Apa Itu Block Trade dan Cara Kerjanya

Block trade adalah mekanisme perdagangan tingkat lanjut yang dimanfaatkan oleh investor institusi dan individu dengan kekayaan tinggi untuk mengeksekusi transaksi dalam volume besar sekaligus meminimalkan gangguan pada pasar. Transaksi ini melibatkan pembelian atau penjualan sekuritas dalam jumlah besar yang biasanya dilakukan di luar bursa publik tradisional demi menjaga privasi dan membatasi volatilitas harga. Memahami mekanisme block trade menjadi kunci untuk menavigasi pasar keuangan modern secara efektif.

Apa Itu Block Trade?

Block trade adalah transaksi besar yang melibatkan pembelian atau penjualan aset dalam jumlah signifikan dalam satu eksekusi. Tidak seperti pesanan pasar biasa yang diproses melalui bursa publik, block trade umumnya dilakukan melalui jalur privat atau pasar over-the-counter (OTC). Transaksi ini terutama digunakan oleh investor institusi seperti reksa dana, dana pensiun, dan perusahaan investasi besar—sering disebut block house.

Tujuan utama block trade adalah memfasilitasi transfer aset dalam jumlah besar tanpa memicu fluktuasi harga pasar yang ekstrem. Ketika investor bermodal besar ingin mengambil posisi besar pada suatu sekuritas, eksekusi melalui bursa konvensional dapat mengungkapkan strategi mereka ke pasar luas sehingga harga berpotensi naik secara tidak menguntungkan. Dengan block trade, investor dapat menjaga kerahasiaan dan mengurangi dampak negatif terhadap pasar. Seluruh transaksi disusun secara strategis agar identitas trader terlindungi dan gangguan harga signifikan dapat dicegah demi stabilitas pasar secara keseluruhan.

Bagaimana Cara Kerja Block Trade?

Eksekusi block trade mengikuti proses terstruktur yang membutuhkan keahlian, jaringan khusus, dan koordinasi ketat. Trader berpengalaman dengan modal besar umumnya sudah menjalin hubungan dengan block house khusus yang menjadi fasilitator transaksi skala besar.

Proses dimulai ketika trader menghubungi block house pilihannya untuk meminta eksekusi pesanan besar secara privat. Block house lalu menentukan harga wajar aset dengan mempertimbangkan kondisi pasar terkini, besaran pesanan, dan potensi dampak terhadap pasar. Proses penetapan harga ini biasanya melibatkan negosiasi antara block house dan calon mitra transaksi untuk menyepakati harga—baik itu premi atau diskon dari harga pasar—sebagai kompensasi atas besarnya transaksi.

Salah satu strategi yang umum digunakan dalam block trade adalah “iceberg order”, yaitu transaksi besar dipecah menjadi beberapa pesanan lebih kecil yang lebih mudah dikelola. Metode ini memungkinkan trader mengakumulasi saham dari banyak penjual secara bertahap tanpa mengumumkan seluruh niat dagangnya. Setiap transaksi kecil tampak biasa saja di pasar, sehingga harga tetap stabil selama proses akumulasi berlangsung.

Pelaksanaan transaksi dilakukan lewat pasar OTC atau jalur privat, bukan di bursa publik. Pendekatan ini menjamin visibilitas pasar minimal dan menekan peluang manipulasi harga atau reaksi pasar yang merugikan. Setelah eksekusi selesai, proses penyelesaian dilakukan yakni aset ditransfer dan pembayaran dilakukan sesuai syarat dan ketentuan yang telah disepakati.

Jenis Block Trade

Block trade terdiri dari beberapa jenis utama, yang masing-masing menggunakan strategi dan mekanisme berbeda untuk memfasilitasi transaksi volume besar. Pemahaman variasi ini membantu trader dan institusi memilih metode paling tepat untuk kebutuhan mereka.

Bought Deal: Pada bought deal, institusi pengelola membeli saham yang diminta langsung dari penjual dan kemudian menjualnya ke pembeli lain dengan harga lebih tinggi. Keuntungan institusi berasal dari selisih harga beli dan jual, sehingga institusi bertindak sebagai prinsipal. Jenis block trade ini memberikan likuiditas instan bagi penjual dan memungkinkan institusi menggunakan posisinya di pasar serta jaringan untuk mendapatkan pembeli yang sesuai.

