Evolusi Pasar Stablecoin LatAm: Dari Bertahan Menuju Pertumbuhan

Amerika Latin tengah mengalami revolusi infrastruktur keuangan, dipicu oleh kegagalan mata uang lokal. Laporan ini menyajikan analisis menyeluruh terhadap pasar stablecoin di kawasan tersebut, dengan referensi pada data makroekonomi, aktivitas on-chain, dan kebijakan regulasi periode 2024 hingga 2025. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Amerika Latin telah melewati fase dolarasi pasif dan kini bergerak cepat menuju ekosistem keuangan berbasis Web3.

Secara makro, inflasi Argentina yang mencapai 178% dan volume perdagangan kripto Brasil sebesar $300 miliar menjadikan stablecoin sebagai alat penting untuk bertahan dan meningkatkan efisiensi. Pada tingkat mikro, pasar melahirkan institusi keuangan baru—Crypto Neobank. Berbeda dari raksasa fintech tradisional seperti Nubank, Crypto Neobank memanfaatkan jaringan tanpa biaya seperti Plasma berbasis Tether dan hasil DeFi untuk menjembatani perbankan konvensional dengan spekulasi kripto murni. Laporan ini mengidentifikasi peluang alpha berikutnya di sektor kripto Amerika Latin: bagaimana infrastruktur Web3 dapat mengoptimalkan volume transaksi sebesar $1,5 triliun untuk mereplikasi—dan berpotensi melampaui—pertumbuhan pesat fintech tradisional.

1. Merekonstruksi Narasi Makro

Untuk memahami dinamika pasar Amerika Latin secara mendalam, penting untuk melampaui sudut pandang Amerika Utara dan Eropa yang berorientasi pada inovasi teknologi. Di Amerika Latin, pertumbuhan stablecoin merupakan respons langsung atas ketidakseimbangan struktural makroekonomi. Faktor utama di kawasan ini adalah bertahan dan efisiensi, di mana adopsi teknologi Web3 mengubah kebutuhan bertahan pasif menjadi kemajuan finansial yang proaktif.

1.1 Kegagalan Mata Uang dan Hilangnya Fungsi Penyimpan Nilai

Inflasi menjadi katalis utama dolarasi kripto di Amerika Latin, dengan Argentina dan Venezuela sebagai contoh utama.

Meski pemerintahan Milei melakukan reformasi ekonomi agresif, inflasi tahunan Argentina tetap di angka 178% untuk 2024–2025, dan peso kehilangan 51,6% nilainya terhadap dolar AS dalam 12 bulan. Dalam kondisi ini, stablecoin beralih dari instrumen investasi menjadi unit akun de facto. Data on-chain menunjukkan transaksi stablecoin mencakup 61,8% volume Argentina—jauh di atas rata-rata global. Permintaan stablecoin sangat sensitif terhadap pergerakan harga: setiap kali nilai tukar menembus batas psikologis, pembelian stablecoin bulanan di bursa melampaui $10 juta.

Di Venezuela, saat bolivar terus terdepresiasi, Tether digunakan secara luas dalam aktivitas ekonomi harian, mulai dari belanja di supermarket hingga transaksi properti. Data menunjukkan korelasi negatif yang kuat antara nilai tukar fiat dan arus masuk kripto, di mana stablecoin membentuk sistem keuangan paralel yang independen dari kebijakan moneter pemerintah.

1.2 Eksklusi Perbankan dan Kekosongan Finansial bagi 122 Juta Orang Dewasa

Selain inflasi, eksklusi finansial masih menjadi tantangan utama. Amerika Latin memiliki 122 juta orang dewasa—26% dari populasi—yang tidak memiliki akses ke rekening bank. Kelompok besar ini terpinggirkan dari perbankan tradisional karena persyaratan saldo minimum, dokumen kepatuhan yang rumit, dan keterbatasan geografis.

Kondisi ini mendorong munculnya model perbankan baru. Sukses Nubank membuktikan kekuatan perbankan mobile tanpa cabang dan biaya rendah—menggaet 122 juta pengguna dalam satu dekade, kapitalisasi pasar $70 miliar, dan menjangkau 60% populasi dewasa Brasil.

Kini, Crypto Neobank mendefinisikan ulang model tersebut. Meski Nubank memperluas akses, rekeningnya tetap menggunakan fiat lokal dan hasil tabungan biasanya kalah dari inflasi. Sebaliknya, neobank Web3 menawarkan rekening stablecoin USD tanpa lisensi bank dan, melalui integrasi DeFi, memberikan hasil tahunan 8–10% dalam dolar AS—solusi menarik bagi negara dengan inflasi tinggi.

