STABLE gelombang kehancuran kali ini benar-benar merupakan contoh buku teks tentang "semua faktor waktu, tempat, dan manusia berpihak ke sisi negatif".

Lihat dulu garis waktunya yang luar biasa: 3 Desember Tether baru saja mengumumkan model ekonomi token native chain L1 ini, 8 Desember mainnet baru online, tapi langsung bertabrakan dengan gelombang badai regulasi di akhir November — kamu tahu sendiri, aset terkait stablecoin langsung jadi sasaran. Koin baru saja lahir sudah dibebani sentimen negatif seperti ini, pasar mana berani ambil alih?

Data on-chain lebih parah lagi. Volume transaksi 24 jam melonjak ke 15 miliar, tapi indikator arus energi (OBV) langsung anjlok ke -14 triliun, artinya apa? Semua adalah penjualan panik, tekanan beli setipis kertas. Harga dari awal di $0,077 anjlok terus jadi $0,0176, dalam sebulan langsung terpotong 67%, ritme klasik unlock lalu dumping.

Yang paling fatal tetap cacat desainnya sendiri: dari total 100 miliar, tim dan investor awal masing-masing pegang 25%, jadi 50% token bisa dijual ke pasar kapan saja setelah mainnet. Lebih memalukan lagi, token ini bahkan tidak perlu bayar Gas fee, use case-nya sangat minim, sepenuhnya hanya mengandalkan nama besar Tether.

Sekarang awan regulasi datang, nama besar sudah tidak manjur, token terkonsentrasi di tangan big player, ditambah ekosistemnya sendiri lemah — tiga sentimen negatif bertumpuk, tidak turun malah aneh. Ini benar-benar sial, baru keluar rumah sudah kena ranjau, belum sempat membuktikan diri sudah duluan "dihajar" pasar.