvent des opérations limitées pendant les périodes de déficit de financement. Depuis lors, les fermetures sont devenues plus fréquentes et perturbatrices, principalement en raison de blocages partisans sur les niveaux de dépenses, les clauses politiques, l’immigration, le financement de la santé, et les négociations sur le plafond de la dette plutôt que sur de simples calculs budgétaires.
Les principales fermetures au cours des dernières décennies illustrent comment l’impasse politique se traduit par une tension économique. La période 1995–1996 a connu deux fermetures, dont une fermeture de 21 jours causée par des disputes budgétaires. En 2013, une fermeture de 16 jours a eu lieu en raison de désaccords sur le financement de la Loi sur les soins abordables. La fermeture partielle de 2018–2019 a duré 35 jours en raison du financement du mur frontalier, a impacté environ 800 000 travailleurs, et a coûté à l’économie environ $11 milliard. Plus récemment, en 2025, une fermeture de 43 jours—la plus longue de l’histoire des États-Unis—a été liée aux subventions pour la santé et aux disputes sur les dépenses, mettant en congé près de 900 000 travailleurs et générant des milliards de pertes économiques.
Au 31 janvier 2026, les États-Unis ont entamé une nouvelle fermeture partielle du gouvernement suite à l’expiration du financement de plusieurs départements, dont le Département de la Sécurité intérieure. Bien que toutes les agences ne soient pas affectées de manière égale, la fermeture a une fois de plus injecté de l’incertitude politique et économique dans les marchés mondiaux, en particulier sur les actifs risqués tels que les cryptomonnaies.
Les marchés crypto ont réagi avec un comportement clair de fuite vers la sécurité. Le Bitcoin se négocie près de 78 000 $, en baisse d’environ 7–8 % sur la semaine. Ethereum a diminué d’environ 9–10 % et tourne autour de 2 300 $. Les principales altcoins comme XRP ont chuté d’environ 10 %, tandis que les tokens à capitalisation moyenne et petite ont subi des pertes allant de 12 % à 25 %. Ces mouvements reflètent un retrait macroéconomique classique des actifs volatils en période d’incertitude.
Les conditions de liquidité se sont nettement resserrées. L’incertitude liée à la fermeture affecte les opérations du Trésor et les flux de dollars, réduisant la prévisibilité et affaiblissant la profondeur du marché sur les échanges crypto. Les spreads entre l’offre et la demande se sont élargis, le glissement de prix a augmenté, et l’exécution de grosses transactions est devenue plus difficile. Cela a été aggravé par d’importants flux sortants des ETF spot Bitcoin et Ethereum aux États-Unis, avec des investisseurs institutionnels réorientant leur capital vers des liquidités et des instruments à revenu fixe à court terme. La réduction de la liquidité a amplifié les mouvements à la baisse, notamment lors de ventes rapides.
Malgré la détérioration de la liquidité, le volume de trading a augmenté. Le volume quotidien du Bitcoin a atteint environ 70 $75 milliards de dollars, principalement en raison de liquidations forcées, d’appels de marge et de ventes défensives plutôt que d’une accumulation organique. Les altcoins, avec des carnets d’ordres plus fins, connaissent une volatilité intraday encore plus marquée.
Le sentiment du marché s’est fortement affaibli. L’indice de la peur et de la cupidité dans la crypto est tombé dans la zone de peur extrême, les taux de financement des dérivés sont devenus neutres à négatifs, l’effet de levier est en train d’être désengagé, et la volatilité intraday a augmenté d’environ 20–30 % par rapport à la normale. Dans un tel environnement, le Bitcoin reste vulnérable à de nouvelles baisses, surtout si la liquidité continue de diminuer.
Les fermetures du gouvernement retardent également la publication de données économiques clés américaines telles que les rapports sur l’emploi, l’indice des prix à la consommation (IPC) et les données sur la masse salariale. Cela crée un vide de données qui augmente l’incertitude, incitant les traders à réduire leur exposition et renforçant encore la faible liquidité et l’action des prix chaotiques et axée sur l’actualité.
Historiquement, une fois que les risques de fermeture sont résolus, la liquidité tend à revenir rapidement et déclenche souvent des rallies de soulagement sur les actifs risqués. Si un accord politique est trouvé et que la Réserve fédérale maintient une position de soutien dans un contexte de ralentissement économique, les marchés crypto pourraient rebondir fortement. D’ici là, les niveaux psychologiques et techniques critiques—en particulier la fourchette de 75 000 $ à 80 000 $ pour le Bitcoin—restent au centre des préoccupations, avec une volatilité accrue susceptible de persister.