1.3 Ekonomi Remitansi: Menekan Biaya dan Meningkatkan Efisiensi

Amerika Latin merupakan salah satu penerima remitansi terbesar dunia, dengan arus masuk tahunan lebih dari $160 miliar. Remitansi lintas negara umumnya dikenakan biaya 5–6% dan membutuhkan waktu beberapa hari untuk penyelesaian—menyebabkan hampir $10 miliar hilang setiap tahun akibat biaya.

Di jalur AS–Meksiko—saluran remitansi tunggal terbesar dunia—Bitso memproses lebih dari $6,5 miliar, mencakup 10% dari total. Transfer berbasis blockchain dapat memangkas biaya menjadi $1 atau hanya beberapa sen, serta memangkas waktu penyelesaian dari hari menjadi detik. Efisiensi ini menjadi terobosan besar bagi sistem keuangan kawasan.

2. Kedalaman Pasar dan Aktivitas On-Chain

Data 2024–2025 menunjukkan Amerika Latin mengembangkan pola adopsi kripto yang unik: transaksi berfrekuensi tinggi, berskala besar, dan sangat terinstitusionalisasi.

2.1 Volume Perdagangan dan Ketahanan Pertumbuhan

Data agregat menunjukkan bahwa dari Juli 2022 hingga Juni 2025, Amerika Latin mencatat hampir $1,5 triliun volume perdagangan kripto, dengan pertumbuhan tahunan 42,5%. Bahkan di tengah gejolak pasar global, pertumbuhan Amerika Latin tetap tangguh. Pada Desember 2024, volume perdagangan bulanan mencapai rekor $87,7 miliar—menunjukkan pertumbuhan didorong permintaan intrinsik, bukan hanya siklus bull market global.

2.2 Dominasi Institusional Brasil vs. Lonjakan Ritel Argentina

Struktur pasar sangat berbeda di tiap negara:

Brasil memimpin kawasan, menerima sekitar $318,8 miliar aset kripto—hampir sepertiga dari total. Data bank sentral menunjukkan sekitar 90% arus kripto berbasis stablecoin, menyoroti pasar institusional Brasil: stablecoin digunakan terutama untuk pembayaran perusahaan, penyelesaian lintas negara, dan manajemen likuiditas, bukan spekulasi ritel.

Argentina berada di posisi kedua, dengan volume $91,1–93,9 miliar, didominasi oleh pengguna ritel yang menggunakan dolarasi kripto sebagai lindung nilai inflasi harian.

2.3 Preferensi Platform: Bursa Terpusat Mendominasi

Pengguna Amerika Latin sangat mengandalkan bursa terpusat, dengan 68,7% perdagangan terjadi di platform tersebut—tertinggi kedua secara global.

Tren ini sangat strategis bagi proyek Web3 yang ingin masuk pasar. Cara terbaik adalah bermitra dengan platform lokal seperti Mercado Bitcoin dan Bitso, yang menyediakan saluran fiat patuh regulasi dan kepercayaan pengguna yang tinggi. Crypto Neobank sebaiknya berkolaborasi, bukan bersaing langsung pada jalur fiat, dengan memanfaatkan basis pengguna besar bursa tersebut.

3. Evolusi Aset

Pasar Amerika Latin menampilkan stablecoin global dan aset lokal inovatif, serta beralih dari pelestarian aset ke pertumbuhan aset.

3.1 Tether dan USDC: Pemimpin Pasar

Tether tetap dominan di pasar peer-to-peer dan informal berkat keunggulan pelopor dan likuiditas tinggi. Di pasar OTC Venezuela dan Argentina, Tether menjadi satuan harga utama. Data pajak Brasil menunjukkan Tether mencakup dua pertiga dari volume perdagangan yang dilaporkan, menjadi alat utama untuk menghindari kontrol modal berkat resistensi sensor dan ubiquity.

USDC berkembang pesat melalui saluran patuh regulasi. Kerja sama Circle dengan Mercado Pago dan Bitso menjadikan USDC aset pilihan untuk penyelesaian institusional, dengan Bitso melaporkan USDC menjadi aset paling dibeli (24%) pada akhir 2024, melampaui Bitcoin.

3.2 Stablecoin Fiat Lokal sebagai Jembatan

Stablecoin yang dipatok pada mata uang lokal Amerika Latin semakin berkembang di 2024–2025, mengatasi friksi antara sistem pembayaran lokal dan jaringan blockchain.