Non-Risk Trade: Pada pendekatan ini, institusi pengelola melakukan pemasaran untuk menciptakan minat terhadap aset tertentu pada calon pembeli. Institusi menegosiasikan harga tetap dengan pembeli yang berminat, dan menerima komisi dari penjual jika transaksi berhasil tercapai. Tidak seperti bought deal, institusi tidak memiliki aset sehingga terhindar dari risiko persediaan.

Back-Stop Deal: Dalam back-stop deal, institusi pengelola menjamin harga jual minimum bagi penyedia aset, walaupun belum memiliki saham tersebut. Jika institusi gagal menemukan pembeli untuk seluruh aset dengan harga yang ditetapkan, maka institusi wajib membeli sisa saham tersebut sendiri. Skema ini memberi kepastian harga dan jaminan eksekusi bagi penjual.

Kelebihan dan Kekurangan Block Trade

Block trade menawarkan keunggulan besar untuk transaksi volume tinggi, namun juga memiliki tantangan dan keterbatasan yang perlu dipertimbangkan pelaku pasar.

Kelebihan: Block trade meminimalkan dampak pasar karena transaksi besar dilakukan di luar bursa publik sehingga mencegah lonjakan harga yang merugikan strategi perdagangan. Transaksi ini meningkatkan likuiditas, terutama untuk aset yang kurang likuid, karena penjual dapat melepas aset dalam volume besar dan pembeli memperoleh posisi besar secara efisien. Sifat privat transaksi menjaga kerahasiaan data sensitif, melindungi identitas trader, dan menekan volatilitas pasar. Block trade juga dapat menurunkan atau menghilangkan biaya transaksi dan overhead lain yang biasanya ada di platform perdagangan tradisional.

Kekurangan: Block trade dapat menciptakan asimetri informasi yang merugikan trader ritel yang umumnya tidak memiliki akses, pengetahuan, maupun modal untuk berpartisipasi. Selain itu, transaksi ini membawa risiko counterparty karena sifat nego privat meningkatkan ketidakpastian terhadap kemampuan pihak lawan memenuhi kewajiban, khususnya pada bought deal dan back-stop deal. Walaupun dirancang untuk membatasi dampak ke pasar, pengumuman atau bocoran mengenai block trade dapat memicu spekulasi sehingga memengaruhi harga dan sentimen pasar. Di sisi lain, block trade juga bisa mengurangi likuiditas di pasar publik, terutama untuk aset yang jarang diperdagangkan, sehingga menyulitkan pelaku lain mengeksekusi transaksi pada harga yang diinginkan.

Kesimpulan

Block trade menjadi mekanisme penting dalam pasar keuangan modern yang memungkinkan investor institusi dan individu bermodal besar mengeksekusi transaksi volume tinggi dengan gangguan pasar minimal. Melalui berbagai jenis seperti bought deal, non-risk trade, dan back-stop deal, transaksi ini menyediakan likuiditas penting, menjaga kerahasiaan, serta menekan volatilitas harga. Namun, manfaat efisiensi eksekusi dan dampak pasar yang rendah harus dipertimbangkan secara hati-hati terhadap risiko counterparty, asimetri informasi, dan isu likuiditas. Memahami mekanisme, jenis, dan konsekuensi block trade sangat krusial bagi investor berpengalaman agar dapat menavigasi transaksi besar secara efektif dan mengambil keputusan sesuai strategi serta profil risiko mereka. Di tengah dinamika pasar keuangan yang terus berkembang, block trade akan tetap menjadi instrumen utama dalam transfer aset skala besar pada lingkungan perdagangan yang semakin kompleks.

FAQ

Apa Itu Trade Block?

Trade block adalah transaksi kripto berukuran besar yang dikelompokkan dan umumnya dieksekusi oleh investor institusi atau whale. Transaksi ini dapat memengaruhi harga serta likuiditas pasar secara signifikan.