Peluncuran Meli Dólar oleh Mercado Libre di Brasil menjadi tonggak penting, mengintegrasikan stablecoin ke dalam belanja harian jutaan pengguna melalui Mercado Pago, dan menjadi kendaraan cashback kartu kredit—menurunkan hambatan masuk. Stablecoin peso dan real dari Num Finance mendukung arbitrase antar bursa dan DeFi kelas perusahaan, membantu bisnis lokal mengelola likuiditas on-chain tanpa risiko mata uang.

3.3 Aset Berhasil dan Integrasi DeFi: Tren Baru

Inilah peluang alpha berikutnya di Amerika Latin. Bank tradisional menawarkan suku bunga deposito USD rendah, sementara neobank Web3 yang terintegrasi protokol DeFi mendefinisikan ulang tabungan.

EtherFi, misalnya, memanfaatkan TVL miliaran dolar untuk meluncurkan produk kartu kredit. Pengguna dapat staking aset kripto untuk memperoleh hasil dan bertransaksi dengan kartu, memungkinkan peminjaman dan pengeluaran tanpa menjual aset—mempertahankan potensi keuntungan sekaligus memenuhi kebutuhan likuiditas.

Di negara dengan inflasi tinggi, stablecoin dolar sintetis seperti USDe menawarkan hasil native 10–15%, sangat menarik. Dibandingkan deposito Nubank yang berdenominasi real, hasil tahunan USD 10% menjadi terobosan bagi produk tabungan tradisional.

4. Jalur Nasional yang Berbeda

Perbedaan politik dan ekonomi di negara-negara Amerika Latin menghasilkan jalur pengembangan stablecoin yang berbeda.

4.1 Brasil: Kepatuhan Bertemu Inovasi

Brasil menonjol sebagai pasar paling matang dan patuh regulasi di Amerika Latin. Pada 2025, proyek Drex CBDC bank sentral beralih ke wholesale, membuka peluang retail bagi stablecoin swasta.

Pada tahun itu, Brasil memperkenalkan tarif pajak kripto terpadu dan memperjelas status stablecoin sebagai valuta asing, meningkatkan biaya namun memberikan legitimasi industri. Neobankless, inovator lokal berbasis Solana, menyederhanakan kompleksitas blockchain di frontend dan terintegrasi langsung dengan sistem pembayaran PIX Brasil. Pengguna menyetor real yang otomatis dikonversi ke USDC berhasil—memberikan pengalaman Web2 dengan infrastruktur Web3 dan menantang kebiasaan fintech tradisional.

4.2 Argentina: Laboratorium Liberal

Registrasi penyedia layanan aset virtual oleh pemerintahan Milei meningkatkan tantangan kepatuhan namun secara implisit mengizinkan stablecoin USD bersaing sebagai mata uang. Program regularisasi aset telah melegitimasi sejumlah besar stablecoin yang sebelumnya berada di pasar abu-abu.

Lemon Cash mengatasi masalah pembayaran tahap akhir dengan kartu debit kripto, memungkinkan pengguna memperoleh hasil di USDC dan hanya mengonversi ke peso saat transaksi. Model ini sangat menarik di negara dengan inflasi tinggi, meminimalkan eksposur ke fiat lokal.

4.3 Meksiko dan Venezuela: Kisah Dua Ekstrem

Undang-Undang Fintech Meksiko dan pembatasan bank sentral menciptakan jurang antara bank dan perusahaan kripto. Bitso dan lainnya beralih ke B2B, menggunakan stablecoin sebagai jembatan transfer lintas negara AS–Meksiko, menghindari perbankan tradisional yang tidak efisien.

Di Venezuela, di tengah sanksi baru, Tether digunakan bahkan untuk penyelesaian ekspor minyak. Di sisi ritel, platform peer-to-peer Binance tetap menjadi sumber utama valuta asing, dengan pasar sangat memilih stablecoin USD swasta dibanding petro resmi yang gagal.

5. Dari Keuangan Tradisional ke Crypto Neobank

Amerika Latin berada di titik kritis, berevolusi dari fintech konvensional menuju Crypto Neobank—lompatan bukan hanya teknologi, melainkan juga model bisnis.

5.1 Kesenjangan Valuasi dan Peluang Alpha

Valuasi Nubank $70 miliar dan Revolut $75 miliar membuktikan kelayakan komersial perbankan digital di Amerika Latin. Sebaliknya, seluruh sektor neobank Web3 bernilai kurang dari $5 miliar—hanya 7% dari kapitalisasi pasar Nubank.

Ini menunjukkan kesenjangan nilai yang signifikan. Jika Crypto Neobank mampu merebut 10% basis pengguna Nubank dan memanfaatkan unit ekonomi yang lebih unggul, valuasi bisa meningkat 10–30 kali lipat.

5.2 Infrastruktur Generasi Berikutnya: Revolusi Nol-Biaya

Biaya gas lama menjadi penghalang adopsi pembayaran kripto. Plasma dan produk unggulannya, Plasma One, didukung Tether, telah menghilangkan biaya gas untuk transfer Tether—menghapus hambatan psikologis dan finansial terbesar dalam pembayaran kripto.

Hanya dalam 20 hari sejak peluncuran, total value locked Plasma melampaui $5 miliar, membuktikan bahwa infrastruktur setara perbankan mampu mendorong arus modal cepat. Model terintegrasi “infrastruktur + neobank” ini berpotensi menjadi standar industri.

5.3 Disrupsi Model Bisnis

Crypto Neobank menawarkan tiga keunggulan utama dibanding bank tradisional:

• Kecepatan penyelesaian: Dari SWIFT 3–5 hari menjadi transaksi blockchain nyaris instan.
• Mata uang akun: Dari fiat lokal yang terdepresiasi ke stablecoin USD tahan inflasi.
• Sumber hasil: Dari net interest margin ke pembagian hasil protokol DeFi native kepada pengguna.

Bagi pengguna Amerika Latin, ini bukan sekadar pengalaman yang lebih baik—melainkan solusi vital untuk pelestarian aset.

6. Tantangan, Strategi, dan Prospek Akhir

6.1 Tantangan dan Strategi Terobosan

Meskipun prospek sangat kuat, penutupan rekening bank bagi bisnis kripto karena alasan kepatuhan masih terjadi di Meksiko dan Kolombia. Fragmentasi regulasi sangat nyata, dan biaya kepatuhan lintas negara tetap tinggi.

Proyek Web3 yang menargetkan Amerika Latin sebaiknya mengadopsi strategi fokus berikut:

• Prioritaskan Brasil: Dengan 31% volume kripto Amerika Latin dan infrastruktur pembayaran yang kuat, Brasil adalah pasar utama.
• Mulai dari niche: Jangan mencoba melayani semua sekaligus. Menangkan satu komunitas spesifik terlebih dahulu, lalu ekspansi.
• Pemasaran viral: Pertumbuhan Nubank 90% dari word-of-mouth. Crypto Neobank sebaiknya memanfaatkan insentif on-chain untuk mendorong pertumbuhan viral di platform sosial seperti WhatsApp.

6.2 Prospek Pasar

Berdasarkan analisis ini, berikut prediksi pasar stablecoin jangka pendek dan menengah:

• Stablecoin swasta akan menggantikan central bank digital currency: Dengan Drex Brasil mundur dari retail, stablecoin swasta yang patuh regulasi akan efektif berperan sebagai fiat digital.
• Aset berhasil akan menjadi arus utama: Stablecoin tanpa hasil akan bersaing dengan US Treasuries ter-tokenisasi dan aset penghasil hasil lainnya. Pengguna Amerika Latin akan semakin memilih aset yang sekaligus melindungi inflasi dan menghasilkan return.
• Stratifikasi pasar: Pasar akan terbagi dua—pasar whitelist terintegrasi bank yang sangat patuh regulasi, dan pasar peer-to-peer abu-abu yang menyusut namun tetap eksis.

Kesimpulan

Pasar stablecoin Amerika Latin adalah ajang pembuktian fintech terdepan dunia. Di kawasan ini, stablecoin bukan kemewahan—melainkan kebutuhan hidup. Dari jaring pengaman digital bagi warga Argentina hingga alat penyelesaian lintas negara bagi raksasa keuangan Brasil, stablecoin membentuk ulang arteri keuangan regional.

Dengan kerangka regulasi baru di 2025 dan bangkitnya Crypto Neobank, Amerika Latin siap menjadi kawasan pertama yang mencapai adopsi komersial stablecoin berskala besar. Bagi investor, jendela peluang hanya 12–18 bulan. Siapa pun yang mampu menciptakan pengalaman pengguna Nubank di jalur Web3 sebelum 2026, berpotensi menjadi raksasa $100 miliar berikutnya. Perlombaan telah dimulai—Amerika Latin adalah tambang emas yang belum tergali.

Pernyataan:

1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [TechFlow]. Hak cipta milik penulis asli [@ BlazingKevin_, Researcher at Movemaker]. Jika Anda memiliki keberatan atas publikasi ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penyelesaian segera.
2. Disclaimer: Pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
3. Versi bahasa lain diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Kecuali Gate disebutkan, artikel terjemahan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau dijiplak.